Las stablecoins van más allá del dólar

Los stablecoins no son sinónimos de un dólar digital de EE. UU., a pesar del dominio de los activos respaldados por USD en un mercado que se expande rápidamente.

El valor de un stablecoin puede estar vinculado a un rango de activos, desde materias primas como el oro hasta otras criptomonedas, pero estas variantes a menudo se usan más como vehículos de inversión que como mecanismos de pago cotidianos. Del mismo modo, muchos de los principales stablecoins respaldados por USD funcionan como instrumentos generadores de rendimiento o como herramientas para liquidaciones de gran valor.

Dicho esto, cada vez hay más evidencia de que los stablecoins que ganan más tracción en casos de uso reales son los respaldados por monedas fiduciarias distintas del dólar estadounidense. Según un informe de Visa y Dune, el mercado de stablecoins no denominadas en USD alcanzó 1.1 mil millones de dólares en febrero, triplicando en apenas más de tres años.

Más revelador aún es que aproximadamente la mitad de estos stablecoins denominados en moneda local se mantienen en monederos institucionales y particulares, mientras que alrededor de una cuarta parte está en bolsas centralizadas. Esta distribución sugiere un uso activo, probablemente en aplicaciones como pagos transfronterizos, remesas y liquidación B2B.

Stablecoin vs. CBDC

Dentro de este segmento, los EURC de Circle representan más del 90% del volumen de transferencias. Que un stablecoin vinculado al euro lidere no es sorprendente: el euro se utiliza en 27 países, y las ineficiencias en los pagos transfronterizos han sido durante mucho tiempo un problema persistente que los responsables de políticas europeos están trabajando para abordar.

Sin embargo, estos líderes han mostrado preferencia por una moneda digital de banco central sobre stablecoins emitidos de forma privada. Tras años de debate, el euro digital está entrando en una fase piloto y se prevé su lanzamiento para la segunda parte del próximo año.

Una de las motivaciones clave detrás del impulso de la CBDC es el dominio de los stablecoins respaldados por USD. Aun así, sigue sin estar claro cómo un euro digital coexistiría con los stablecoins denominados en euros que ya circulan.

Dura Batalla

Fuera de Europa, la adopción de stablecoins no denominadas en USD ha sido más limitada. Los stablecoins respaldados por el real brasileño representan la siguiente mayor porción del segmento, pero se quedan muy por detrás de los equivalentes basados en euros.

Aun así, siguen apareciendo nuevos participantes, como el ZAR Universal (ZARU) de Sudáfrica, un activo digital vinculado al rand. Sin embargo, estos productos enfrentan la ardua tarea de destronar a los stablecoins respaldados por USD, que todavía representan la mayor parte de un mercado global valorado en más de 310 mil millones de dólares.

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