La evolución del informe anual de Livzon Group: IA redefine la cadena de negocios, la internacionalización y la "expansión del sistema"

En 2025, la contratación centralizada se vuelve una práctica habitual, el control de gastos en el seguro médico y la “competencia feroz por la innovación” se han convertido en una “nueva normalidad” a la que muchas empresas farmacéuticas deben enfrentarse. En este contexto, Zhizhu Group (000513.SZ, 01513.HK) presenta una hoja de resultados sobre su capacidad de evolución.

El informe anual divulgado el 25 de marzo muestra que el año pasado Zhizhu Group logró unos ingresos de explotación de 12.020 millones de yuanes, un aumento del 1,76%; el beneficio neto atribuible a la matriz fue de 2.023 millones de yuanes, y el beneficio neto sin partidas no recurrentes fue de 2.009 millones de yuanes, con un incremento del 1,51%. Detrás de la solidez, se esconde una evolución impulsada conjuntamente por la IA, el aceleramiento de la internacionalización y la renovación organizativa.

Al desglosar estas cifras, en el lado de los ingresos, los medicamentos químicos (especialmente los productos para el sistema digestivo y los de hormonas para la reproducción) y los medicamentos de medicina tradicional china como tratamientos farmacéuticos “ancla” de resultados, aportan en conjunto más del 60% de los ingresos. Entre ellos, el segmento de formulaciones de medicina tradicional china mostró un desempeño destacado: los ingresos crecieron un 18,81% interanual, lo que indica que, con el apoyo de las políticas, se está liberando el potencial de mercado de la modernización de la medicina tradicional china.

Como “sangre” para la operación de la empresa, el año pasado Zhizhu Group registró un flujo neto de efectivo proveniente de actividades operativas de 3.145 millones de yuanes, un aumento del 5,58%. Un flujo de caja abundante, por un lado, respaldó una recompra y dividendos a gran escala: el año pasado la empresa utilizó acumuladamente aproximadamente 580 millones de yuanes para recomprar acciones A y H y cancelarlas; además, prevé distribuir a todos los accionistas un dividendo en efectivo de 14,30 yuanes por cada 10 acciones (con impuestos). Por otro lado, también respalda el alto gasto en I+D de la empresa.

En materia de I+D, Zhizhu Group mostró dos cambios importantes el año pasado.

Primero, la tasa de capitalización de la I+D aumentó de forma significativa. El año pasado los gastos de I+D de la empresa fueron de 1.056 millones de yuanes, el 8,79% de los ingresos totales de explotación; la cantidad capitalizada para la I+D fue de 144 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 293,99%. La tasa de capitalización pasó del 3,51% al 13,67%. Esto indica que muchos proyectos de I+D de la empresa ya han superado con éxito la fase de investigación y entraron en una fase de desarrollo con mayor certidumbre de conversión a resultados.

El principal motor impulsor detrás de esto radica en la habilitación de la IA. Esto no es un simple argumento a nivel conceptual, sino un “sistema operativo central” que recorre toda la cadena, desde I+D, producción y marketing.

Por ejemplo, en el frente de I+D, el valor de la IA ha evolucionado de ser una herramienta de apoyo a convertirse en un impulsor central. La empresa estableció una plataforma de automatización y gestión de datos de laboratorio, rompiendo los “islas de datos” y proporcionando a los modelos de IA activos de datos de alta calidad. La utilidad en proyectos específicos se ha verificado. Por ejemplo, la vacuna de proteína recombinante de influenza de valencia cuádruple fue optimizada mediante IA: el período de desarrollo se acortó en un 50% desde más de seis meses en el modo tradicional, el nivel de expresión del antígeno aumentó 4 veces y el rendimiento del producto se incrementó 6 veces.

Impulsada por el motor de IA, la cartera de I+D de Zhizhu Group entra en una etapa de materialización intensiva, formando una matriz diferenciada centrada en “indicaciones”. Los tres ámbitos principales: sistema digestivo, GnRH/reproducción asistida y sistema nervioso y psiquiatría, siguen profundizándose; mientras que en áreas de enfermedades crónicas como autoinmunidad/metabolismo y enfermedades cardiovasculares/cerebrovasculares, el despliegue empieza a dar resultados iniciales.

Segundo, desde la perspectiva del equipo de I+D. El año pasado la cantidad de personal aumentó a 980 personas, un 7,93%; la proporción de personal de I+D sobre el total de empleados pasó del 10,01% al 11,04%. Los investigadores de 30 a 40 años crecieron un 14,89% interanual; los de 40 a 50 años crecieron un 26,37% interanual. Aumentó la proporción de talentos jóvenes y de mediana edad en I+D, fortaleciendo la estabilidad del equipo y las ventajas de experiencia.

En realidad, la renovación organizativa se ha convertido en un importante mecanismo para que Zhizhu estimule su vitalidad. El año pasado, Zhizhu completó una iteración clave en la dirección de gestión: Liu Daping, “nacido en los 85”, fue nombrado presidente; y un grupo de ejecutivos más jóvenes y especializados entró en el núcleo del nivel decisorio.

La implementación de la internacionalización es otro punto destacado. El año pasado los ingresos de Zhizhu Group en el extranjero alcanzaron 1.930 millones de yuanes, con un crecimiento del 11,97%, y la proporción sobre los ingresos totales de la empresa aumentó hasta el 16,06%. El modelo de salida al exterior experimentó un cambio cualitativo. El negocio de principios activos (API) siguió profundizando y desarrollando colaboraciones estratégicas con las principales farmacéuticas globales; la proporción de exportaciones alcanzó el 60%, y la proporción de ventas en mercados regulados siguió aumentando de manera estable. La construcción de la planta de principios activos en Yakarta, Indonesia, marca que la empresa pasa de la “oferta de exportación” a la “fabricación global”, proporcionando capacidad industrial para superar barreras en mercados extranjeros de alta gama.

La salida al exterior de los productos farmacéuticos formulados logró también avances sistémicos. En 2025, la empresa obtuvo oficialmente la certificación PIC/S GMP de Malasia; el sistema de gestión de calidad se alineó plenamente con estándares internacionales de alto nivel, y con base en ello avanzó hacia el registro en mercados núcleo de América Latina, como Brasil.

Un paso de significado estratégico es que la empresa inició la adquisición de Imexpharm Corporation (IMP), la tercera mayor empresa farmacéutica listada en Vietnam. Se trata de la primera empresa farmacéutica china que adquiere una empresa vietnamita listada en el mercado de valores, lo que implica que la salida al exterior de Zhizhu Group entró en la “zona de aguas profundas” de la “operación localizada”. Mediante la integración de la línea de producción EU-GMP de IMP y su red de canales madura, Zhizhu convertirá Vietnam en un punto de apoyo estratégico para irradiar todo el mercado de Asia Sudoriental, pasando de “salir” al exterior a “anclarse”.

Las características anteriores se relacionan entre sí. Un equipo joven es más sensible a tecnologías nuevas (como la IA) y juzga con mayor determinación las tendencias del mercado internacional, logrando mayor eficiencia en decisiones y ejecución. Por lo tanto, la renovación organizativa resulta favorable para inyectar fuerza en la habilitación profunda por IA, la materialización de la cartera innovadora y el despliegue de la globalización, transmitiendo la determinación de la empresa de dar el salto hacia la “innovación de alta calidad”.

Algunos fondos de largo plazo ven con buenos ojos la evolución innovadora de Zhizhu Group. En el cuarto trimestre del año pasado, 2 fondos de seguridad social aparecieron entre los diez principales accionistas con acciones en circulación; entre ellos, el fondo de la combinación 1106 de China Citic Securities Co., Ltd. ingresó 3.63M de acciones. Además, se realizaron operaciones de incremento de participación, como por ejemplo por parte del fondo indexado negociado en bolsa (ETF) de la Fundación Yinhe? (Shanghai Bank Co., Ltd. – Zenghua CSI Innovation Drug Industry Trading ETF) y otros; y el flujo de dinero norteño (“dinero inteligente”) también incrementó su posición en más de 500k acciones.

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