Chaos Labs termina con el rol de riesgo de Aave a pesar de la $5M oferta

TLDR

• Chaos Labs se retira del rol de riesgo de Aave a pesar de una oferta de renovación de $5M

• Aave enfrenta una brecha en la estrategia de riesgos y una creciente demanda operativa

• La actualización de V4 aumenta la complejidad y duplica el alcance de trabajo

• La falta de correspondencia del presupuesto impulsa la salida pese a hitos de crecimiento de Aave

• Aave ahora gestiona la transición sin su socio de riesgo de larga trayectoria

Chaos Labs se ha dado de baja de la gestión del riesgo para Aave pese a una propuesta de renovación de la participación por $5 millones. La salida se produce tras una desalineación creciente en la estrategia de riesgos y el alcance operativo. La decisión marca un cambio para Aave, que dependía de Chaos Labs durante tres años de supervisión continua del riesgo.

Presión operativa y desalineación estratégica

Chaos Labs gestionó el riesgo en todos los mercados de Aave V2 y V3 desde noviembre de 2022 con cero deudas incobrables materiales. Durante ese periodo, Aave pasó de $5.2 mil millones a más de $26 mil millones en valor total bloqueado. El protocolo procesó más de $2.5 billones en depósitos y más de $2 mil millones en liquidaciones.

Chaos Labs informó de una brecha cada vez mayor en la forma en que Aave prioriza la gestión del riesgo. La firma afirmó que una mayor carga de trabajo y las salidas de colaboradores aumentaron la presión operativa en todo el sistema. La participación ya no se alineaba con sus estándares internos y su modelo de ejecución.

Chaos Labs operó el mandato de Aave con pérdidas financieras durante tres años. Incluso con un aumento de presupuesto, la firma proyectó márgenes negativos continuos bajo el alcance ampliado. Rechazó tanto reducir la ejecución en calidad como subsidiar más las operaciones.

La transición a V4 amplía la complejidad del riesgo

La próxima actualización V4 de Aave introduce una nueva arquitectura que cambia significativamente los requisitos de riesgo. El rediseño incluye nuevas estructuras de crédito, mercados interdependientes y mecanismos de liquidación actualizados. Como resultado, Chaos Labs vio la transición como un restablecimiento completo de la infraestructura de riesgo.

La firma indicó que gestionar simultáneamente tanto V3 como V4 duplicaría las demandas operativas. Aave sigue confiando en V3 como su despliegue activo más grande en múltiples blockchains. Esta superposición requiere monitoreo continuo y ajustes de parámetros en ambos sistemas.

Chaos Labs subrayó que las herramientas de riesgo deben adaptarse a la arquitectura de cada protocolo. Dado que V4 difiere por completo de versiones anteriores, requiere nuevas simulaciones, herramientas y marcos operativos. Por lo tanto, la firma concluyó que el alcance ampliado carecía de recursos suficientes.

Asignación de presupuesto y contexto de la industria

Chaos Labs comparó la asignación del presupuesto de riesgos de Aave con instituciones financieras tradicionales. Los bancos típicamente asignan entre 6% y 10% de los ingresos a funciones de riesgo y cumplimiento. En contraste, Aave asignó aproximadamente 2% de sus $142 millones de ingresos a operaciones de riesgo.

La firma estimó que la cobertura efectiva para Aave requería al menos $8 millones al año. Esta cifra contempla esfuerzos de expansión en V3, V4 e institucionales vinculados al protocolo. Aave mantuvo una asignación menor pese a contar con una tesorería que supera los $140 millones.

Chaos Labs destacó la creciente exposición legal y cibernética vinculada a la gestión del riesgo en DeFi. La naturaleza abierta de los sistemas blockchain expone a los protocolos a amenazas adversarias constantes. Por ello, la firma concluyó que las limitaciones presupuestarias y las diferencias estratégicas hacían insostenible la continuación.