Wall Street pierde la paciencia con Nike mientras la recuperación se retrasa y la debilidad en China se profundiza

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Cartel de Nike en el suelo de la Bolsa de Valores de Nueva York, 31 de dic. de 2025.

Michael Nagle | Bloomberg | Getty Images

Cuando Nike informó las ganancias del tercer trimestre fiscal el martes por la noche, los inversores buscaban señales de que su recuperación va por buen camino.

En cambio, descubrieron que la reconversión del minorista está lejos de haber terminado, y las acciones cayeron más de un 15% el miércoles.

Durante una llamada con analistas, el director financiero Matt Friend advirtió que las ventas caerían en un porcentaje de un dígito bajo hasta el final de este año calendario, ya que se espera que una disminución en China compense la creciente fortaleza en Norteamérica.

La empresa anticipa que las ventas caerán entre 2% y 4% en el trimestre actual, peor que el 1.9% de crecimiento que habían esperado los analistas, mientras que espera que las ventas en China se desplomen 20% —incluso con un beneficio de 2 puntos porcentuales por los tipos de cambio—. Se espera que los esfuerzos para limpiar la oferta de Nike en China y impulsar las ventas a precio completo continúen —y sigan siendo un lastre para el crecimiento de los ingresos— hasta el año fiscal 2027, previsto para finalizar la próxima primavera.

La empresa espera empezar a compensar el periodo en el que comenzó a verse afectada por aranceles más altos en el primer trimestre del año fiscal 2027, previsto para este verano, lo que podría darle comparaciones de beneficios interanuales más fáciles. Los ejecutivos esperan que los márgenes brutos puedan comenzar a expandirse para finales de año durante el segundo trimestre del año fiscal 2027 del minorista —si es que lo hacen.

El margen bruto de Nike ha disminuido año con año durante siete trimestres consecutivos, y podría ser más difícil impulsar la métrica ahora porque los costos de insumos del producto podrían subir debido a la guerra en Medio Oriente.

“El entorno que nos rodea se ha vuelto cada vez más dinámico, y podríamos experimentar volatilidad no planeada debido a la interrupción en Medio Oriente, al alza de los precios del petróleo y a otros factores que podrían afectar tanto los costos de insumos como el comportamiento del consumidor”, dijo Friend. “Nos enfocamos en lo que podemos controlar, y estas suposiciones reflejan el entorno macro tal como está hoy.”

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CFO de Nike: Esperen ventas a la baja de un dígito bajo desde ahora hasta el final de 2026

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La reconversión rezagada, la persistente mala noticia y la cantidad de brazos de negocio que Nike necesita corregir para estabilizar todo el ente hicieron que los inversores se mostraran decepcionados. Los pocos focos de buenas noticias —ventas en China mejores de lo esperado, crecimiento de los ingresos mayoristas y crecimiento continuo en Norteamérica— no fueron suficientes para impulsar la acción.

El miércoles por la mañana, tres de los bancos más grandes de Wall Street —Goldman Sachs, JPMorgan y Bank of America— bajaron la calificación de la acción, citando la reconversión que se arrastra, los vientos en contra en aumento y la paciencia que se agota.

“Pensábamos que la innovación en productos y la mejora del desempeño, además de hacer el cruce y superar las acciones de ‘Win Now’, darían como resultado un regreso al crecimiento en 1Q27; en cambio, la administración ha iniciado una guía para que las ventas sigan siendo negativas hasta 3Q27”, dijo la analista de Bank of America Lorraine Hutchinson en una nota a los clientes el miércoles. “Los resultados sólidos en ejecución y en NA fueron la razón de nuestra paciencia, pero con el cambio en ventas a solo nueve meses de distancia, vemos poco margen para una expansión de múltiplos, lo que nos lleva a bajar la calificación.”

A lo largo de la llamada de Nike con analistas el martes, Friend y el CEO Elliott Hill siguieron prediciendo un regreso a un crecimiento sostenido, pero una vez más fueron vagos sobre el calendario.

“Estamos cada vez más seguros de que estamos en camino para regresar a un crecimiento equilibrado en Norteamérica en el corto plazo, tanto en Nike Direct como en los canales mayoristas”, dijo Friend.

En sus comentarios, Hill volvió a decir que la recuperación está tomando más tiempo del que esperaban.

“Es un trabajo complejo, y algunas partes están tomando más tiempo del que me gustaría, pero la dirección es clara”, dijo Hill. “La urgencia es real, y la base se está fortaleciendo.”

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