Descifrando el código subyacente de la innovación y resiliencia en China

Fuente: Editorial Citic

Autor: Qin Shuo, destacado observador de las finanzas y la cultura humanística

A principios de 2025, DeepSeek despegó con fuerza, abriendo el telón de un nuevo replanteamiento de la narrativa y los valores de China. Este año también es el año de la culminación de “Made in China 2025”. China dispone de todas las categorías industriales dentro de la Clasificación Industrial de las Naciones Unidas, incluidas 41 grandes categorías industriales, 207 categorías medianas y 666 categorías pequeñas. La afirmación de antaño era que China tiene el primer lugar mundial en producción de 220 tipos principales de productos industriales. La formulación más reciente del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información es que, de 504 tipos principales de productos industriales, la mayor parte de los productos de China se sitúan en el primer lugar mundial en producción.

Además, China cuenta con más de 570 empresas industriales que entraron en la lista mundial de las 2500 de inversión en I+D, y en 2024, 64 empresas manufactureras fueron seleccionadas en Fortune Global 500. En 2024, el total de solicitudes de patentes internacionales fue de 273,9 mil, y las solicitudes de China fueron 70 160, lo que equivale a aproximadamente 1/4 del total.

Estos datos indican que el capital humano de China ya ha pasado del “bono de costes laborales” al “bono de ingenieros” y, además, ha dado el salto al “bono de científicos”. Con una mejora de este tipo de capital humano, y teniendo la manufactura como vehículo, la evolución de los conocimientos y capacidades en China también comienza a entrar en un efecto de capitalización.

En enero de 2025, los datos del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información muestran que China tiene 512 000 empresas industriales por encima de la escala designada, con más de 140 000 pequeñas y medianas empresas especializadas, refinadas, distintivas e innovadoras (empresas “especializadas, refinadas, distintivas e innovadoras”), 14 600 empresas “Pequeño Gigante” especializadas, y 1 557 empresas campeonas de un solo producto en manufactura, además de un grupo de empresas líderes y empresas “dueñas de la cadena” (chain leaders). Esta es la columna vertebral de la evolución de la industria china, y también el respaldo de que China se mantenga firme frente a todo tipo de vicisitudes de la globalización.

El desarrollo innovador de la industria de China y la reforma innovadora del mercado de capitales están estrechamente relacionados. El 13 de junio de 2019, el Nasdaq Science and Technology Innovation Board de la Bolsa de Valores de Shanghái se abrió oficialmente. Al 13 de junio de 2025, el número de empresas cotizadas en la Science and Technology Innovation Board alcanzó 588. Las empresas de industrias emergentes como tecnologías de la información de nueva generación, biomedicina y fabricación de equipos de alta gama representan más del 80%, y la Science and Technology Innovation Board se ha convertido en el destacamento pionero del desarrollo del mercado de capitales hacia el alto nivel de autosuficiencia tecnológica y la fuerza productiva de nueva calidad.

Al mismo tiempo, la Science and Technology Innovation Board también es el “campo de pruebas” para la reforma institucional del mercado de capitales, y el punto de partida de la reforma del sistema de registro. En los 6 años transcurridos desde su apertura oficial, gracias a condiciones de emisión y cotización que admiten la diversidad e incorporan la tolerancia, la Science and Technology Innovation Board tiene 54 empresas que aún no han generado beneficios, 8 empresas con estructuras especiales de derechos de acciones, 7 empresas de estructura de acciones rojas (red chip), 20 empresas cotizadas bajo el quinto conjunto de estándares y 1 empresa que pasó del tablero a cotización. Esto muestra que, con condiciones de emisión y cotización que admiten la diversidad e incorporan la tolerancia, se proporcionó un respaldo que antes no existía para impulsar la innovación.

Lo emocionante es que muchas empresas de la Science and Technology Innovation Board apuntan a la parte alta de la cadena de valor, y redefinen el poder de fijación de precios y la voz en la competencia internacional mediante la “fortaleza técnica” de la innovación. Por ejemplo, en el mercado global de BD (business development, desarrollo de negocios) de medicamentos innovadores, las empresas de medicamentos innovadores de la Science and Technology Innovation Board desempeñan un papel importante.

En mi opinión, en las últimas dos décadas, China de hecho ha logrado una gran actualización industrial: ya no es un avance impulsado a modo de “asalto” por pocas empresas y pocas industrias de manera aislada, sino una actualización integral, sistemática e interactiva.

Para la actualización industrial e innovación evolutiva de China, muchas personas con visión y experiencia investigadora en el extranjero ya han llegado a una comprensión profunda, que difiere por completo de su percepción sobre la fabricación china de hace unos años.

El CEO de Apple, Cook, ha dicho en repetidas ocasiones que la ventaja de la fabricación china no es el bajo coste, sino las personas, es la “densidad de habilidades”. China tiene suficientes profesionales de formación técnica, y se ha formado una interacción entre el oficio artesanal, los robots de precisión y el mundo de la computación.

El ex CEO de Google, Schmidt, dijo que China finalmente ganará en el campo de la inteligencia artificial una “batalla épica”, “porque pueden aplicar la IA con mayor rapidez en producción en masa”.

Un artículo titulado “El verdadero modelo chino” publicado en el número de 2025 de la revista “Foreign Affairs” de Estados Unidos señala que China ha construido un ecosistema de innovación centrado en una potente infraestructura de energía y redes digitales. Los gerentes de fábricas, ingenieros y trabajadores de China han acumulado durante décadas conocimientos de procesos: experiencia práctica adquirida mediante la práctica, que les permite comprender cómo fabricar productos y cómo mejorar productos.

En el artículo de “¿Puede el ‘Made in China 2.0’ convertirse en el futuro de la manufactura global?” publicado por el Foro Económico Mundial, se propone que el sistema de innovación de China es un ecosistema de solapamiento entrelazado y que se alimenta mutuamente; los avances en un campo (como las baterías de litio) generan efectos de derrame hacia otros campos (como vehículos eléctricos, productos de consumo electrónico y sistemas de almacenamiento de energía). Detrás de este ecosistema hay algo más fundamental: la acumulación y profundización de “conocimientos sobre procesos”.

Este artículo destaca especialmente el papel de la inteligencia artificial, y sostiene que la fusión profunda de la IA con la manufactura refuerza el ciclo de retroalimentación entre el software y el hardware: el diseño, la ingeniería y la producción ocurren dentro de un clúster industrial estrechamente interconectado; las nuevas herramientas pueden probarse y mejorarse en campo en cuestión de días, en lugar de meses. Ese efecto de sinergia y la innovación de ciclo corto hacen posible que China “incruste con éxito la IA en el sistema operativo industrial”.

El aumento de la densidad de habilidades, los conocimientos de procesos y los conocimientos sobre procesos, junto con la fusión profunda entre la inteligencia artificial y la fabricación, hace que la curva de aprendizaje de Made in China se acelere continuamente, logrando una iteración de productos más rápida y ciclos de innovación. Este es el verdadero “secreto” de que hoy China avance de la fabricación hacia la fabricación inteligente.

Como inversor de renombre con profundas ideas y base investigadora, el libro de Mr. Sheng Xitai, “Industria, capital y ciclo”, está arraigado en investigaciones en primera línea y prácticas de inversión en la industria local de China; presenta percepciones vívidas y profundas. Después de leerlo, sentí mucho eco en mí y me aportó inspiración.

Por ejemplo, el autor considera que “la innovación china” es una innovación sistémica impulsada por problemas; es la difusión tecnológica derivada de un control extremo de costes; es el “adelantarse en la curva” logrado mediante la coordinación y reutilización de la cadena industrial. Y, en esencia, la capacidad de coordinación y reutilización de la cadena industrial de China se traduce en una explosión concentrada de la capacidad modular. La formación de esta capacidad modular también se debe a la ruta de desarrollo única de la manufactura china: el enorme mercado de demanda interna obliga a las empresas a mejorar su capacidad de producción flexible; mientras que la posición de “fábrica del mundo” impulsa la continua refinación de la división del trabajo en la cadena de suministro. Cuando ambas se combinan, se genera una resiliencia industrial que responde con firmeza a los cambios: sin importar la forma en que aparezcan nuevas industrias emergentes, la industria manufacturera china siempre puede descomponer rápidamente sus necesidades tecnológicas, y combinar módulos existentes para realizar innovaciones.

Con estas percepciones, estoy profundamente de acuerdo. En aquella investigación sobre la innovación de DJI, cuando competidores extranjeros desarmaron los drones de DJI, descubrieron que con las mismas funciones, si ellos los fabricaran, el coste se duplicaría. En el producto de DJI, el 80% de los componentes son piezas estándar. Detrás de ello está la “combinación completa de apoyo de Shenzhen Huaqiangbei + la cadena industrial del delta del río Perla” en componentes electrónicos de consumo, accesorios de precisión, etc., lo que otorga una competitividad de costes extremadamente fuerte.

Recientemente, Morgan Stanley, en su investigación sobre la empresa china de innovación Xiaopeng, señaló que la sinergia entre el equipo de investigación y desarrollo de conducción autónoma (AD) y el de robots de Xiaopeng es extremadamente fuerte; el 70% del trabajo de I+D puede lograrse mediante el intercambio de recursos. Al mismo tiempo, en el nivel de hardware, hay muchas superposiciones entre la conducción autónoma y el negocio de robots (por ejemplo, chips de IA de Turing, sensores de cámara, unidades de control de dominio, etc.). Por último, las aplicaciones industriales de Xiaopeng se basan en el mismo modelo base y pueden lograr interoperabilidad de datos en múltiples dimensiones. Esto no solo refuerza el efecto de red de Xiaopeng, sino que también acelera el proceso de adquisición de datos y el de aprendizaje automático.

Estos casos demuestran plenamente que, desde que la industria de China ha evolucionado paso a paso hasta el momento actual, en capacidad de innovación ya se encuentra en la vanguardia mundial; las experiencias y las reglas internas que la sostienen merecen ser profundizadas y resumidas. Creo que el valor de este libro del Sr. Sheng Xitai está precisamente en esto: es una obra de energía positiva que refuerza la confianza; es también una obra sincera con base de hechos, con lógica valiosa y con profundidad profesional. Es un libro que vale la pena que lean el sector industrial y el de inversión en China. Creo que abrirlo será beneficioso.

Título principal: Industria, capital y ciclo

Subtítulo: Observaciones y reflexiones sobre las tendencias de la economía china

Autor: Sheng Xitai

Precio: 78.00 yuanes

Número de libro: 978-7-5217-8537-1

Fecha de publicación: marzo de 2026

Resumen

En la actualidad, la economía global se encuentra en una fase de ajuste profundo del quinto ciclo de Kondratiev, y la ventana de la revolución tecnológica se vuelve a abrir. Un conjunto de narrativas relacionadas con empresas tecnológicas chinas surge silenciosamente; lo que el mundo observa no es solo el estallido de empresas individuales chinas, sino también un salto histórico de una industria tecnológica nacional que pasa de “seguidor” a “definidor de reglas”.

Con base en más de 30 años de acumulación en el mercado de capitales y una investigación en profundidad de casi cien empresas, el Sr. Sheng Xitai, con una amplia perspectiva histórica y datos empíricos detallados, explica de manera profunda la lógica subyacente y las tendencias inevitables por las que la economía china atraviesa el ciclo y avanza hacia la modernización. Todo el libro se mantiene estrechamente vinculado al pulso de la época, construyendo sistemáticamente un marco integral de análisis que va desde la innovación micro hasta el juego estratégico macro.

Milagro chino: centrado en la esencia de la innovación con estilo chino — innovación sistémica impulsada por problemas, control extremo de costes y puesta en práctica ingenieril y experiencias de comercialización del “1 al 100”, que revela que la coordinación y reutilización de la cadena industrial y el espacio de tolerancia al error de mercados a escala extremadamente grande son la vía clave para que las empresas chinas logren el “adelantarse en la curva”.

Resiliencia industrial: al volver la mirada al recorrido de 40 años de la industria china desde la ilustración, la evolución hasta la transformación, y demostrar con datos y hechos que el próximo “China”, seguirá siendo China, porque ningún país puede replicar la combinación ventajosa de ecosistema industrial, el “bono de ingenieros” y el “bono de mercados a escala extremadamente grande”.

Transformación del capital: analiza la relación simbiótica entre el mercado de capitales y la economía real; señala con profundidad que el mercado de capitales es la infraestructura para el ascenso de los grandes países, y explica el papel clave de construir capital paciente y servir a la “tecnología dura” para cultivar nuevas fuerzas productivas de calidad.

Atraviesa el ciclo: de pie en el largo río histórico de la prosperidad y el declive de los grandes países, analiza las reglas del juego entre países líderes y países en ascenso, y señala que China, mediante apertura incluyente y beneficio mutuo y ganar-ganar, está abriendo una ruta de nuevo tipo para el ascenso.

Esperamos que este libro pueda proporcionar nuevas perspectivas para investigaciones relacionadas, brindar referencias útiles para empresarios, inversores y responsables de la formulación de políticas, y abrir una ventana para que los lectores que siguen la economía global y el juego entre grandes países comprendan las tendencias futuras.

Perfil del autor

Sheng Xitai

Socio fundador y presidente del Fondo Hongtai; primer presidente de Huatai United Securities; banquero de inversión senior; uno de los primeros testigos y participantes directos del mercado de capitales de China; figura líder en inversiones de capital con capacidad de impulsar sectores como industria, capital y gestión. Durante su carrera de 20 años en banca de inversión, tiene experiencia de IPO de más de cien empresas, y ha cultivado a los mejores equipos de M&A del mercado de capitales chino. Tras su transformación hacia el área de inversión, identificó y en inversiones a un grupo de empresas líderes en industrias con precisión. Tiene abundantes logros en investigación profesional y en trabajos escritos, entre los que se incluyen: “Guía completa para warrants”; “La leyenda de ganar 10 con 1: las ocho grandes familias de fondos privados de ultramar”; “De granito a oro: abrir una nueva era de inversiones financieras con PE”; “Crisis y oportunidades: inversiones con certeza en mercados inciertos”; “Práctica de marketing para intermediarios de valores”; “Construcción de un sistema de gestión de marketing para intermediarios de valores”; “Buscar el crecimiento: condensar la esencia de los logros de investigación y encontrar la ruta de crecimiento de las empresas”; “Práctica de promoción de negocios de valores para la emisión y cotización de valores en China”, etc. Tiene funciones sociales amplias y profundiza en campos como la innovación y emprendimiento juveniles, el desarrollo de pymes y la filantropía de exalumnos. Ocupa cargos como presidente suplente de la Junta Directiva de Nankai Alumni Association, consejero honorario de la junta del New York Alumni Association, presidente del consejo directivo de la Beijing Nankai Alumni Association, vicepresidente del consejo directivo de la Nankai Alumni Entrepreneurs Friendship Association, y también vicepresidente del consejo de la Asociación de Pymes de China. Recibió el honor “Nankai Economic 100 Years, 100 Personas” de la Universidad Nankai. Anteriormente ocupó cargos como miembro permanente del Comité de la Federación Juvenil de Toda China, y vicepresidente de la Federación Juvenil de los órganos centrales y estatales, etc., continuando apoyando el crecimiento de la juventud, el desarrollo de pymes y las causas de innovación social.

Índice

Prólogo recomendado I

Prólogo recomendado II

Prefacio

Prólogo

Capítulo 1 Milagro chino: un salto de estilo chino que no fue profetizado

Sección 1 Definir la innovación con estilo chino — innovación sistémica impulsada por problemas

Sección 2 Del “hegemón” a la “igualdad” — la difusión tecnológica provocada por el control extremo de costes

Sección 3 Atreverse a “apoyarse en los hombros de gigantes” — la coordinación y reutilización de la cadena industrial para lograr el “adelantarse en la curva”

Sección 4 Rechazar la innovación “autocomplaciente” — un gran mercado que proporciona un espacio de tolerancia al error para industrias estratégicas

Sección 5 La confianza cultural heredada — la marca china inicia la expedición global de la prima

Resumen

Capítulo 2 Resiliencia industrial: el próximo “China”, ¿o seguirá siendo China?

Sección 1 Ilustración: el camino de la industria china hacia la ilustración (1990—2000)

Sección 2 Evolución: el camino de perfeccionamiento de la fabricación china (2001—2010)

Sección 3 Corrección: el camino de transformación de la economía china (2011—2020)

Sección 4 Futuro: ¿quién dominará la fábrica del mundo?

Resumen

Capítulo 3 Transformación del capital: nueva ecología del mercado de capitales chino

Sección 1 La necesidad de desarrollar el mercado de capitales

Sección 2 La especificidad de gran país del mercado de capitales

Sección 3 Los genes del mercado de capitales chino

Sección 4 Los desafíos que enfrenta el mercado de capitales chino

Sección 5 La ley de supervivencia de los fondos en RMB

Resumen

Capítulo 4 Atraviesa el ciclo: la clave histórica del ascenso y caída de los grandes países

Sección 1 Interacción estratégica entre países líderes y países en ascenso

Sección 2 Certezas conocidas sobre el ascenso de los grandes países

Sección 3 Referenciabilidad sobre la ventaja de los grandes países

Resumen

Agradecimientos