Las corredurías comparten el pastel del mercado de emisión de bonos de crédito por 4.5 billones en el primer trimestre, con CITIC, Guotai Haitong y CITIC Construction Investment firmes en los primeros lugares

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Caixin Finance, 2 de abril (editado por Zhang Liang, becario Huang Jiahui). Al concluir el primer trimestre, se dieron a conocer los resultados de la “batalla” por el ranking de suscripción de bonos de los valores.

Caixin Finance, según estadísticas de datos de Wind, en el primer trimestre de 2026 el monto total de emisión de bonos en el continente de China fue de 19,7 billones de yuanes, una disminución del 4% interanual; de ellos, la emisión de bonos de crédito fue de 4,5 billones de yuanes, igual que en el mismo periodo del año anterior.

Como una fuerza importante en el mercado de suscripción de bonos de crédito de 4,5 billones de yuanes del primer trimestre, ¿cómo han sido los resultados de las distintas instituciones en algunas variedades clave? Los datos muestran que CITIC Securities, Guotai Huarong y CITIC Construction and Investment se han llevado los tres primeros puestos en la mayoría de las categorías; y Ping An Securities se ha situado entre los tres primeros en la suscripción de ABS.

Los bonos de innovación tecnológica mantienen un crecimiento elevado; CITIC Securities, Guotai Huarong y CITIC Construction and Investment ocupan los tres primeros puestos

En el primer trimestre de este año, en lo que respecta a la suscripción de bonos de innovación tecnológica por parte de las firmas de valores, CITIC Securities ocupó el primer lugar con 411,4 mil millones de yuanes; Guotai Huarong y CITIC Construction and Investment le siguieron con 283,2 mil millones de yuanes y 254,2 mil millones de yuanes, respectivamente.

Tabla 1: Ranking de los 10 principales agentes de valores por suscripción de bonos de innovación tecnológica en el primer trimestre de 2026

(Fuente de los datos: Wind; compilado por Caixin Finance)

El alto crecimiento en la emisión y suscripción de los bonos de innovación tecnológica se debe a que las políticas siguen intensificándose. En mayo de 2025, el Banco Popular de China y la Comisión Reguladora de Valores de China publicaron conjuntamente un anuncio sobre temas relacionados con el apoyo a la emisión de bonos de innovación tecnológica. Según datos de la Asociación China de Valores (CSoC), en todo 2025 el importe de suscripción de bonos de innovación tecnológica superó por primera vez el billón, llegando a 197k de yuanes, con un aumento interanual del 66,52%.

El 2 de marzo, la Asociación de Comerciantes de Bonos optimizó el mecanismo de los bonos de innovación tecnológica en torno a cinco dimensiones: reconocimiento del emisor, uso de los fondos, plazos de los bonos, tolerancia hacia empresas privadas y mecanismos de apoyo, reduciendo aún más los umbrales de emisión. En marzo, el “Plan Maestro Quinquenal “Quince Cinco”” incluyó por primera vez “construir de alta calidad el mercado de bonos, la ‘sección de tecnología’” dentro de la estrategia nacional. Impulsado por esto, en el primer trimestre de 2026 la emisión de bonos de innovación tecnológica mantuvo un crecimiento elevado. Los datos de Wind muestran que, al 23 de marzo, todo el mercado ya había emitido 212 bonos de innovación tecnológica, con un tamaño de 45k de yuanes, con aumentos del 78% y 60% interanuales, respectivamente.

Tres casas superan el billón en la suscripción de bonos corporativos

En cuanto a la suscripción de bonos corporativos, según el criterio de Wind, CITIC Securities lideró con 45k de yuanes; Guotai Huarong y CITIC Construction and Investment siguieron con 41.14B de yuanes y 1059,3 mil millones de yuanes, respectivamente, ocupando el segundo y tercer lugar; la participación de los demás suscriptores fue inferior a mil millones. En número de emisiones suscritas, las tres firmas mencionadas fueron 405, 388 y 351, respectivamente, también liderando el mercado.

Tabla 3: Ranking de los 10 principales agentes de valores por suscripción de bonos corporativos en el primer trimestre de 2026 (criterio de Wind)

(Fuente de los datos: Wind; compilado por Caixin Finance)

Según el criterio de la Asociación China de Valores (CSoC), las tres instituciones que ocupan los tres primeros puestos coinciden con el ranking de Wind, pero con un aumento en los importes de suscripción.

Tabla 4: Ranking de los 10 principales agentes de valores por suscripción de bonos corporativos en el primer trimestre de 2026 (criterio de CSoC)

(Fuente de los datos: Wind; compilado por Caixin Finance)

En el primer trimestre, en lo relativo a la suscripción de bonos verdes por parte de las firmas de valores (excluyendo deuda local), CITIC Securities (115,0 mil millones de yuanes), Guotai Huarong (89,1 mil millones de yuanes) y CITIC Construction and Investment (45,1 mil millones de yuanes) ocuparon los tres primeros puestos.

Tabla 2: Ranking de los 10 principales agentes de valores por suscripción de bonos verdes en el primer trimestre de 2026 (excluyendo deuda local)

(Fuente de los datos: Wind; compilado por Caixin Finance)

Cabe destacar que, según los datos del mismo periodo de 2025, CICC, CITIC Securities y KEXIM Securities ocuparon los tres primeros lugares con importes de suscripción de 146,3 mil millones, 143,4 mil millones y 96,1 mil millones de yuanes, respectivamente; en comparación, en el primer trimestre de 2026 todas las firmas mostraron caídas.

En el primer trimestre, la emisión de ABS fue de 181.19B; CITIC Securities mantiene el liderazgo en el mercado de suscripción

En el primer trimestre de 2026, el mercado de ABS registró 466 nuevos proyectos de emisión, con un tamaño total de emisión de 11.5B de yuanes, lo que representa un aumento del 4% frente a los 8.91B de yuanes del primer trimestre de 2025. De ellos, los nuevos créditos ABS fueron 29 proyectos, con un importe total de 325 mil millones de yuanes, un aumento del 42% interanual; los ABS corporativos nuevos fueron 344 proyectos, con un importe total de 4.51B de yuanes, un aumento del 12%.

El 24 de marzo, el primer ABS de baterías de potencia “de tipo holding” a nivel mundial se listó en la SSE. El activo subyacente fue la batería de potencia mantenida por la empresa Weipower, lo que marca un avance en la innovación del producto ABS.

En el ranking de suscripción de ABS (excluyendo REITs), CITIC Securities ocupó el primer lugar con 14.63B de yuanes; Guotai Huarong se situó en segundo con 418,6 mil millones de yuanes; y Ping An Securities quedó tercero con 370,8 mil millones de yuanes. En número de operaciones suscritas, CITIC Securities, Guotai Huarong y Ping An Securities se ubicaron respectivamente en 288, 240 y 190, ocupando los tres primeros lugares.

Tabla 5: Ranking de los 10 principales agentes de valores por suscripción de ABS en el primer trimestre de 2026 (excluyendo REITs)

(Fuente de los datos: Wind; compilado por Caixin Finance)

Según los datos de Wind, en todo 2025, CITIC Securities, Guotai Huarong y Ping An Securities también ocuparon los tres primeros lugares en suscripción de ABS, con importes de suscripción de 14.34B de yuanes, 9.61B de yuanes y 32.5B de yuanes, respectivamente.

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