“El precio del petróleo crudo al contado más importante del mundo” ¡ha subido por encima de 140 dólares, por primera vez desde 2008!

Origen: Wall Street Rumors

El bloqueo del estrecho de Ormuz supera ya el mes, y se suma el tono combativo de las declaraciones de Trump, que han roto la expectativa del mercado de que el conflicto está por terminar. En consecuencia, el mercado mundial de petróleo crudo físico atraviesa el mayor shock de precios en más de dieciocho años.

El 2 de abril, el precio del Brent spot alcanzó 141.37 USD por barril, el nivel más alto desde 2008, con un salto notable desde el precio de más de 128 USD del día anterior. Este precio también supera el máximo registrado al estallar el conflicto Rusia-Ucrania en 2022.

Al mismo tiempo, el contrato de futuros de WTI para mayo registró la mayor subida intradía, de hasta 13.8%, y el precio de liquidación del petróleo de EE. UU. rompió por primera vez desde 2022 la barrera de 110 USD por barril.

Un discurso televisado nacional de Trump emitió una señal dura, haciendo que las posiciones cortas apostando a que el conflicto terminaría rápidamente se cerraran de forma acelerada y se revirtieran, lo que fue el detonante directo de la fuerte escalada de los precios del petróleo. La Agencia Internacional de la Energía ya ha calificado esta crisis como “el más severo shock de suministro en la historia del mercado petrolero”, aunque por ahora sigue siendo difícil predecir su duración.

El diferencial entre precios del petróleo físico y los de los futuros se amplía drásticamente

El Brent spot es uno de los indicadores de referencia más importantes para el precio del crudo a nivel global y se utiliza ampliamente para orientar la fijación de precios del petróleo crudo físico en aproximadamente dos tercios del comercio mundial. A diferencia de los futuros del Brent de referencia negociados en el Intercontinental Exchange, el Brent spot refleja el precio real de los cargamentos de crudo spot del Mar del Norte, es decir, el precio de los crudos físicos con la fecha de embarque ya fijada.

El jueves, el Brent spot subió a 141.37 USD, mientras que los futuros del Brent en la misma jornada seguían operando alrededor de 107 USD. La diferencia entre ambos era excepcionalmente grande. Este diferencial se debe a que la lógica de fijación de precios entre el mercado de físicos y el de futuros es fundamentalmente distinta: el primero refleja directamente la escasez de los barriles entregables en el momento; mientras que el segundo está dominado principalmente por las operaciones financieras, por lo que más que por “barriles de papel” que por el físico.

La prima spot en la región del Mar del Norte se ha elevado en los últimos días hasta máximos históricos. Los operadores están pujando con urgencia por cada lote de mercancía disponible, lo que constituye el impulso central que sostiene que el precio del Brent spot se despegue de la trayectoria de los futuros y se dispare hacia arriba.

El diferencial de corto plazo del WTI marca un récord histórico; el suministro reciente está en situación crítica

Las señales de tensión en el mercado del petróleo de EE. UU. también se intensifican de forma simultánea. El diferencial de corto plazo del WTI, es decir, la diferencia de precio entre los dos contratos de vencimiento más cercanos, llegó a ampliarse durante el jueves hasta más de 16 USD por barril, la mayor prima registrada, según datos disponibles.

Frank Monkam, jefe de operaciones macro en Buffalo Bayou Commodities, señaló que “la prima por guerra tras el discurso de Trump se está concentrando en los contratos de vencimiento cercano; por eso el diferencial de corto plazo se amplía de manera drástica”.

Cuando el precio del contrato de vencimiento cercano está muy por encima del del contrato a plazo, el mercado suele interpretarlo como una fijación de precios ante una extrema escasez de suministro físico en el corto plazo. Los operadores indicaron que esta subida se debe a dos fuerzas: primero, el cierre forzoso de posiciones cortas que apostaban por el pronto final del conflicto; segundo, compradores en Asia y otras regiones adquiriendo en gran volumen petróleo de EE. UU., lo que hace que el mercado anticipe que el suministro de crudo de EE. UU. se ajustará de manera significativa en las próximas semanas.

El estrecho de Ormuz está actualmente bloqueado desde hace más de un mes. Este estrecho representa casi una cuarta parte del transporte mundial de petróleo y gas natural, por lo que el paso está sufriendo graves restricciones y los refinadores están intentando con ahínco encontrar todas las fuentes alternativas de suministro que puedan conseguir.

Además, el precio del petróleo en EE. UU. se ha disparado casi al doble desde principios de año. El precio minorista interno de la gasolina en EE. UU. ha superado los 4 USD por galón, llegando al nivel más alto desde 2022, mientras la presión inflacionaria también aumenta. La escalada sostenida de los precios del petróleo está generando en el mercado preocupaciones de que la inflación repunte y de que el crecimiento económico se desacelere al mismo tiempo, lo que deja a los inversores ante un entorno de fijación macro más complejo.

(Edición: Wen Jing)

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