¿Cómo buscar estabilidad en tiempos de bajas tasas de interés? Análisis de las estrategias ofensivas y defensivas de las cuatro cuentas del seguro de inversión vinculada

问AI · ¿Por qué las cuentas de renta variable superan los rendimientos en un entorno de tipos de interés bajos?

El seguro de enlace de inversión, al ser un producto financiero compuesto que combina protección de seguros y una función de inversión, tiene como base que permite al tomador de póliza asignar la prima en cuentas de inversión con distintos perfiles de riesgo y rentabilidad según sus preferencias de riesgo. A medida que se intensifica la volatilidad en los mercados financieros internos y se mantiene el entorno de tipos de interés bajos, entender de manera científica y aprovechar de forma eficaz las herramientas de cuentas múltiples del seguro de enlace de inversión se ha convertido en la clave para que los inversores logren un aumento de activos sólido. Este artículo organiza de manera sistemática los tipos de cuentas de los productos de seguro de enlace de inversión en el mercado interno, analiza en profundidad el valor de inversión y el desempeño de riesgo-rentabilidad de cada tipo de cuenta, y sobre esa base ofrece recomendaciones de estrategia para los inversores desde la perspectiva de preferencias individuales de riesgo, ajuste dinámico al entorno del mercado y gestión integral del riesgo a largo plazo, con el objetivo de ayudar a los inversores a tomar decisiones de asignación de activos más razonables en entornos de mercado complejos.

I. Clasificación de cuentas y características de los productos de seguro de enlace de inversión en el mercado interno

El seguro de enlace de inversión (en adelante, “seguro de enlace”) es un producto que integra protección de seguros y funciones de inversión. Su característica central es que la prima se distribuye en múltiples cuentas de inversión con diferentes perfiles de riesgo y rentabilidad, normalmente en cuatro categorías: tipo monetario, tipo con sesgo a deuda, tipo equilibrado y tipo de renta variable. Estas cuentas difieren en sus objetivos de inversión, asignación de activos y características de riesgo.

La cuenta de tipo monetario, como la cuenta de seguro de enlace con menor riesgo, invierte principalmente en instrumentos de renta fija de corto plazo con alta calidad crediticia. Esta clase de cuentas invierte principalmente en bonos del Estado, bonos financieros de política, bonos corporativos, letras del banco central, pagarés financieros a corto plazo, depósitos bancarios, así como acuerdos de recompra de bonos y fondos del mercado monetario, con vencimiento restante en 397 días o menos. Como ejemplo, la “Cuenta de inversión de fondo monetario” de HSBC Life, que invierte principalmente en fondos del mercado monetario, bonos de corto plazo y otros instrumentos de renta fija como recompras inversas, con foco en la trayectoria de las tasas de interés a corto plazo del mercado y buscando una revalorización estable de la cuenta. La característica central de la cuenta monetaria es mantener una alta liquidez a la vez que busca una rentabilidad estable; como rasgo de una herramienta de inversión para perfil prudente, es adecuada para el estacionamiento de fondos a corto plazo y para inversores con aversión al riesgo.

Las cuentas con sesgo a deuda y las cuentas equilibradas pertenecen a las categorías de riesgo medio. La cuenta con sesgo a deuda invierte principalmente en activos de renta fija como bonos y fondos de bonos, y asigna una pequeña cantidad de activos de renta variable para aumentar la rentabilidad. Como ejemplo, la “Cuenta de inversión de rendimiento estable” de China Union Life, cuyo objetivo inversor incluye depósitos bancarios, bonos, instrumentos del mercado monetario y fondos de bonos con una proporción controlada en 25% o más, y la proporción de planes de inversión en derechos de infraestructura y otros productos de deuda no estandarizada se controla en 75% o menos. En la primera mitad de 2025, la tasa de rendimiento promedio ponderada de la cuenta con sesgo a deuda fue de 1.0%. La cuenta equilibrada, en cambio, adopta una estrategia de asignación de activos más equilibrada: la proporción de activos de renta variable y de activos de renta fija es aproximadamente equivalente. El “Cuenta de inversión de cartera equilibrada seleccionada” de AIA Insurance es un representante típico de este tipo: la proporción total de inversión en acciones y fondos de valores de acciones no supera el 70%, y la proporción mínima de asignación en activos de renta fija es del 30%. En la primera mitad de 2025, la tasa de rendimiento promedio ponderada de 47 cuentas equilibradas fue de 1.4%. Las diferencias de rentabilidad entre cuentas equilibradas son relativamente grandes; al buscar mayores rendimientos, también se asumen los riesgos correspondientes.

Las cuentas de renta variable y las cuentas innovadoras son la parte con mayor riesgo y el potencial de retorno más considerable. La cuenta de renta variable invierte principalmente en activos de renta variable como acciones y fondos de renta variable, con el objetivo de buscar la revalorización a largo plazo de los activos. Como ejemplo, la “Cuenta de inversión de cartera de crecimiento” de AIA Insurance: la proporción de inversión en acciones y fondos de valores de acciones es como mínimo 50% y como máximo 90%, y la proporción de activos de renta fija se encuentra entre 10% y 50%. En la primera mitad de 2025, la rentabilidad promedio ponderada de la cuenta de renta variable alcanzó un 4.8%, significativamente superior a la de otros tipos de cuentas.

Tabla 1 Comparación de características de los distintos tipos de cuentas y sus rasgos de riesgo-rentabilidad en seguros de enlace de inversión en el mercado interno

II. Análisis del valor de inversión de las distintas cuentas de productos de seguro de enlace de inversión en el mercado interno

Existen diferencias significativas entre las distintas cuentas de inversión en cuanto a desempeño de rentabilidad, rasgos de riesgo y entornos de aplicación. Analizar en profundidad el valor de inversión de cada tipo de cuenta ayuda a que los inversores tomen decisiones de asignación de activos más razonables de acuerdo con sus necesidades y el entorno del mercado. Según los datos del mercado de la primera mitad de 2025, la rentabilidad promedio ponderada de las cuentas de inversión del seguro de enlace en general fue del 2.5%; sin embargo, el desempeño de los distintos tipos de cuentas se separó de manera evidente, reflejando sus respectivos rasgos de riesgo-rentabilidad y adaptabilidad al mercado.

Los resultados de rentabilidad de las distintas cuentas y su adaptabilidad al mercado muestran claramente un patrón escalonado. La cuenta de tipo monetario, como refugio para inversores con baja preferencia por el riesgo, presenta la menor rentabilidad entre todos los tipos de cuentas, pero también la mayor estabilidad. En este tipo de cuentas, en un entorno de tipos de interés bajos enfrentan presión por una caída sostenida de la rentabilidad; no obstante, su valor central radica en proteger la seguridad del principal y proporcionar liquidez, más que en perseguir altos rendimientos. La cuenta con sesgo a deuda tiene un rendimiento promedio mayor que la cuenta monetaria, pero con diferencias internas sustanciales. Estas grandes diferencias se deben principalmente a estrategias distintas con respecto a la selección de tipos de bonos, la gestión de la duración y la exposición al riesgo de crédito, así como a diferencias en la proporción de asignación de activos de renta variable. La cuenta equilibrada, mediante una asignación equilibrada entre acciones y bonos, logró una rentabilidad promedio ponderada del 1.4% en la primera mitad de 2025, consiguiendo un buen equilibrio entre riesgo y rendimiento. La cuenta de renta variable, como la categoría con mayor riesgo y también con el mayor potencial de rentabilidad en los productos de seguro de enlace, alcanzó una rentabilidad promedio ponderada de 4.8% en la primera mitad de 2025, significativamente superior a las demás cuentas. La cuenta de inversión de selección Fuyang Shangangshen de Taikang ocupó el primer lugar entre las cuentas de renta variable con un rendimiento del 13.2%, mostrando las ventajas de un equipo profesional de inversión en la selección de activos de renta variable. Sin embargo, dentro de las cuentas de renta variable también hay alrededor de 1/5 de cuentas cuya tasa de rendimiento es negativa; la mayor pérdida alcanza -5.2%, lo cual revela plenamente que tras los altos rendimientos hay un alto riesgo.

Las estrategias de inversión y la asignación de activos en distintos entornos afectan directamente el valor de inversión de cada cuenta. En un entorno de tipos de interés bajos, las instituciones de gestión de activos de seguros suelen enfrentarse a la dificultad de la caída de la rentabilidad de los activos de renta fija mediante estrategias como extender la duración, fijar rendimientos con anticipación y aumentar el peso de asignación en activos tipo dividendos. Este contexto hace que las cuentas de seguro de enlace que pueden ajustar de forma flexible la asignación de activos y buscar activamente el fortalecimiento del rendimiento tengan un mayor valor de inversión. En periodos en que el mercado de valores se desempeña bien, las cuentas de renta variable aprovechan plenamente sus ventajas de alta asignación a renta variable y obtienen retornos considerables. Cabe destacar que algunos productos de seguro de enlace utilizan el modelo de inversión en fondos dentro de los FOF, construyendo carteras mediante fondos de inversión en los que se destacan la estricta diligencia de los controles internos, la claridad de la estrategia de inversión y la capacidad de selección de acciones; así, controlan el riesgo y también mejoran la estabilidad y la sostenibilidad de la rentabilidad.

La estructura de comisiones influye en los rendimientos de inversión y constituye una dimensión importante para el análisis del valor de inversión del seguro de enlace. Existen diferencias evidentes en la estructura de comisiones entre distintas cuentas de seguro de enlace, lo que afecta directamente la rentabilidad neta del inversor. Tomando como ejemplo las cuentas de seguro de enlace de China Union Life: las tasas anuales de comisión de gestión para cuentas tipo prudente, tipo equilibrado y tipo ambicioso son 1.5%, 2% y 2% respectivamente. Además de la comisión de gestión, el seguro de enlace también puede cobrar comisiones iniciales, comisiones por conversión de cuentas y comisiones por rescate. Algunos productos de seguro de enlace establecen comisiones por entrar a la cuenta de 1-1.5%, y la comisión de gestión de inversiones es como máximo 1.5%; la conversión de cuenta no cobra comisión. Si la póliza se mantiene por más de 5 años, la extracción no cobra comisión. Esta estructura de comisiones clara y relativamente razonable ayuda a reducir los costos de tenencia de los inversores y a mejorar los retornos de inversión a largo plazo. Al elegir cuentas de seguro de enlace, los inversores deben considerar cuidadosamente el impacto de la estructura de comisiones en la erosión de los rendimientos a largo plazo, además de observar la rentabilidad histórica, dando prioridad a productos con comisiones transparentes, niveles razonables y que se ajusten a la estrategia de la cuenta.

III. Aportaciones para la inversión en productos de seguro de enlace de inversión en el mercado interno

En el entorno actual de tipos de interés bajos y con una mayor volatilidad de los mercados de capitales, una asignación razonable de cuentas del seguro de enlace no solo requiere entender las características del producto, sino también formular una estrategia de inversión sistemática, combinando la situación financiera personal, la capacidad de soportar riesgos y los cambios en los ciclos del mercado.

La estrategia de selección de cuentas basada en la preferencia de riesgo personal es el primer principio de la inversión en seguro de enlace. La calificación de riesgo de las cuentas del seguro de enlace suele encontrarse entre riesgo medio y riesgo alto; los inversores deben elegir el tipo de cuenta adecuado según su capacidad de tolerancia al riesgo y sus objetivos de inversión. Para inversores con menor tolerancia al riesgo, las cuentas de tipo monetario y las de sesgo a deuda son opciones más adecuadas. Aunque estas cuentas tengan una rentabilidad relativamente baja, muestran poca volatilidad y alta seguridad del principal; son adecuadas para la gestión de fondos a corto plazo y para necesidades de preservación de valor. Para inversores con tolerancia al riesgo media, las cuentas equilibradas ofrecen un punto de equilibrio entre riesgo y rendimiento. Estas cuentas, al realizar una asignación equilibrada entre acciones y bonos, lograron una rentabilidad promedio ponderada de 1.4% en la primera mitad de 2025: por un lado participan en oportunidades de crecimiento del mercado de capitales; por otro, amortiguan parte del riesgo mediante activos de renta fija. Para inversores con alta tolerancia al riesgo, las cuentas de renta variable brindan una opción para buscar mayores rendimientos. Aunque estas cuentas presentan mayor volatilidad, su potencial de rentabilidad a largo plazo es aún más atractivo: en la primera mitad de 2025, la rentabilidad promedio ponderada alcanzó 4.8%. Los inversores pueden asignar estas cuentas en una cantidad moderada para obtener rendimientos por encima del promedio.

El ajuste dinámico del entorno del mercado y la asignación de cuentas es la clave para mejorar los resultados de inversión del seguro de enlace. Una ventaja evidente del seguro de enlace es que el inversor puede, según los cambios del entorno del mercado, realizar una conversión flexible entre cuentas con distintos perfiles de riesgo, y normalmente en las primeras conversiones no se cobra comisión o la tasa es menor. Esta característica permite ajustar la asignación de activos en diferentes entornos del mercado y mejorar el rendimiento de la inversión. En un entorno de mercado alcista en el mercado de valores, se puede aumentar la proporción de asignación de cuentas de renta variable; mientras que en periodos de caída del mercado, se puede cambiar hacia cuentas con sesgo a deuda o cuentas monetarias para mitigar el riesgo. Cuando aumenta la volatilidad o en periodos de caída, reducir la proporción de cuentas de renta variable y aumentar la asignación de cuentas equilibradas o con sesgo a deuda permite controlar de manera efectiva la retirada de activos.

La inversión a largo plazo y la gestión del riesgo son aspectos importantes que no deben ignorarse en la inversión del seguro de enlace. Los productos de seguro de enlace son adecuados para inversiones de mediano a largo plazo; se recomienda un periodo de tenencia de 3 años e incluso 5 años o más. Esta estrategia de tenencia a largo plazo ayuda a amortiguar el riesgo derivado de la volatilidad del mercado a corto plazo y también permite aprovechar los efectos del crecimiento compuesto. Al seleccionar productos de seguro de enlace, los inversores deben entender plenamente su estructura de comisiones y los requisitos de tenencia a largo plazo, para evitar asumir pérdidas innecesarias debido a necesidades de fondos a corto plazo. En gestión de riesgos, los inversores deben reconocer que incluso las cuentas de seguro de enlace administradas por instituciones profesionales pueden presentar la posibilidad de pérdida por inversión. En la primera mitad de 2025, dentro de las cuentas con sesgo a deuda, dos cuentas de seguro de enlace tuvieron tasas de rentabilidad de inversión inferiores a -28%; esto demuestra plenamente la naturaleza riesgosa de las inversiones en seguro de enlace. Los inversores deben diversificar mediante múltiples cuentas para dispersar el riesgo y evitar concentrar en exceso los fondos en una sola cuenta o en productos de una sola compañía de seguros.

Los productos de seguro de enlace de inversión en el mercado interno brindan a los inversores herramientas ricas de asignación de activos mediante la diversificación de tipos de cuentas. Los inversores deben comprender plenamente las características y los perfiles de riesgo-rentabilidad de cada tipo de cuenta, combinar su propia situación con el entorno del mercado, formular estrategias razonables de selección de cuentas y ajustes dinámicos, y lograr el equilibrio entre seguridad y rentabilidad de los activos mediante la inversión a largo plazo y una gestión científica del riesgo.

Perfil del autor:

Li Jieyu, profesora del Instituto Profesional de Comercio de Tianjin;

Zhao Xijun, subinvestigador del Instituto de Consultoría de Estrategia Científica y Tecnológica de la Academia China de Ciencias.

Este artículo es un resultado por etapas del Fondo Nacional de Ciencia Social de China (24BJY010).