De los informes financieros a los flujos de capital, descifrando la lógica de la reevaluación del valor de las acciones tecnológicas de Hong Kong

Recientemente, las grandes tecnológicas de Hong Kong han publicado sucesivamente sus últimos informes financieros. Los puntos más destacados se concentran en avances innovadores en el ámbito de la IA y en los resultados de la puesta en el mercado a nivel comercial. Al mismo tiempo, a lo largo del año, las nuevas cotizaciones en el mercado de valores de Hong Kong han atraído a cientos de instituciones para participar en inversiones de base; la presencia de capital extranjero también ha sido frecuente. Con el trasfondo de la sincronía de múltiples noticias favorables, ¿cómo se interpreta la lógica de inversión actual en las acciones tecnológicas de Hong Kong?

Fundamentales: los informes de las grandes empresas validan una alta valoración para la IA; se acelera la monetización

Recientemente, dos gigantes de Internet nacionales han publicado sucesivamente sus últimos informes financieros; en términos de inversión en IA, crecimiento en servicios en la nube, etc., se ha validado la solidez del ciclo del sector, proporcionando un respaldo sólido a los fundamentos del segmento de tecnología de Hong Kong. (Referencia: Guolian Minsheng Securities, “Tencent Alibaba publican informes financieros, con aumento continuo de la inversión en la vía de la IA”, 2026.3.22)

Los datos divulgados por los principales actores en redes sociales y juegos muestran que, en el año completo de 2025, sus ingresos operativos crecieron un 13.86% interanual y su beneficio neto atribuible a la empresa matriz creció un 15.85% interanual. Gracias al fuerte aumento de la demanda de IA a nivel empresarial, el negocio de servicios en la nube de este grupo logró por primera vez beneficios a escala. Mientras tanto, la empresa sigue incrementando su inversión en IA: su gasto de capital anual alcanzó 79.2B de yuanes, su inversión en I+D 85.75B de yuanes, y ambos marcaron máximos históricos. (Referencia: Changjiang Business News, 2026.3.20; China National Broadcasting Network, 2026.3.18; el rango de estadísticas de máximos históricos es 2004.6.16-2026.3.20)

Otro líder del sector del comercio electrónico publicó un informe financiero que indica que, en el cuarto trimestre de 2025, sus ingresos del segmento de inteligencia en la nube registraron 43.28B de yuanes, con un fuerte crecimiento interanual del 36%, y la tasa de crecimiento siguió acelerándose frente a los trimestres anteriores. Lo que merece atención es que los ingresos de los productos relacionados con IA del grupo han logrado, por décimo trimestre consecutivo, un crecimiento interanual de tres dígitos. (Referencia: News Morning Post, 2026.3.19)

Flujo de capital: capital extranjero y dinero del Northbound se sincronizan; la tecnología de Hong Kong recibe múltiples incrementos de asignación

1、Capital extranjero: ante el riesgo geopolítico, se incrementa la asignación a Hong Kong; las instituciones apuestan fuerte

Según datos de Wind, desde comienzos de este año hasta el 18 de marzo, la Bolsa de Hong Kong ya ha registrado la cotización de 28 nuevas acciones, con un total de 301 instituciones que participaron en inversiones de base. Como ejemplo, en el caso de empresas del ámbito de la inteligencia artificial, el capital a largo plazo que atraen no solo proviene de inversores institucionales de dentro del país, sino también de instituciones de Emiratos Árabes Unidos, Singapur, Corea del Sur y Suiza. (Fuente de datos: Wind, hasta 2026.3.18; Referencia: Securities Daily, “En lo que va del año se añaden 13 acciones “A+H”: el ‘ejército de reserva’ para OPV en Hong Kong sigue ampliándose”, 2026.3.19)

Ante la escalada de la situación geopolítica actual, las instituciones en el exterior se muestran más optimistas sobre las acciones de Hong Kong. Goldman Sachs señaló que el interés de los inversores internacionales por las acciones de China podría haberse situado en el nivel más alto de los últimos años; actualmente, solo alrededor del 10% de los clientes entrevistados considera que el mercado bursátil chino “no es invertible”, frente al aproximadamente 40% de hace dos años, que se ha reducido considerablemente. En un contexto de tensiones geopolíticas cada vez más intensas en Oriente Medio y el aumento vertiginoso de los precios de la energía, Goldman Sachs mantiene su recomendación de sobreponderación para acciones chinas (A y Hong Kong). Un informe relacionado de Citigroup indica que la inestabilidad geopolítica en Oriente Medio podría llevar a los inversores a reevaluar su asignación de activos, impulsando así que parte del capital y del talento se dirija a centros financieros asiáticos como Hong Kong y Singapur. (Referencia: Caixin Global, “¿Hong Kong se convirtió de repente en el nuevo punto de aterrizaje para el capital de Oriente Medio? Hay señales claras de que se amplían posiciones”, 2026.3.17; Jin10 Data, “Goldman Sachs mantiene su recomendación de sobreponderación para acciones de China (A y Hong Kong)”, 2026.3.24)

Un análisis profesional adicional señala que, gracias a las ventajas del sistema de “un país, dos sistemas”, un marco legal sólido y una infraestructura financiera madura, Hong Kong podría convertirse en un centro ideal para que el capital extranjero diversifique el riesgo geopolítico y busque una asignación segura de activos. Al mismo tiempo, los fundamentos sólidos de la economía china y el florecimiento de la industria de la IA aportan a las acciones tecnológicas de Hong Kong un impulso de crecimiento a largo plazo, y también constituyen un respaldo importante para la planificación del capital extranjero. (Referencia: Caixin.com, “¡El capital de Oriente Medio regresa en gran escala a Hong Kong!”, 2026.3.16)

2、Northbound (sur hacia Hong Kong): entradas netas continuas; se refuerza la adquisición en el sector de tecnología de la información

Según datos de Wind, desde comienzos de este año, el Northbound ha seguido asignando recursos al mercado de Hong Kong; hasta el 24 de marzo, las entradas netas acumuladas alcanzan 199.93B de HKD. En cuanto a sectores, al 23 de marzo, desde marzo el Northbound ha realizado las principales compras netas en tecnología de la información, energía y consumo discrecional, con montos de 25.17B de HKD, 11.75B de HKD y 8.69B de HKD, respectivamente. (Fuente de datos: Wind, hasta 2026.3.24; Referencia: China Securities Journal, “El Northbound registra entradas netas en contra de la tendencia hacia Hong Kong; los sectores defensivos se convierten en el núcleo de la asignación”, 2026.3.25)

Valoración: ofrece un margen de seguridad suficiente; destaca la relación costo-beneficio del sector tecnológico

Algunas instituciones señalaron que, entre las razones de que los inversionistas extranjeros hayan incrementado significativamente la tenencia de la industria de Tecnología de la Información, dominada por gigantes de Internet, está principalmente el hecho de que, tras la caída de la fase inicial, las acciones tecnológicas de Hong Kong ya tienen valoraciones bastante atractivas. (Referencia: Galaxy Securities, “Reconfiguración interna de activos no estadounidenses; el atributo de cobertura/‘refugio’ del mercado de Hong Kong resulta atractivo”, 2026.3.20)

Según datos de Wind, al 31 de marzo, el PER (TTM) del Índice Hang Seng de Tecnología y del Índice Hang Seng HK Stock Connect China Technology Index fueron de 21.49 veces y 23.36 veces, respectivamente, ubicándose en los percentiles de 21.45% y 39.72% en los últimos cinco años, desde el más bajo al más alto. (Fuente de datos: Wind, rango de estadísticas: 2021.4.1 a 2026.3.31)

En conjunto, el sector tecnológico de Hong Kong está recibiendo una sincronía de múltiples noticias favorables en términos de fundamentales, flujo de capital y valoración**.** Los inversores pueden considerar seguir el ETF de tecnología de Hong Kong Yinhe (513160) y su fondo de conexión (Clase A: 024037, Clase C: 024038, Clase I: 024039) bajo Yinhua, para seguir de forma instantánea los activos núcleo de tecnología de Hong Kong.

(Editado por: Xu Nan Nan)

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