Sobre las reflexiones sobre las cadenas públicas en 2026:

Reflexiones dispersas sobre las blockchain públicas en 2026:

1. “Controlar la inflación + tasas de interés altas para captar depósitos + el trío de defi + el meme perruno del fundador + tenemos nuestro propio hyperliquid + venderse en OTC con locura a liquid fund”: este plan ya no funciona.

2. Esto no solo es un problema al que Monad y MegaETH tienen que enfrentarse, sino también Rise, Fogo e incluso N1; la cadena vieja que mira el caso, Sei y Polygon se sienten todavía en plena faena, pero la mayoría ya se rindió.

3. La lealtad de los proyectos incubados desde el día 1 de la blockchain pública sigue siendo dudosa, porque dentro de la industria hay muy pocos founders que ya tienen como opciones BNB Chain y Solana e incluso Base. La mayoría de quienes despliegan en una cadena nueva están mirando el bolsillo del dinero de la foundation de la blockchain pública. Y una vez que consiguen financiación respaldados por la marca, y después de captar la primera ola de usuarios de arranque de la comunidad de la blockchain pública, el founder tiene incentivos: 1) construir su propia app chain para sostener la valoración 2) pasarse a otras cadenas para competir.

4. Hasta el punto de que ya hay founders que no dicen que son parte de la ecología de “xx”, sino que dicen que “xx chain” es nuestro “GTM Partner”.

5. Por eso, si el proyecto de la ecología es demasiado débil, es como un “héroe incapaz” que no se puede levantar; si es demasiado fuerte, entonces es como Lü Bu, que clava una puñalada al benefactor.

6. El antiguo modelo de construcción de blockchain pública “dejar que vayan por su cuenta” y “neutral” básicamente ya terminó. El modelo de valoración basado en ingresos por MEV necesita corrección (aquí, @LeePima). Ahora, las blockchains públicas cargan más bien una clase de capacidad de control que de posibilidad; bajo el supuesto de que el sistema económico sea controlable, se hace fintech.

7. Las próximas blockchains públicas serán una estructura centralizada de poder: talleres de dev desde arriba hacia abajo y CVC. El papel principal del tesoro público será hacer m&a, con fusiones verticales desenfrenadas en vez de cultivar una ecología. O sea, ya no habrá un king maker como en solana (cc. @mablejiang).

8. En ese sentido, BNB Chain, Tempo y Monad van en la misma dirección, solo que hay diferencias en el enfoque (naranja al sur, naranja al norte) y en la inclinación de recursos.

9. El último problema llega ahora: en este punto, ¿con qué modelo deberíamos estimar el FDV y luego salir a “seguirlo y炒”? Además, el skill set está totalmente orientado a los roles de crecimiento, operaciones, etc., para vender monedas, montar el “anzuelo” y sacar dinero del modelo de economía; los billetes del viejo tiempo quizá ya no servirán para subirse al barco de la nueva era.