Los registros de oro sufren la caída mensual más pronunciada en 17 años

(MENAFN) El histórico repunte de oro a principios de 2026 se detuvo bruscamente en marzo, cuando el metal precioso registró su mayor caída mensual desde la crisis financiera global de 2008 — un asombroso desplome del 11.3% impulsado por el aumento de los rendimientos de los bonos, el fortalecimiento del dólar estadounidense y la intensificación de presiones inflacionarias provocadas por las hostilidades en curso en Oriente Medio.

La liquidación arrastró al oro a $4,099.52 por onza, su nivel más bajo desde noviembre de 2025, borrando gran parte de las extraordinarias ganancias que el metal había acumulado durante los meses anteriores. La plata sufrió incluso más, cayendo 19.9% en marzo hasta $75.1 por onza, después de alcanzar un máximo récord de $121.7 a principios de este año.

El colapso de una racha histórica
La inversión es aún más llamativa dada la trayectoria extraordinaria del oro al inicio del año. El metal subió 12.42% en enero — su mejor desempeño mensual desde noviembre de 2009 — seguido de una ganancia del 8.9% en febrero, ampliando lo que se había convertido en una racha ganadora de siete meses, un hecho que no se veía en 53 años. La plata reflejó esa fortaleza, subiendo 17.2% en enero y 12.6% en febrero antes del giro brusco de marzo. El retroceso de marzo destrozó decisivamente ambos repuntes.

Un escenario perfecto de presiones macro
Los analistas apuntan a una convergencia de fuerzas económicas poderosas como catalizador. Los riesgos geopolíticos derivados de las tensiones en Oriente Medio han seguido empujando los precios de la energía al alza, intensificando las preocupaciones por la inflación y aumentando la especulación de que la Reserva Federal de EE. UU. se abstendrá de realizar nuevos recortes de tasas en 2026. Los mercados financieros en gran medida ya han descontado la posibilidad de recortes de tasas este año, incluso cuando algunos funcionarios de la Fed han señalado una postura más cauta y favorable a menores tasas.

Los precios del petróleo en aumento empujaron los rendimientos de los bonos más arriba, lo que a su vez incrementó el costo de oportunidad de mantener activos que no pagan rendimiento como el oro — llevando a los inversores institucionales a liquidar posiciones y redirigir capital hacia instrumentos que sí rinden. Al mismo tiempo, las ventas de oro de los bancos centrales añadieron presión vendedora adicional a un mercado ya frágil.

El atractivo de refugio del dólar estadounidense se disparó ante las preocupaciones por el crecimiento global, haciendo que el oro denominado en dólares fuera más caro para los compradores internacionales y acelerando la caída.

Análisis de expertos: Liquidez, no inestabilidad
Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas en Saxo Capital, ofreció un diagnóstico contundente de la caída en bolsa, advirtiendo contra ver el descenso de marzo a través del lente de una crisis financiera tradicional.

Hansen dijo que el oro “sufrió debido a una combinación de fuertes fuerzas macroeconómicas en juego, debilitando temporalmente su característica tradicional de refugio, mientras los inversores acudían a los dólares”.

Señaló que la caída “estuvo liderada por una recalibración significativa de las expectativas de tasas, con precios de la energía en aumento que alimentan los temores de inflación, y con rendimientos de bonos al alza en EE. UU.”.

Crucialmente, Hansen indicó que “la situación actual es más un problema de inflación impulsada por la oferta que una crisis que aplaste la demanda”, y añadió que, “a diferencia de las crisis sistémicas, en las que el oro gana valor como cobertura frente a la inestabilidad financiera, la crisis actual ha derivado en un desapalancamiento generalizado”.

Además, explicó que el oro “típicamente se comporta más como una fuente de liquidez en tiempos tan turbulentos en lugar de como un activo de refugio, por lo que los inversores reducen sus posiciones para compensar pérdidas en otras áreas” — un dinamismo que amplificó las pérdidas del metal en lugar de aportar la estabilidad que tradicionalmente se espera que entregue.

Perspectiva
Concluida ahora la primera fase del conflicto en Oriente Medio, las primas de riesgo geopolítico incrustadas en los mercados de energía muestran pocas señales de aliviarse, manteniendo elevadas las presiones inflacionarias. Hasta que la trayectoria de tasas de la Fed se vuelva más clara y se reduzca la fortaleza del dólar, el camino del oro hacia la recuperación sigue siendo incierto, dejando a los mercados en tensión de cara al segundo trimestre de 2026.

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