Pensamiento semanal de estrategia de CITIC Construction Investment: El mercado espera el momento adecuado para el fondo

Origen: CITIC Securities

Tesis central

La situación en Irán sigue escalando y es compleja y cambiante; el mercado fluctúa una y otra vez en torno a las señales de las negociaciones. Al mismo tiempo, las acciones militares de EE. UU. y de Israel han pasado de los ataques desde el aire a la preparación para operaciones en tierra. Las próximas 2-3 semanas siguen siendo un periodo de alto riesgo en el que la situación podría empeorar de forma drástica. El mercado espera el momento para comprar con descuento; en el corto plazo predomina una postura de cautela y observación del flujo de capitales. Por otro lado, vale la pena volver a prestar atención a los factores fundamentales internos: una serie de datos respaldan conjuntamente la tendencia de mejora de la economía. A medida que se acerquen los datos económicos de marzo y llegue la temporada de reportes de resultados trimestrales, el foco del mercado se irá desplazando gradualmente hacia la verificación sustantiva del nivel real de la recuperación económica y la mejora de la rentabilidad empresarial. Siguiendo tres pistas, se recomienda una planificación paciente: la línea principal de seguridad energética y la inflación, los activos de crecimiento con certidumbre, los sectores beneficiados por políticas y la dirección de la estacionalidad favorable. Sectores clave a los que prestar atención: producción de petróleo y gas, carbón, industria químico-carbón, equipos eléctricos, servicios públicos, química, cadena industrial de la IA, medicamentos innovadores, cadena de infraestructura, consumo de servicios, entre otros.

La situación en Irán es compleja y cambiante; el mercado espera el momento para comprar con descuento

La situación en Irán sigue escalando y es compleja y cambiante; el mercado fluctúa una y otra vez en torno a las señales de las negociaciones. Al mismo tiempo, las acciones militares de EE. UU. y de Israel han pasado de los ataques desde el aire a la preparación para operaciones en tierra. No se aprecian señales de alivio en el corto plazo; el precio del petróleo crudo de futuros en el mercado internacional fluctúa de forma pronunciada en el rango de 100-110 dólares; el precio spot de Brent ya ha superado los 140 dólares; y el índice VIX sigue en niveles elevados. En la actualidad, las próximas 2-3 semanas siguen siendo el periodo de alto riesgo en el que la situación podría deteriorarse rápidamente. La imprevisibilidad de la guerra terrestre aún no se ha materializado plenamente; los inversores siguen esperando una liberación suficiente del riesgo geopolítico de Irán y buscan oportunidades de entrada una vez que el riesgo quede debidamente valorado.

Puntos de tiempo a vigilar en el futuro: 1) el 6 de abril, fecha límite fijada por Trump para su ultimátum; prestar atención a si aparecen señales sustantivas de negociación; 2) a finales o mediados de abril, el plazo de retirada de tropas previsto por la Ley de Poderes de Guerra de EE. UU.; la escasez de petróleo y gas acelera el impacto económico en Asia Oriental y Europa; prestar atención a la autoridad de control real y al grado de restablecimiento del tránsito por el estrecho de Ormuz; 3) el 15 de mayo, fecha planeada de la visita de Trump a China, que también coincide con el momento esperado de alto el fuego pronosticado por Polymarket.

Vale la pena volver a prestar atención a los factores fundamentales internos

Al inicio de 2026, los datos económicos muestran una tendencia favorable: la inflación se recupera de manera moderada, el PMI de marzo es sólido y se manifiesta el efecto estacional de “la temporada de oro de marzo y la temporada de plata de abril” (金三银四). La demanda interna y externa mejora de forma simultánea; la actividad del sector manufacturero de alta tecnología se mantiene en niveles elevados; la actividad del sector de fabricación de equipos y la de bienes de consumo mejoran de manera notable. Al mismo tiempo, la situación operativa de las empresas industriales mejora claramente; una serie de datos de altas frecuencias sobre tasas de puesta en marcha en funcionamiento también respaldan la tendencia de mejora económica. A mediados y a comienzos de abril se publicarán los datos económicos de marzo; a mediados de abril, se entra en el periodo intensivo de divulgación de reportes anuales y trimestrales de las empresas cotizadas en el mercado A; el foco del mercado se irá desplazando gradualmente hacia la verificación sustantiva del nivel real de la recuperación económica y la mejora de la rentabilidad empresarial.

Planificación paciente con tres pistas

1. Línea principal de seguridad energética y de inflación: la reevaluación estratégica y la transmisión a la cadena industrial aún continúan; prestar atención a la producción de petróleo y gas, el carbón y la petroquímica del carbón, los nuevos sistemas eléctricos, fertilizantes y pesticidas, entre otros; 2) Activos de crecimiento con certidumbre: el rápido descenso del sentimiento del mercado podría llevar a una liquidación indiscriminada de algunos sectores de crecimiento de alta calidad; prestar atención a la IA (capacidad de cómputo) y a medicamentos innovadores, etc., en la evolución de su propio ciclo de bonanza; 3) Dirección beneficiada por políticas y por la estacionalidad favorable: después de las “dos sesiones” (两会), se espera la aceleración de la salida y la implementación de una serie de detalles de políticas; sumado a la reparación al alza de la economía y a la estacionalidad tradicional de “金三银四”, prestar atención a la puesta en marcha de infraestructura y al consumo de servicios, etc.

Aviso de riesgos: que la implementación de políticas no cumpla las expectativas; riesgo de empeoramiento de la situación geopolítica en Oriente Medio; volatilidad del mercado de valores de EE. UU. por encima de lo esperado.