Guoxin Securities Perspectiva del Mercado de Acciones del Segundo Trimestre: No Temas a las Nubes que Obscurecen la Vista

¡Para operar en bolsa, mira los informes de analistas de Jin Qilin: autoridad, profesionalismo, puntualidad, exhaustividad; te ayuda a descubrir oportunidades con potencial!

Fuente: Guoxin Securities

Conclusión central:① Al comienzo de año, la tendencia de la temporada primaveral en A Shares continúa; en marzo, con las perturbaciones geopolíticas, se entra en un período de pausa. La rotación sectorial se acelera y, sucesivamente, se muestran resultados en el crecimiento tecnológico, en las materias primas y en las acciones de valor de gran capitalización.② La corrección de la cuarta ola no cambia el ambiente alcista del año completo; con el alivio del entorno externo y la puesta en marcha de políticas para impulsar la demanda interna, tras la pausa de corto plazo en A Shares, se espera que vuelva el buen tiempo.③ Se prevé que la estructura de la cotización se amplíe, y que la tendencia de las acciones de tecnología de IA pase de centrarse en el hardware a centrarse en las aplicaciones; además, bajo consideraciones de seguridad, se debe prestar atención a los recursos estratégicos, así como a activos antiguos infravalorados como el vino de alta gama y el sector inmobiliario.

Resumen del mercado en el primer trimestre: Lluvia repentina y torrencial. Al inicio de año, el entorno de políticas estaba relativamente favorable y la tendencia de la temporada primaveral en general continuó. El 17 de diciembre del año pasado se inició la temporada primaveral; a principios de enero, el interés del mercado siguió aumentando, y el capital apalancado entró rápidamente. El SSE Index registró diecisiete sesiones consecutivas al alza, y las bolsas de Hong Kong también subieron en consecuencia. Posteriormente, debido al impacto de la liquidez del mercado, la temporada primaveral hizo una pausa temporal desde mediados de enero hasta principios de febrero. Con la alteración del riesgo por conflictos geopolíticos, la preferencia por el riesgo del mercado se vio afectada y desde marzo el mercado mostró oscilaciones y retrocesos. Desde este año, la rotación del mercado se ha acelerado; utilizamos la distribución del cambio en la variación mes a mes de la clasificación por rentabilidad de los 31 sectores industriales de primer nivel de A Shares en el SSE para medir la intensidad de la rotación sectorial. Se puede observar que este indicador muestra un repunte claro desde comienzos de año.

Perspectiva del mercado en el segundo trimestre: Después de la lluvia, vuelve el buen tiempo. En la etapa media y tardía de los mercados alcistas suele haber ajustes por fases, es decir, el retroceso del “mercado alcista de la 4ª ola”. El telón de fondo del mercado alcista sigue existiendo; actualmente, ni el espacio-tiempo del mercado alcista ni el sentimiento del mercado han llegado a su punto extremo. Mirando el mercado con pensamiento cíclico, existe objetivamente la ley de rotación del ciclo de A Shares entre alcista y bajista. Al repasar la historia, los mercados alcistas de A Shares que se transforman en mercados bajistas suelen aparecer cuando el sentimiento del mercado bursátil general está demasiado caliente y el entorno macroeconómico se debilita claramente; y en esta ronda de mercado alcista no se cumplen ninguno de estos dos criterios. Se espera que en el segundo trimestre aparezcan señales positivas; tras el viento y la lluvia, volverá a verse el sol. Al mirar el segundo trimestre, algunas señales positivas están en preparación; consideramos que el mercado tiene la posibilidad de seguir subiendo en un mercado alcista durante el segundo trimestre. Primero, se espera ver un atisbo de alivio en los conflictos geopolíticos. Segundo, el presidente de Estados Unidos y el máximo responsable de China podrían reunirse en mayo. Tercero, la puesta en marcha del impulso de políticas domésticas, combinada con el soporte de la resiliencia de las exportaciones, apoyará la reparación de los fundamentos.

Asignación sectorial: se espera que la estructura del mercado sea más equilibrada. Mirando hacia adelante, a medida que la narrativa de este mercado alcista avance hacia su etapa final, los focos del mercado se irán dispersando gradualmente y la estructura sectorial podrá volverse más equilibrada. Concretamente, creemos que se puede prestar atención a las siguientes tres grandes direcciones. Dirección 1: la línea principal de tecnología no cambia; la tendencia de la cadena industrial de IA pasa de hardware a aplicaciones; la cadena industrial de computación impulsada por altos incrementos de capex de IA y por la sustitución nacional sigue siendo digna de atención. Dirección 2: prestar atención a los recursos estratégicos bajo consideraciones de seguridad. Con un entorno exterior complejo, la prima de seguridad de los recursos estratégicos podría mantenerse en aumento a largo plazo; además, con la implementación de políticas anti-“sobrecompetencia” dentro del país y el soporte de la demanda emergente, se espera que los precios de los productos reciban apoyo, por lo que el sector de recursos estratégicos podría seguir beneficiándose de manera sostenida. Dirección 3: activos antiguos infravalorados como el vino de alta gama inmobiliario con “doble baja” podrían estar a punto de ver una reversión de expectativas. Denominaremos “sectores de doble baja” a las industrias que simultáneamente satisfacen el bajo múltiplo de valoración y la baja posición mantenida. Según la experiencia histórica, cuando las industrias presentan características de “doble baja”, el rendimiento absoluto o relativo futuro suele ser bastante notable. Desde el punto de vista de los fundamentos, recientemente se observan señales de estabilización en los fundamentos del vino de alta gama y del sector inmobiliario; en adelante, los sectores inmobiliarios y del vino infravalorados podrían contar con potencial de recuperación.

Aviso de riesgos: que los avances de políticas en el país y en el extranjero no cumplan con lo esperado; que aparezcan fluctuaciones en la reparación de la economía.

Noticias masivas y análisis precisos, todo en la app de finanzas de Sina

Responsable: Guo Xutong