Blue Owl limita las redenciones de fondos de crédito privado al 5% después de niveles elevados de solicitudes

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Blue Owl limita las solicitudes de reembolso de los fondos de crédito privado al 5% después de pedidos de niveles pronunciados

Squawk Box

Blue Owl está experimentando solicitudes de reembolso elevadas para dos de sus fondos de crédito privado, según cartas a los accionistas emitidas el jueves.

El fondo insignia de la firma, el OCIC, con unos $36 mil millones en activos bajo gestión, recibió solicitudes de reembolso de aproximadamente el 21,9% de las acciones en circulación durante el primer trimestre, dijo la firma. El fondo más pequeño y orientado a la tecnología de Blue Owl, OTIC, recibió solicitudes de reembolso del 40,7% durante el mismo período, dijo.

En ambos de los fondos, Blue Owl optó por limitar las solicitudes al 5%. Blue Owl atribuyó las solicitudes más altas de lo habitual a “las crecientes preocupaciones del mercado sobre la disrupción relacionada con la IA para las empresas de software”.

“Seguimos observando una desconexión significativa entre el diálogo público sobre el crédito privado y las tendencias subyacentes en nuestra cartera”, dijo Blue Owl en las cartas a los accionistas.

La industria del crédito privado se ha visto sacudida en los últimos meses por preocupaciones de que está demasiado expuesta a la industria del software, un área que ha estado bajo presión debido a los temores de desintermediación por la inteligencia artificial.

El software representa aproximadamente el 20% de la exposición de la cartera entre las empresas de desarrollo empresarial, conocidas como BDC (un sustituto que cotiza públicamente para el crédito privado), según Jefferies. Los temores de titulares sobre el riesgo de incumplimiento en el sector han llevado a un pequeño pero pudiente grupo de inversores institucionales a buscar salidas de muchos de estos fondos.

“Con las dislocaciones del mercado público y la incertidumbre relacionada con la IA reconfigurando el sentimiento, la dispersión está aumentando en todo el sector, creando oportunidades para que los prestamistas experimentados desplieguen capital de manera selectiva en condiciones mejoradas”, dice la carta orientada a la tecnología.

Blue Owl, que es única al tener dos de estos fondos de crédito privado no negociados, también está entre las últimas en informar los reembolsos. El porcentaje de reembolsos de la firma es varias veces mayor que el de sus pares.

La mayoría de las firmas ha optado por usar el tope del 5%, pero algunas, incluyendo Cliffwater y Blackstone, permitieron ligeramente más reembolsos.

El fondo tecnológico OTIC de Blue Owl vio solicitudes de reembolso del 17% en el cuarto trimestre, que cumplió. Las solicitudes de OCIC fueron del 5% en el cuarto trimestre.

Los dos fondos anteriormente atrajeron el interés de los hedge funds Saba y Cox, que extendieron ofertas de licitación a los tenedores bloqueados con un gran descuento.

Blue Owl dijo que en el trimestre más reciente, las solicitudes de reembolso de su fondo tecnológico se amplificaron por una base de accionistas más concentrada, particularmente dentro de ciertos canales de riqueza y regiones. Para su fondo insignia, la firma dijo que la actividad estuvo impulsada por una “pequeña minoría de la base de inversores”, y que el 90% de los accionistas decidió no presentar una licitación.

Ambos fondos registraron entradas brutas, que combinadas con las puertas del 5% resultaron en salidas netas modestamente negativas.

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