La estrategia de stablecoins de Visa: tarjetas, liquidación y el futuro

Autor: Payment 201

Según la interpretación de Visa, actualmente el volumen de transacciones con tarjetas de crédito y débito respaldadas por stablecoins (stablecoins) entre 70% y 90% se ejecuta en su red, y esa cifra sigue creciendo.

David Rolf lidera Visa Ventures—la división de inversión del mayor proveedor de redes de pagos del mundo—con la misión de encontrar empresas que sean ganadoras en áreas que son estratégicamente cruciales para Visa.

Aproximadamente hace dos años y medio, las stablecoins empezaron a convertirse en una de esas áreas prioritarias. En ese momento, el equipo dejó de ver las criptomonedas como un “producto para tarjetas” y empezó a ver las stablecoins como una solución real capaz de resolver problemas del mundo real.

Desde entonces, Visa ya ha:

• Lanzado liquidación de stablecoins 7×24

• Ofrecido precarga para el flujo de fondos transfronterizo usando USDC (a través de Visa Direct)

• Colaborado con empresas como Rain y Western Union para proporcionar tarjetas respaldadas por stablecoins a beneficiarios de remesas que nunca habían interactuado con criptomonedas

David también desglosó los vacíos clave que aún persisten:

• Liquidez de moneda local (local currency liquidity)

• Infraestructura de pagos B2B

• Programabilidad en cadena (on-chain programmability)

Y Visa Ventures espera ver más direcciones de desarrollo entre los creadores.

Este contenido fue grabado en 2026 en San Francisco, en el A Very Stable Conference

Invitado: David Rolf (responsable de Visa Ventures)
Presentador: Drew Rogers

Presentador (Drew Rogers):
Creo que para muchos de nosotros, más o menos hace dos años y medio a tres años, de pronto “se nos prendió la luz”. Cuando empezamos a ver las stablecoins y nos dimos cuenta de que realmente están resolviendo algunos problemas. Creo que las stablecoins ya han superado con creces la fase de encaje producto-mercado.

Presentador (narrador):
David Rolf es el responsable de Visa Ventures, la división de Visa. Explicó cómo Visa respalda con financiación la próxima ola de infraestructura financiera global y cómo esta, la mayor red de pagos del mundo, funciona a la velocidad del software. Según nuestra comprensión, alrededor del 70% al 90% del volumen de transacciones con tarjetas de crédito y débito respaldadas por stablecoins se completa en la red de Visa. En general, las personas aún necesitan entender más: las stablecoins no son para esos jugadores Degen DeFi demente; están resolviendo problemas reales. Si yo fuera un constructor en esta sala, me preguntaría: ¿cómo interactúo con Visa? ¿Cómo puede Visa usar su red, su escala, sus relaciones y sus credenciales de cientos de millones de cuentas para ayudarme a construir un negocio? Para conocer la estrategia completa, escucha Stable Dash.

Presentador:
Esta es una ciudad junto al Puente Golden Gate. En efecto, es una ciudad llena de maravillas.

Presentador (Drew Rogers):
David, gracias por sacar tiempo y acompañarnos en el A Very Stable Conference de San Francisco. El ambiente aquí en el escenario es muy intenso. Acabas de conducir una conversación. ¿A quién estabas entrevistando?

David Rolf:
Claro. Acabo de moderar una conversación; los invitados eran Farooq de Rain y Malcolm de Western Union. Anunciaron una colaboración que, en esencia, es una colaboración con Visa: con los fondos enviados a través de Western Union, los beneficiarios pueden recibir esos fondos y esos fondos no solo pueden pagarse en efectivo, sino que también pueden pagarse directamente en una tarjeta Visa emitida por Western Union y respaldada por stablecoins. Así que, para mucha gente, creo que esto tendrá un impacto enorme.

Para quienes antes solo podían cobrar efectivo, ahora en realidad pueden mantener su dinero dentro del sistema de economía digital. Si quieren, también pueden mantener el dinero en stablecoins. Así que sí, ha sido una conversación muy interesante.

Presentador (Drew Rogers)::
Sí, aquí hoy hay una energía muy fuerte, especialmente en esta zona: las oficinas de Visa están a unas pocas cuadras de aquí; creo que no debería estar equivocado.

Visa ha estado participando en este espacio desde hace tiempo. De hecho, antes también hablamos con Cuy; en ese momento hicimos un episodio de podcast: Farooq de Rain, Cuy y yo. Lo conversamos. Ver que Visa sigue participando en esta conversación es muy genial, y no solo ver la innovación de Visa en el lado de los productos, sino también ver tu trabajo en el lado de venture capital.

Tal vez antes de que empecemos, puedes presentarnos tu rol y tus responsabilidades, y cómo ves a estos constructores y fundadores—especialmente en el estado actual de este ámbito de las stablecoins—por ejemplo, el entorno de emprendimiento, cómo están los equipos y qué brechas podría haber. Pero primero, empecemos por tu posición dentro de la organización.

David Rolf:
Por supuesto. Llevo más de 8 años trabajando en Visa; durante los últimos tres años y medio he estado a cargo de liderar el equipo de Venture. No somos un fondo de venture capital tradicional en el sentido estricto. Por supuesto, queremos lograr excelentes retornos financieros, pero ese no es nuestro objetivo principal. Somos empleados de Visa y reportamos al Chief Product and Strategy Officer, Jack Forestell. Así que, en estrategia, estamos muy alineados.

Nuestra misión es encontrar realmente a las compañías ganadoras en los ámbitos futuros que son muy importantes para Visa. Algunas son socios comerciales actuales; otras no. Y cada vez más, son compañías que están activas en los ámbitos que creemos que son “muy importantes” para Visa.

Solo tenemos un equipo de Ventures, responsable de inversiones a nivel global. Más de la mitad de nuestro portafolio está fuera de Norteamérica. Las stablecoins son uno de los focos principales porque en este espacio hay una dinámica muy fuerte. Hay muchos fundadores usando esta tecnología para resolver problemas reales. Para nosotros, cuando vemos una ola de tecnología resolviendo problemas reales, ese es el punto en el que más nos interesa y más emocionados estamos.

Creo que las stablecoins ya van mucho más allá de la fase de encaje producto-mercado, pero al mismo tiempo, la gente sigue explorando qué más pueden hacer. Así que, en los últimos dos años, pasamos mucho tiempo entendiendo este espacio, hablando con muchas personas. Sí, hicimos algunas inversiones, pero lo que realmente nos interesa es: ¿qué podemos aprender? ¿Cómo podemos ayudar a estas empresas? ¿Cómo podemos conectarlas con otros equipos dentro de Visa? ¿Cómo podemos presentarlas a otros inversionistas de venture que encajen con ellas? Esto realmente es interesante.

Presentador (Drew Rogers):
Sobre esto tengo una pregunta. El momento de las stablecoins—y esa capacidad de “resolver problemas reales” que mencionaste—es estratégicamente importante para el negocio de Visa. También mencionaste que ya has hecho esto durante tres años. Desde tu perspectiva personal, ¿cómo ha cambiado tu comprensión de las stablecoins durante esos tres años? ¿Cuándo empezaron a convertirse realmente en un foco estratégico? ¿Qué opinas hoy, y en qué ha cambiado respecto a hace tres años?

David Rolf:
Desde mi perspectiva personal, y también desde la de Visa, en realidad ya teníamos un equipo de cripto desde hace bastante tiempo. Y también hemos vivido muchas olas de tarjetas cripto—tarjetas de crédito y débito, entre otras. Así que participamos desde muy temprano. Pero esas, en realidad, no eran oportunidades de inversión verdaderamente atractivas.

El verdadero “momento de claridad” ocurrió hace aproximadamente dos años y medio a tres años, cuando empezamos a ver las stablecoins y nos dimos cuenta de que estaban resolviendo problemas reales. Especialmente algunas cosas: siendo sinceros, Visa en sí participa profundamente, por ejemplo, en el movimiento de fondos. Entendemos muy bien el movimiento de fondos—el problema es: ¿cómo aceleramos la circulación del dinero?

Así que, para mí, esto ha sido un proceso constante de aprendizaje: hablar con personas, intentar entender el espacio. Y al mismo tiempo, pensar: como Visa, ¿en dónde podemos aportar ayuda? ¿En dónde podemos participar? ¿Qué podemos hacer?

Si miras hacia las capacidades de producto que luego lanzamos—por ejemplo, la liquidación de stablecoins—eso significa poder liquidar 7×24. Significa que una transacción que antes podría liquidarse el viernes a las 8:00 p. m. ahora puede liquidarse el viernes a las 9:00 p. m., en lugar de esperar hasta el lunes. En la práctica, esto acelera el movimiento de fondos, y eso es importante para nosotros, y también importante para nuestros socios.

La liquidación de stablecoins es un aspecto. También las estamos usando. No somos solo socios e inversionistas; también las usamos. Por ejemplo, aceptamos USDC como fondos de liquidación para ofrecer precarga para flujos transfronterizos a través de la red de Visa Direct.

Y, por supuesto, también están los pagos respaldados por stablecoins, como las tarjetas Visa de crédito y débito respaldadas por stablecoins. Según nuestra comprensión, alrededor del 70% al 90% del volumen de transacciones con tarjetas de crédito y débito respaldadas por stablecoins se completa en nuestra red. Así que el camino ha sido: aprender constantemente, hablar constantemente, y también conectar recursos y equipos.

Presentador (Drew Rogers):
Como las empresas de tarjetas como Rain. Nos encanta conocer equipos así. Su colaboración con Visa, combinando la liquidación de stablecoins con tarjetas, está muy bien hecha. Para muchos constructores aquí que están construyendo infraestructura y activos, combinaciones como Visa y Rain realmente pueden impulsar y acelerar enormemente el volumen de transacciones.

Dicho eso, desde otro ángulo, ¿qué brechas, problemas, dolores o, en un sentido más amplio, oportunidades ves todavía en el mercado? Cuando vuelves a pensar en estrategia dentro del equipo, ¿hay algún ámbito en el que sientas que “aquí es donde los emprendedores deberían enfocarse”? ¿Cómo se ve esa sensación ahora?

David Rolf:
Puedo responderlo desde varios puntos.

Primero, creo que en general todavía hace falta más educación. Muchas personas siguen pensando que las stablecoins son para esos “locos jugadores Degen DeFi”. Pero en realidad están resolviendo problemas reales. Como el caso de Rain y Western Union del que hablábamos: esos beneficiarios no son usuarios nativos de cripto; simplemente están usando una tecnología para resolver un problema.

Si miro otros problemas que aún existen, como los rampas de entrada y salida (on/off ramp), es decir, la liquidez de moneda local. Si consideras lo que se llama “stablecoin sandwich” (estructura de intermediación con stablecoins), cuando necesitas convertir stablecoins a moneda local, muchos países no tienen suficiente liquidez en moneda local. Por eso ahora hay muchas compañías intentando resolver el problema de liquidez. Ese es un factor clave que ayuda a acelerar la adopción (adoption).

La tecnología base en sí es muy buena. Creo que el problema está más bien en la capa de adopción.

Además, existen algunas complejidades: puedes enviar stablecoins en diferentes blockchains; entonces, ¿cómo las gestionas? ¿Cómo aseguras que estás enviando el dinero a la cadena correcta y a la dirección correcta? Estos problemas aún existen. Aunque ya hay gente trabajando en ello, todavía está en la etapa de “infraestructura”. Por ejemplo, el “error de dedo gordo” (fat finger error): es un tipo de error que todos esperan que el sistema pueda eliminar.

Otro punto que mencionaría es la capacidad de llevar la información junto con el pago. Las stablecoins son una forma de mover fondos, pero el movimiento de fondos normalmente va acompañado de mucha información. Creo que aquí hay una gran oportunidad en pagos B2B. Las stablecoins pueden desempeñar un papel, pero se necesita mucha madurez, y también hace falta que se construyan muchas cosas: por ejemplo, conectarlas con sistemas de cuentas por pagar (AP) y cuentas por cobrar (AR). Todo esto se está empujando hacia adelante, pero si se quiere lograr un cambio cualitativo (breakthrough), estas son direcciones clave.

Presentador (Drew Rogers):
Algunas personas describen Visa como una “red de transmisión de información”, o como un protocolo para transmitir estado e información entre distintas partes involucradas. ¿Qué opinas?

Si lo conectamos con stablecoins, ¿qué información crees que es valiosa? Por ejemplo, información del pagador, información geográfica u otra cosa.

David Rolf:
Creo que es una muy buena descripción. Estoy de acuerdo con esa forma de verlo. Una parte del trabajo de Visa, efectivamente, consiste en transmitir información. Por supuesto, también transferimos dinero en la práctica y, entre bancos colaboradores, transmitimos información relacionada con el dinero.

Pienso que en el proceso del flujo de fondos, de hecho hay mucha información que se puede adjuntar.

Pero, al mismo tiempo, con las stablecoins también hay cosas que “se pierden”. Por ejemplo, alguien podría preguntar: ¿y el futuro, todos los pagos se harán con esto? Quizás sí, pero como el efectivo y los cheques, también tienen desventajas. Una vez que el dinero se transfiere, se acabó; desaparece. Como en una transferencia bancaria.

Creo que las stablecoins son una forma muy buena de transferir fondos: no necesariamente siempre es la más barata, pero su ventaja es la “velocidad del software”.

También creo que hay una oportunidad enorme en la programabilidad. Porque está en la cadena (on-chain): cuando la conectas con otros sistemas—por ejemplo, activando liquidaciones automáticas o ejecutando automáticamente ciertas condiciones—se vuelve realmente interesante. Sé que ya hay muchas personas trabajando en esto.

Pero el enfoque que mencioné antes tiene más que ver con escenarios B2B: transmitir información junto con el pago. Eso necesita ser desarrollado y construido.

Presentador (Drew Rogers):
Entonces, en un escenario B2B, si imaginas un “estado ideal”, ¿qué casos de uso tienen más tracción hoy? ¿Son los pagos (payout), la gestión de fondos u otra cosa?

David Rolf:
Creo que todavía es relativamente temprano, y es difícil sacar conclusiones.

Sí, ya hay algunas empresas usando stablecoins en la trayectoria de payout, especialmente aquellas que tienen una distribución geográfica muy amplia.

También escuché una idea muy interesante: si trabajas en una empresa global de stablecoins, pero no usas stablecoins para cobrar tu salario, entonces es un poco raro. Así que creo que ese es el estado de los adoptantes tempranos.

Pero para volverse realmente mainstream, se necesita mucha construcción de infraestructura y también mucho trabajo de cumplimiento.

Especialmente en escenarios transfronterizos, creo que el caso de uso más central es el flujo de fondos transfronterizo. El punto clave es: cuando el dinero entra o sale del sistema de moneda fiduciaria, esa parte es extremadamente importante y debes estar regulado localmente.

Así que, en general, todavía estamos en una etapa temprana. Pero nos entusiasman mucho los casos de uso que todos están intentando y explorando. Dentro de Visa, también hay muchas personas que reflexionan sobre estos temas cada día, así que nos complace conectarlos con estos recursos.

Presentador (Drew Rogers):
Este es un campo muy interesante. Última pregunta.

Si te enfrentas a una sala llena de constructores de stablecoins—muchos de ellos veteranos de la industria, emprendedores, constructores de infraestructura, inversionistas—¿qué es lo que más te gustaría que supieran? Sobre Visa, o sobre Visa Ventures: ¿qué es lo que más te gustaría que entendieran?

David Rolf:
Diría que aquí la energía es realmente muy fuerte. Acabo de estar arriba; la sala de allá ya está llena, y afuera también hay gente; y además hoy el clima en San Francisco es muy bueno.

Si hablamos de Visa, creo que lo más importante es entender esto: somos “facilitadores” (enablers). Somos una red.

Buscamos formas en las que puedas aprovechar los activos que ya hemos construido para ayudar a que las empresas tengan éxito. Esto aplica tanto a grandes compañías como a startups.

Dentro de Visa hay muchos puntos de contacto diferentes; tenemos miles de personas que cada día se despiertan pensando: ¿cómo usamos las capacidades que ya hemos construido para ayudar a que nuestros socios tengan éxito?

Así que, si eres un constructor en esta sala, deberías pensar: ¿cómo puede Visa ayudarte? Con base en nuestra red, nuestra escala, nuestras relaciones y cientos de millones de terminales y miles de millones de credenciales de cuenta, ¿qué podemos hacer por ti?

Yo los animo a pensar en esa pregunta y a encontrar a la persona correspondiente, y acercarse activamente.

Cuando me reúno con muchas compañías, siempre les pregunto: ¿cómo esperas que Visa te ayude?

Tenemos muchos activos, somos globales, y queremos asociarnos con empresas que podamos ayudar a que tengan éxito.

Presentador (Drew Rogers):
Eso es fantástico. Me alegra muchísimo que estés en este ámbito y gracias por tu tiempo. Hablamos la próxima vez.

David Rolf:
Gracias, he disfrutado mucho esta conversación.

Presentador:
Que la pases bien.

Presentador (narrador):
Esto es una conversación exclusiva con David Rolf (Visa). Esta ciudad junto al Puente Golden Gate. Una ciudad verdaderamente llena de maravillas.