CITIC Securities emite señales fuertes en la reunión de resultados, con un apalancamiento que "tiene espacio" en comparación con los bancos de inversión internacionales, manteniendo la determinación para la integración

Pregunta a la IA · ¿Cómo remodelará el aumento del ratio de apalancamiento de CITIC Securities su competitividad global?

Caixin, 27 de marzo de (reportera Gao Yanyun) Con resultados récord histórico, una magnitud de dividendos sin precedentes, CITIC Securities, en el año inicial del “XIV Plan Quinquenal (15ª Quinquenal)”, traza un nuevo plan para convertirse en un banco de inversión de primera clase a nivel mundial.

El 27 de marzo, CITIC Securities celebró en Hong Kong su conferencia sobre resultados del ejercicio fiscal 2025. Asistieron el presidente de CITIC Securities, Zhang Youjun; el gerente general, Zou Yingguang; el responsable financiero, Zhang Hao; el secretario de la junta, Wang Junfeng; el comité ejecutivo de la compañía y presidente de CITIC Securities International, Li Chunbo; y el responsable del departamento de planificación financiera, Xi Zhiying, para intercambiar en profundidad con inversores y medios.

Esta conferencia de resultados contiene una gran cantidad de información. La dirección no solo interpretó los resultados y dividendos récord, sino que también se centró especialmente en responder a los temas candentes que preocupan al mercado, como el plan del “XIV Plan Quinquenal (15ª Quinquenal)”, la estrategia de internacionalización, la ruta para elevar el ROE y el panorama competitivo de la industria.

En el desarrollo equilibrado de capital pesado y capital ligero, Zhang Youjun indicó con claridad que la compañía aprovechará las oportunidades que brindan las políticas y el mercado, mantendrá un desarrollo continuo y estable de sus negocios de capital pesado, y al mismo tiempo también tratará de lograr un avance adicional “de salto” en los negocios de capital ligero.

Ante la presión competitiva derivada de la integración de recursos entre los valores de primera línea de la industria, Zou Yingguang afirmó que CITIC Securities mantendrá su firmeza estratégica, captará con precisión la tendencia general del desarrollo de la industria, aprovechará el apoyo de los reguladores para las casas de valores de alta calidad, y sin titubeos impulsará el desarrollo de alta calidad mediante tres medidas centrales: “mejorar la calidad y la eficiencia, fortalecer la competencia y expandir hacia lo internacional”, con el fin de promover el desarrollo de alta calidad de la compañía.

Con respecto a la tendencia floreciente de los negocios de internacionalización en la industria de valores, varios altos ejecutivos de CITIC Securities llegaron a un consenso: la compañía avanzará de manera sólida la estrategia de internacionalización, consolidará la ventaja de desarrollo de Hong Kong; además, la compañía también invertirá más recursos en la región Asia- y Europa y Estados Unidos, con el foco en reforzar la construcción de redes de negocios, el ecosistema de servicios y los mecanismos de gestión, para elevar de forma continua la capacidad de servicios financieros integrales transfronterizos.

En el plano de resultados, el ROE de CITIC Securities ya se ha elevado a un nivel de dos dígitos, alcanzando el 10.59%. Zhang Hao explicó que la compañía incrementará de manera gradual el nivel de ROE en tres aspectos: hacer más grandes y fortalecer los negocios de capital ligero, desarrollar con alta calidad los negocios de capitales con fines de dividendos (capital) y fortalecer de forma continua la capacidad de gestión eficiente y de precisión.

Al hablar del ratio de apalancamiento, reconoció que el ratio de apalancamiento global de la compañía, en términos generales, aún está a un nivel inferior al de los bancos de inversión líderes a nivel internacional, por lo que todavía existe espacio razonable para una mejora. El ratio global de apalancamiento de la compañía es inferior a 5 veces; mientras que los bancos de inversión de primera línea a nivel internacional suelen estar por encima de 10 veces.

Punto clave 1: Alinear los seis ejes del “XIV Plan Quinquenal (15ª Quinquenal)” y desplegar esfuerzos en todos los frentes

Ante el “XIV Plan Quinquenal (15ª Quinquenal)”, un hito histórico clave, el presidente Zhang Youjun estableció el rumbo para el desarrollo futuro de CITIC Securities. Señaló que, en los cinco años del “XIII Plan Quinquenal (14ª Quinquenal)”, la calidad de los activos, la capacidad de generación de ganancias, el desempeño de funciones y la influencia de marca de CITIC Securities han dado un nuevo paso adelante. Entonces, en el proceso de desarrollo futuro del “XIV Plan Quinquenal (15ª Quinquenal)”, la compañía también decidió realizar trabajo correspondiente en seis aspectos.

En concreto, uno es lograr nuevos avances en servir al gran escenario del país; dos, actuar con nuevas contribuciones al cumplir la misión y la responsabilidad; tres, fortalecer nuevas “fuerzas motrices” para la capacidad central; cuatro, lograr nuevos resultados al expandir la disposición global; cinco, lograr nuevas mejoras en la habilitación del negocio mediante tecnología; seis, adoptar nuevas medidas para elevar la eficacia de la gestión.

En cuanto al equilibrio entre negocios de capital pesado y capital ligero, Zhang Youjun añadió además que la compañía aprovechará la oportunidad de las políticas y las oportunidades de desarrollo, mantendrá la continuidad y la estabilidad del desarrollo de los negocios de capital pesado. Al mismo tiempo, la compañía también deberá lograr un desarrollo “de salto” en los negocios de capital ligero, esforzándose por alcanzar un desarrollo coordinado entre capital pesado y capital ligero, y elevar de manera integral la competitividad central de la compañía.

Con respecto a la IA a la que el mercado presta mucha atención, Zhang Youjun enfatizó que la compañía se centrará en la transformación digital e inteligente, impulsará la construcción de infraestructura financiera, promoverá una integración profunda entre la tecnología de vanguardia y el desarrollo de negocios, acelerará la aplicación de la tecnología de IA en diversos escenarios de negocios y optimizará y reconfigurará los procesos de negocio mediante medios digitales e inteligentes.

Punto clave 2: Impulsar con determinación el desarrollo de alta calidad mediante tres grandes iniciativas

Ante la aceleración de la consolidación en la industria de valores y el panorama competitivo en el que cada vez se hace más evidente el efecto de las entidades líderes, el gerente general Zou Yingguang mostró plena confianza. Señaló que, como una institución líder en la industria, CITIC Securities mantendrá su firmeza estratégica, captará con precisión la tendencia general del desarrollo de la industria, aprovechará el apoyo de los reguladores a las casas de valores de alta calidad, y sin vacilar impulsará el desarrollo de alta calidad mediante tres medidas centrales: mejorar la calidad y la eficiencia, fortalecer la competencia y expandir hacia lo internacional.

En detalle, primero, insistir en mejorar la calidad y la eficiencia, profundizar en el desempeño de las funciones centrales y elevar la eficacia de los servicios financieros integrales; segundo, insistir en “fortalecer la competencia”, equilibrar la disposición de los negocios de capital ligero y capital pesado y elevar de manera integral la competitividad central. tercero, insistir en “expandir hacia lo internacional”, profundizar en la disposición global y hacer que la estrategia de internacionalización se materialice de verdad.

Zou Yingguang explicó además que la compañía fortalecerá el negocio de Hong Kong, trazará un centro en Asia- y Europa y Estados Unidos, ampliará la red global, enriquecerá la diversidad de negocios en mercados extranjeros, consolidará el sistema global de cumplimiento y control de riesgos, y dedicará todos sus esfuerzos para atender las necesidades bidireccionales tanto de los clientes chinos “que se abren al exterior” como del capital extranjero “que entra”, elevando de forma continua la influencia global de la marca de la compañía.

Punto clave 3: Atender plenamente el desarrollo de la innovación tecnológica y de las nuevas fuerzas productivas

Zou Yingguang enfatizó que, como una firma de valores de primera línea, CITIC Securities aprovechará plenamente las capacidades profesionales de negocios como banca de inversión, inversión, investigación y gestión de activos, para atender a cabalidad el desarrollo de la innovación tecnológica del país y de las nuevas fuerzas productivas.

Las medidas concretas incluyen cuatro aspectos: primero, aprovechar plenamente la función de “principal proveedor de servicios de financiación directa” para brindar apoyo de financiación de ciclo de vida completo a empresas de nuevas fuerzas productivas. segundo, aprovechar plenamente la función de “manantial del origen” del negocio de inversión para inyectar capital a largo plazo y “capital paciente” en empresas de nuevas fuerzas productivas. tercero, aprovechar plenamente la función de “descubrimiento de valor” del negocio de investigación para construir un puente de comunicación entre el mercado de capitales y empresas de nuevas fuerzas productivas. cuarto, aprovechar plenamente la función de “guía del capital” del negocio de gestión de activos para crear un buen ecosistema de mercado para empresas de nuevas fuerzas productivas.

Punto clave 4: Dividendos acumulados que superan los 930 mil millones desde su salida a bolsa

El total de dividendos en efectivo de CITIC Securities en 2025 fue de 103.74 mil millones de yuanes, es decir, el 35.73% de las ganancias netas atribuibles a los accionistas ordinarios de la empresa que cotiza, según el estado financiero consolidado de 2025. Al descontar los dividendos en efectivo de 42.98 mil millones de yuanes que la empresa ya distribuyó en el primer semestre de 2025, el dividendo en efectivo restante por pagar es de 60.76 mil millones de yuanes. En comparación con el total de dividendos de 2024, el total de dividendos de 2025 creció interanualmente cerca de un 35%, y es el mayor récord de dividendos desde que se fundó la compañía.

Se sabe que, desde que cotizó en el mercado A en 2003, ha mantenido durante 24 años consecutivos la distribución de dividendos en efectivo; el monto acumulado ya aplicado supera los 930 mil millones de yuanes. En los últimos años, la proporción de dividendos en efectivo se ha mantenido siempre en torno al 35%.

Zhang Hao indicó que, en el siguiente paso, la compañía aplicará las políticas regulatorias y los requisitos del mecanismo de gobierno corporativo, mantendrá la estabilidad y la transparencia de la política de dividendos y, mediante acuerdos de dividendos regulares y estandarizados, aumentará de manera efectiva la confianza de los inversores, consolidará el valor de inversión a largo plazo de la compañía y prestará apoyo al desarrollo de alta calidad del mercado de capitales.

Punto clave 5: Desempeñar bien las funciones de “proveedor”, “guardián” y “gestor”

El documento programático del “XIV Plan Quinquenal (15ª Quinquenal)” hace un despliegue sistemático para acelerar la construcción de un país financiero fuerte y, asimismo, plantea claramente “desarrollar con fuerza las finanzas tecnológicas, las finanzas verdes, las finanzas inclusivas, las finanzas de pensiones y las finanzas digitales”. Zou Yingguang presentó que, en 2025, CITIC Securities, alineándose con el objetivo de construcción de un país financiero fuerte, ha logrado resultados positivos en el profundizar en las “cinco grandes áreas” mediante una habilitación profesional de la economía real.

En detalle, en el ámbito de las finanzas tecnológicas, CITIC Securities se mantiene firme en la concentración hacia nuevas fuerzas, ofreciendo servicios financieros de ciclo de vida completo a empresas de tecnología dura. En el ámbito de las finanzas verdes, CITIC Securities se mantiene en la iniciativa con bajas emisiones, acelerando la construcción de un sistema integral de servicios financieros verdes de extremo a extremo. En el ámbito de las finanzas inclusivas, CITIC Securities se mantiene en que “las finanzas sirvan al pueblo”, apoyando la preservación y el aumento del valor patrimonial de los residentes. En el ámbito de las finanzas de pensiones, CITIC Securities se mantiene cuidadosa, participando plenamente en la construcción de un sistema de protección de pensiones a múltiples niveles. En el ámbito de las finanzas digitales, la compañía se mantiene en el enfoque “hacer con inteligencia”, mejorando continuamente los niveles de servicio mediante la transformación digital e inteligente.

Zou Yingguang señaló que la construcción de un país financiero fuerte requiere que la industria de valores refuerce continuamente la responsabilidad de la misión. La compañía se aferrará firmemente al rumbo orientado por la estrategia nacional, se basará en la ubicación histórica de “el país florece o decae y la finanza tiene responsabilidad”, desempeñará bien las funciones de “principal proveedor de financiación directa” de las casas de valores, el “importante guardián” del mercado de capitales y el “gestor profesional” de la riqueza social, y acelerará la construcción de un banco de inversión y de instituciones de inversión de primera clase, contribuyendo a la construcción de un país financiero fuerte con resultados de desarrollo de alta calidad.

Punto clave 6: El ROE se eleva a un nivel de dos dígitos

En 2025, el ROE anual de CITIC Securities alcanzó el 10.59%, con un aumento interanual de 2.5 puntos porcentuales. Zhang Hao indicó que la compañía mantendrá de forma constante la misión inicial de servir a la economía real, se enfocará en el negocio principal y las tareas principales, y tratará de impulsar el ROE para que aumente de manera estable.

Primero, hacer más grandes y fortalecer los negocios de capital ligero, continuar reforzando los negocios como banca de inversión, gestión patrimonial y gestión de activos, optimizar la estructura de negocios y los modelos de ingresos, y apoyarse en las ventajas de capacidades de servicio profesionales y recursos de clientes para crear competitividad diferenciada, brindando un soporte estable para la mejora del ROE.

Segundo, desarrollar con alta calidad los negocios de capital, enriquecer las estrategias de negociación, aumentar la proporción de ingresos no derivados de tendencias, fortalecer la capacidad de resistir la fluctuación cíclica del mercado, y aumentar continuamente la estabilidad de la inversión y la capacidad de juicio sobre el valor, mejorar la eficiencia del uso del capital y promover la mejora de la capacidad de generar ganancias.

Tercero, continuar fortaleciendo las capacidades de gestión eficiente y de precisión, profundizando en el control de costos y la asignación coordinada de recursos, mejorando la eficiencia operativa y el nivel de gestión detallada, para sentar bases para una mejora sostenida y estable del ROE.

Punto clave 7: Aún existe un espacio razonable para elevar el ratio de apalancamiento

No hace mucho, el presidente de la Comisión Reguladora de Valores, Wu Qing, en la octava asamblea de miembros de la asociación de la industria de valores, aclaró que para las instituciones de alta calidad se deben optimizar los indicadores de evaluación, ampliar adecuadamente el espacio de capital y el límite de apalancamiento, y mejorar la eficiencia del uso del capital. Zhang Hao dijo que esto inyectará un impulso importante para el desarrollo de alta calidad de la industria de casas de valores del país, especialmente para las casas de valores líderes y de alta calidad.

Dijo que, en la actualidad, el nivel global de apalancamiento de la industria de valores en el mercado doméstico aún se mantiene en un rango relativamente bajo. Al cierre de 2025, el ratio global de apalancamiento de CITIC Securities tampoco supera 5 veces. En comparación con el nivel de apalancamiento de 10 veces o más de los bancos de inversión líderes a nivel internacional, todavía existe espacio razonable para una mejora. El uso razonable del apalancamiento puede mejorar la eficiencia del uso del capital, fortalecer la competitividad de los negocios centrales de la compañía, aumentar la capacidad integral de la compañía para servir a la economía real y es un soporte importante para alcanzar los objetivos estratégicos de un banco de inversión y de instituciones de inversión de primera clase.

Zhang Hao recalcó que la compañía cumplirá estrictamente los requisitos regulatorios. Sobre la base de que los riesgos estén bajo control y la operación sea prudente, mantendrá como propósito fundamental atender las necesidades de servir a la economía real. Se enfocará en impulsar el desarrollo de negocios impulsados por la demanda de los clientes, como financiación con margen (financiación y valores), FICC y derivados sobre acciones, profundizar en la estrategia de desarrollo global, apoyar de manera constante el desarrollo de la inversión y la financiación transfronterizas, y la asignación global de activos, manteniendo el límite de capital y la línea de cumplimiento de riesgos, para esforzarse por lograr una mejora simultánea en la eficiencia del uso de capital, la calidad del desarrollo de los negocios y la capacidad de servir a la economía real.

Punto clave 8: Esforzarse por construir el banco de inversión preferido de “inversión en China” y “inversión China”

La internacionalización se ha convertido en un importante polo de crecimiento para los corredores de valores con capital chino. En los últimos años, el negocio internacional de CITIC Securities ha logrado un desarrollo rápido. Zhang Youjun dijo que, de cara al futuro, CITIC Securities se centrará en reforzar la construcción de redes de negocios, el ecosistema de servicios y los mecanismos de gestión, elevará de forma continua la capacidad de servicios financieros integrales transfronterizos y se esforzará por construir el banco de inversión preferido de “inversión en China” e “inversión China”.

En concreto, primero, perfeccionar una red diversificada de negocios que cubra los principales mercados del mundo, enriquecer la oferta de productos en la región Asia- y Europa y Estados Unidos, avanzar con solidez el despliegue del negocio en los mercados de Europa y Estados Unidos, y ampliar aún más la cobertura de servicios globales. segundo, construir un ecosistema global integrado de servicios, profundizar la vinculación entre los negocios dentro y fuera del país y crear un modelo de servicios transfronterizos de toda la cadena, especialmente en la capacidad competitiva central en ámbitos como inversión y financiación transfronterizas, y el comercio de derivados. tercero, perfeccionar el sistema de gestión que se adapta al desarrollo de la internacionalización, mejorar la gestión global unificada, acelerar la construcción de una plataforma global de gestión de cumplimiento y riesgos, y al mismo tiempo reforzar la construcción del equipo de talentos para la internacionalización, como un soporte sólido para el desarrollo de los negocios internacionales.

Zhang Youjun también reconoció que la compañía sabe que impulsar la internacionalización inevitablemente enfrentará desafíos como la compleja geopolítica, la volatilidad del mercado y la competencia de la industria. CITIC Securities también se fijará metas, hará bien y de manera sólida los arreglos de la estructura organizativa, recursos humanos y capital que se adapten a la internacionalización; se mantendrá siempre centrada en las necesidades de los clientes, optimizará la experiencia de servicios transfronterizos y acelerará la creación de “un banco de inversión chino en el que los clientes globales confíen más, líder en el mercado doméstico e internacionalmente de primera clase”.

Los datos de desempeño muestran que en 2025, durante todo el año, CITIC Securities International logró ingresos operativos de 3 mil millones de dólares y una utilidad neta de 9 mil millones de dólares, estableciendo nuevamente máximos históricos, con aumentos interanuales del 48% y 72% respectivamente. Al mismo tiempo, la contribución de CITIC Securities International a los ingresos y utilidades generales de CITIC Securities también siguió aumentando, alcanzando respectivamente el 18% y el 21%.

Con respecto a la estrategia de desarrollo del mercado de Hong Kong y de los mercados fuera de Hong Kong, Li Chunbo explicó que CITIC Securities International implementará una serie de medidas en torno a mejorar la competitividad de los productos, la profesionalidad y la capacidad de operación global. En la región de Hong Kong, la compañía ampliará activamente nuevas categorías de productos y nuevas estrategias, aprovechará de manera continua las oportunidades de los negocios de interconexión, ofrecerá un servicio más completo para que las empresas de la China continental “se abran al exterior” y el capital extranjero “entre”, y construirá un sistema de productos de nivel más alto y más complejo, elevando continuamente la competitividad integral de los servicios de la compañía y fortaleciendo y ampliando el negocio de Hong Kong.

En otros mercados internacionales fuera de Hong Kong, la compañía seguirá acelerando la planificación de negocios, incrementará la inversión en recursos del mercado Asia- y Europa y Estados Unidos, impulsará el desarrollo constante de mercados como Singapur y el Reino Unido, y construirá una disposición de negocios internacionales de “coordinación multirregional”, promoviendo que la estructura por país de los negocios y la estructura de ingresos sean más equilibradas.

Además, Zou Yingguang dijo que CITIC Securities siempre ha tomado servir a la entrada de fondos de mediano a largo plazo al mercado de capitales como un importante punto de partida para que la compañía cumpla la misión de “finanzas al servicio del rejuvenecimiento del país”. Aprovechará plenamente las ventajas profesionales de la licencia completa y de toda la cadena de la industria: se enfocará con precisión en tres aspectos, a saber, oferta de activos, servicios profesionales y gestión de inversiones, promoviendo que la filosofía de “dinero a largo plazo y apuestas a largo plazo” se profundice y se materialice en el mercado de capitales.

Por su parte, Wang Junfeng explicó que en 2025, CITIC Securities implementó estrictamente los requisitos regulatorios y siguió perfeccionando el sistema de gestión del valor de mercado.

Primero, centrarse en “mejorar la calidad y la eficiencia, y volver a recompensar a los accionistas”, para consolidar la base del valor a largo plazo de la compañía. segundo, optimizar el mecanismo de divulgación de información, transmitiendo el valor de inversión del desarrollo de alta calidad de la compañía. tercero, fortalecer la comunicación con los inversores, construyendo un sistema abierto, tridimensional y de interacción entre relación con inversores y el mercado. cuarto, profundizar la exploración de prácticas de innovación, creando actividades de comunicación y gestión del valor de alta calidad. En el futuro, CITIC Securities combinará las políticas regulatorias y su propia situación para promover que el marco de gestión del valor sea más científico y la ejecución sea más eficiente, y se esforzará por crear un valor de inversión más continuo y estable para los accionistas en general.

(Reportera de Caixin: Gao Yanyun)