La mayoría de las personas en los mercados de predicción no han ganado dinero

Pregúntale a la IA · ¿Cómo responde la estrategia “All Weather” de Ray Dalio a la incertidumbre del mercado?

Situación del día

El 31 de marzo, los tres principales índices de las Bolsas A de China cayeron en conjunto. Al cierre, el SSE Composite cayó un 0.8% hasta 3891 puntos, el Shenzhen Component cayó un 1.81%, el ChiNext cayó un 2.7% y el índice STAR 50 cayó un 2.59%. El volumen de negociación de todo el mercado se amplió hasta 2.01 billones de yuanes, con un incremento de 20.1k de yuanes frente al día de negociación anterior; alrededor de 4400 acciones cayeron.

En la pizarra, el sector bancario subió en contra de la tendencia, con una ganancia del 0.72%. Los informes anuales de los seis grandes bancos mostraron que, en conjunto, obtuvieron una ganancia neta de aproximadamente 1.42 billones de yuanes; para todo el año, la junta propondrá dividendos de más de 78.3B de yuanes; el concepto CRO se disparó, con KeliYing llegando al límite diario; el desempeño del líder del sector, interpretado por el mercado como una señal de giro del sector al superar las expectativas; el sector de equipos de transporte ferroviario se fortaleció, y el catalizador de la inversión de más de 14.2k de yuanes en el ferrocarril de alta velocidad a lo largo del río hizo que varias acciones llegaran también al límite. En contraste, el carbón cayó un 3.67%, y sectores como equipos eléctricos y electrónica cayeron también más de un 2%.

En el plano macro, el PMI de marzo registró 50.4%, tras dos meses volvió al rango de expansión, pero la reacción del mercado fue prudente; la incertidumbre externa sigue siendo el principal factor que presiona el apetito por el riesgo.

Lo más importante no es predecir, sino responder de forma razonable

En el libro “Principles: Life and Work” (Principios: afrontando el orden mundial cambiante) y en múltiples entrevistas públicas, el fundador de Bridgewater Associates, Ray Dalio, expresó así su filosofía de inversión: “Lo más importante no es predecir el futuro, sino saber cómo responder de manera razonable a la información disponible en cada momento. El valor de las predicciones no es muy alto y, además, la mayoría de las personas que hacen predicciones no gana dinero en el mercado… La razón es que no hay nada que sea seguro. En otras palabras, no predecimos los cambios en el entorno económico y luego ajustamos la cartera según esas predicciones; en cambio, los capturamos cuando ocurren y ajustamos continuamente nuestros objetivos de inversión, de modo que la inversión permanezca concentrada en los mercados que se desempeñan mejor en ese momento”.

Estas palabras revelan una premisa central del mundo de la inversión que a menudo se malinterpreta: las predicciones no son un fin; responder sí lo es.

Primero, veamos el nivel metodológico. Dalio afirma con franqueza que la mayoría de las personas que hacen predicciones no gana dinero en el mercado. La razón es muy simple: no hay nada que sea seguro. Los datos económicos, los acontecimientos geopolíticos y la dirección de las políticas; cualquier perturbación pequeña en un variable puede cambiar la trayectoria original. Intentar predecir un mundo no lineal con pensamiento lineal es, por sí mismo, una tarea inútil. En sus primeros años de carrera inversora aprendió un aforismo: “Quien vive del cristal de un oráculo, está destinado a comerse vidrio molido”. Esta frase ha sido verificada una y otra vez como verdad.

Esto no niega el valor del análisis, sino que elimina el “encanto” de la “certidumbre”. La verdadera aptitud profesional no consiste en poder anticipar con mayor precisión lo que pasará mañana, sino en reconocer con claridad “qué no sé” y prepararse para ello. Dalio también admite que, incluso con 50 años de experiencia en inversión y un gran equipo de investigación, su tasa de error en predicciones sigue siendo alta: al menos todavía hay un tercio de sus juicios que no coincide con las expectativas del mercado. Reconocer la ignorancia es, precisamente, el punto de partida de la sabiduría.

Ahora, veamos el nivel del sistema de respuesta. Si no se depende de predicciones, ¿en qué se basa? Dalio ofrece el método: capturar esos cambios cuando ocurren, ajustar continuamente los objetos de inversión y asegurar que la inversión se concentre siempre en los mercados que se desempeñan mejor en ese momento. La esencia de esa frase está en “capturar”, no en “predecir”. Cuando se forma una tendencia, a menudo ya refleja el consenso de una gran cantidad de participantes del mercado y el flujo de fondos. En lugar de adivinar cuándo se invertirá desde el fondo, es mejor esperar a que la tendencia se confirme y luego actuar en consecuencia. Esto no es perseguir al alza y vender por pánico, sino reconocer la eficiencia del mercado y respetar las señales de precios.

Lo más interesante de todo es su analogía de “un biólogo que se encuentra con un animal”. Un biólogo experimentado, cuando encuentra en la selva un animal que no conoce, no entra en pánico, ni especula sin sentido sobre lo que hará a continuación. Primero observará las características, determinará la especie, consultará las reservas de conocimiento existentes y, luego, hará una respuesta razonable: si debe evitarse, se evita; si debe rodearse, se rodea; si debe enfrentarse, se enfrenta. Si el inversor considera cada fluctuación del mercado como una “repetición de una situación similar”, no tomará decisiones irracionales en medio del desorden.

Dalio, además, sistematiza este pensamiento en una “estrategia All Weather” (de clima en todo tipo de condiciones). Tras estudiar la historia de los últimos 500 años, identifica varios factores clave que impulsan el funcionamiento del mercado y la economía —crecimiento, inflación, prima de riesgo y tasa de descuento— y, con base en ello, construye una cartera que puede mantenerse relativamente robusta en distintos entornos. La esencia de esta metodología no es lograr acertar la dirección cada vez, sino asegurarse de no ser abatido en ningún entorno.

Por último, veamos el nivel de sabiduría práctica. La filosofía de respuesta de Dalio termina materializándose en un marco de gestión de riesgos ejecutable. Propone el concepto de “cáliz de la inversión”: al encontrar 15 o más instrumentos de inversión sobresalientes y no correlacionados entre sí, se puede reducir el riesgo entre 60% y 80% sin disminuir el rendimiento esperado. Esto es una visión basada en matemáticas y estadística: reducir la correlación protege la cartera más que cualquier predicción precisa.

También recalca la importancia del reequilibrio: cuando el precio de cierto tipo de activos sube, se reduce oportunamente una parte de la posición y el dinero se transfiere a otras clases de activos para mantener el equilibrio a largo plazo de la cartera. Esta operación disciplinada es, en esencia, una “respuesta pasiva”: no depende de juicios sobre el futuro, sino de la ejecución de reglas ya existentes.

En esencia, el sistema de pensamiento de Dalio reconoce la incertidumbre y, sobre esa base, crea un marco de respuesta repetible. No busca acertar cada vez, sino tomar decisiones correctas “en la mayoría de los casos”. A largo plazo, este enfoque de “proceso correcto” es mucho más confiable que un “resultado a veces correcto”. Esto también explica por qué Dalio puede atravesar múltiples ciclos económicos: no es por predicción, sino por un sistema de respuesta a los cambios.

Tal como él lo expresa: “Después de acumular más experiencia, empecé a ver cada encuentro como una ‘repetición de una situación similar’, y puedo responder de una manera más tranquila y más rigurosa”.

Mensaje para inversionistas

Invertir es como sembrar árboles; el mejor momento es hace diez años, y el siguiente es ahora. No dejes que la tormenta a corto plazo altere tu estado de ánimo; concéntrate en el crecimiento del valor intrínseco de las empresas. El tiempo recompensará al capital paciente que esté dispuesto a crecer junto con las empresas.

Nota: el mercado implica riesgos; invierte con cautela. El contenido de este artículo se basa en información pública recopilada y no constituye ningún tipo de recomendación de inversión.