El seguro de oro se mantiene en 4600 dólares por onza; la lógica de “desdolarización” a largo plazo sigue vigente

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La liquidez a corto plazo se ve afectada por la situación en Oriente Medio.

Desde que comenzó abril, el oro ha vuelto a entrar en un ajuste. El 2 de abril, el oro de Londres llegó a acercarse en un momento a 4550 dólares por onza; el 6 de abril, al abrir, el oro cayó con fuerza, pero aun así se mantuvo por encima de 4600 dólares por onza.

Anteriormente, el oro de Londres llegó a caer por debajo de 4100 dólares por onza el 23 de marzo; la magnitud total del ajuste llegó a alcanzar hasta un 30%. Desde el rebote a finales de marzo hasta ahora, ¿ha terminado el ajuste? ¿Puede el oro continuar con la tendencia alcista previa?

Según profesionales de la industria, a corto plazo el oro sigue dentro de un mercado de consolidación; pero a mediano y largo plazo, la gran tendencia de “desdolarización” continuará, y los factores que respaldan la subida del oro no han cambiado.

El administrador de inversiones del fondo de queso, Li Zhongliang, dijo a reporteros de Yicai que no hay señales claras de que la situación en Oriente Medio se enfríe, lo que significa que la guerra podría continuar; por ello, el mercado queda atrapado en la repetición entre “relajación de expectativas” y “riesgo persistente”, provocando una volatilidad intensa en el precio del oro.

“Aunque la volatilidad a corto plazo es intensa, las perspectivas a largo plazo del oro no se han revertido. En este momento, se trata más bien de atravesar una consolidación por etapas, acumulando impulso para la subida hacia el futuro. La lógica central a largo plazo reside en la ‘desdolarización’, y eso ofrece garantías para la estabilidad del precio del oro”, analizó. En el plano técnico, después de que el precio del oro rebotara hasta el punto clave de 4800 dólares por onza, se produjo una caída rápida, lo que muestra una presión vendedora considerable en la parte superior. Sumado a la repetición de la guerra, el precio del oro a corto plazo sigue en la fase de funcionamiento en rango, a la espera de que la situación se aclare más adelante. Se prevé que la tendencia general en el segundo trimestre siga dominada por la consolidación y la construcción de base, prestando especial atención a los cambios del riesgo geopolítico.

No obstante, él considera que, desde una perspectiva de ciclo largo, las intensas oscilaciones a corto plazo quizá puedan brindar oportunidades para posicionarse por tramos.

El estratega de Everbright Securities International, Wu Lixian, analizó que, en las próximas semanas, el mercado probablemente siga siendo bastante volátil. La evolución del precio del oro está estrechamente relacionada con la situación en Oriente Medio; si en las próximas dos semanas el conflicto se intensifica, el precio del oro aún podría verse afectado. Además, el precio del oro, tras rebotar de 4100 dólares hasta alrededor de 4700 dólares, ha tenido una magnitud de rebote relativamente alta; estando el corto plazo en una posición relativamente elevada, los inversores pueden esperar a que el precio retroceda para hacer la estrategia de posicionamiento.

Wu Lixian opina que la tendencia a largo plazo del precio del oro hacia arriba no ha cambiado, y la lógica de la subida no presenta cambios demasiado grandes.

“Las lógicas de mediano y largo plazo del oro no se han roto”, dijo Zhou Junzhi, analista macro principal de CICC Investment Securities. En marzo, el oro llegó a registrar el mayor descenso semanal desde 1983; la preocupación del mercado por que el Estrecho de Ormuz pueda quedar bloqueado de manera sostenida ha ido aumentando. Además, las posturas más hawkish de la Reserva Federal también han presionado al precio del oro; el atributo de refugio de los metales preciosos ha dejado de funcionar temporalmente. Es necesario esperar señales más claras sobre la trayectoria de las tasas de interés.

Zhou Junzhi cree que la trayectoria del precio del oro no se ha salido del marco. Cuando disminuya el impacto de la liquidez sobre el precio del oro, el oro podrá seguir con las lógicas de mediano y largo plazo: el debilitamiento del dólar, el aumento significativo de la posición internacional del yuan; para el oro, esto supone una reconstrucción sistemática de la fijación de precios.

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Responsable: Guo Yutong