¡El crecimiento de beneficios más alto casi 8 veces! ¿Cuánto tiempo más podrá aprovecharse esta ronda de beneficios de la recuperación de las baterías de litio?

¿IA y almacenamiento de energía? ¿Cómo el auge de la demanda de almacenamiento impulsa la recuperación de la industria de baterías de litio?

Después de atravesar casi tres años de dificultades, las empresas cotizadas de baterías de litio que habían quedado hundidas en el fondo finalmente han podido respirar aliviadas.

China Huaxia Energy Network observa que, recientemente, las empresas de baterías de litio han ido publicando sus estados financieros de 2025 de forma consecutiva, y varias han logrado un crecimiento notable. Por ejemplo, la ganancia neta de Zengli New Energy (HK:3677) creció cerca de 8 veces; Ruipu Lanjun (HK:0666) logró revertir pérdidas de manera significativa; Zhongxin Aviation Energy (HK：3931) registró un aumento interanual de la ganancia neta del 148.4%…

Además de los fabricantes de baterías, las empresas de eslabones clave como los recursos de litio aguas arriba y los materiales de baterías de litio en la parte intermedia también experimentaron una recuperación de resultados en 2025, logrando un doble crecimiento en ingresos y beneficios, disipando la niebla de debilidad que pesaba sobre la industria en los últimos años.

Este repunte generalizado del rendimiento de toda la industria significa que la cadena de la industria china de baterías de litio ha superado la etapa de reacomodo y ha entrado en un nuevo ciclo.

Cambio colectivo: el desempeño de numerosas empresas de baterías de litio se dispara

China Huaxia Energy Network, sin ser un recuento exhaustivo, estima que más de 15 empresas de baterías de litio anunciaron buenas perspectivas para sus estados financieros de 2025, y que la mayoría logró incrementos sustanciales en su desempeño.

El líder mundial en baterías de litio, CATL (SZ:300750), divulgó que en 2025 sus ingresos alcanzaron 423.7B de yuanes, con un crecimiento del 17%, mientras que su ganancia neta atribuible a los accionistas llegó a 72.2B de yuanes, con un aumento del 42.3%. La tasa de crecimiento de la ganancia neta fue significativamente superior a la de los ingresos, marcando un máximo histórico. Esto implica que CATL no solo está expandiendo su escala, sino que también está mejorando de manera sustancial la calidad de su rentabilidad.

Más allá de las empresas líderes, el desempeño de las empresas de segundo y tercer nivel de baterías también ha sido sobresaliente, e incluso con mayor capacidad de explosión.

Las tres empresas de baterías de litio que cotizan en Hong Kong han logrado crecimientos de tres dígitos. Zengli New Energy registró en 2025 una ganancia neta mayor en un 788% interanual, convirtiéndose en el mayor “caballo oscuro” en el aumento de este ciclo de reportes; Ruipu Lanjun también salió del bache, y tras seis años seguidos con pérdidas, finalmente en 2025 logró volver a ganancias, con una ganancia neta de 623M de yuanes, un aumento del 153.6% interanual; Zhongxin Aviation Energy (HK:3931) registró una ganancia neta en 2025 de 14.76 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 149.6%.

En el mercado A, Gotion High-Tech (SZ:002074) prevé que la ganancia neta crezca entre 107.16% y 148.59%. Haibosi Chuang (SH:688411.SH) publicó un informe preliminar de resultados y señaló que en 2025 logró ingresos de 1.48B de yuanes, con un crecimiento del 40.32%; la ganancia neta atribuible a los accionistas fue de 949 millones de yuanes, con un crecimiento del 46.49%.

En el segmento de baterías aguas abajo se observa un esquema de recuperación en doble vía: “crecimiento sólido y elevado en el segmento líder, y rebote explosivo en el segmento secundario”. Y las empresas de materiales en la parte intermedia también ya salieron del periodo más oscuro.

El líder en electrolitos, Tianqi Lithium Materials (SZ:002709), registró en 2025 ingresos de 16.65 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 33%; la ganancia neta atribuible a los accionistas fue de 11.6B de yuanes, con un crecimiento del 181.43%; la ganancia neta excluyendo partidas no recurrentes fue de 1.36 mil millones de yuanes, con un crecimiento de hasta 256.32%, superando ampliamente las previsiones de las instituciones.

Otra líder en electrolitos, New Chemistry (SZ:300037), reportó que la ganancia neta creció 16.48% interanual; el líder en materiales anódicos, Putai Lai (SH:603659), en 2025 reportó una ganancia neta que creció 98% interanual, cerca de duplicarse; el fabricante de materiales catódicos, Aoshang Technology (SZ:300073), en 2025 logró una ganancia neta con crecimiento del 34% interanual; este indicador en 2023 y 2024 cayó, respectivamente, 28.9% y 49.8% interanual.

En todo el sector intermedio de materiales, después de dos años de compresión de utilidades, el bloque completo llegó de manera colectiva a una recuperación sistemática de la capacidad de rentabilidad.

Las señales de que las empresas de recursos de litio aguas arriba también han revertido pérdidas son igual de claras.

Tianqi Lithium Industry (SZ:002466) en 2025 tuvo una ganancia neta de 463 millones de yuanes, con un crecimiento del 105%; aunque frente a las pérdidas de 7900 millones de yuanes del mismo periodo de 2024 no es comparable, ya logró volver a ganancias y mejorar de forma notable su situación financiera. Ganfeng Lithium (SZ:002460) en 2025 registró ingresos de 1.36B de yuanes, con un crecimiento del 22%, y una ganancia neta de 23.08B de yuanes; volvió a ganancias, con un aumento del 177.8% interanual. Qinghai Salt Lake (SZ:000792) en 2025 logró ingresos de 1.61B de yuanes, con un leve aumento del 2.43% interanual, y una ganancia neta atribuible de 8.48B de yuanes, con un crecimiento del 81.8%.

Los “resultados” de estas empresas aguas arriba, en medio y aguas abajo reflejan que toda la cadena de la industria de baterías de litio muestra una tendencia positiva de “aumento de ingresos que además incrementa la rentabilidad”. La tasa de crecimiento de las utilidades ha sido mayor que la de los ingresos, y los márgenes brutos y netos continúan subiendo; esto también refleja, en cierta medida, que los precios de los productos de toda la cadena están mejorando.

Sin embargo, incluso en un panorama tan próspero, todavía hay muchas empresas con resultados mediocres.

La empresa minera de litio Shengxin Lithium Energy (SZ:002240) registró en 2025 una pérdida neta de 888 millones de yuanes, 42.9% menos interanual. Pero si se observa con detalle la rentabilidad por trimestre, en 2025 sufrió una pérdida de 686 millones de yuanes en el segundo trimestre, lo que perjudicó el desempeño del año completo. A partir del tercer y cuarto trimestres, los resultados de Shengxin Lithium Energy se recuperaron, especialmente en el tercer trimestre, cuando la ganancia neta atribuible llegó a 88.71 millones de yuanes, logrando volver a beneficios por trimestre.

Esto se debe principalmente a la recuperación del precio del carbonato de litio. El precio del carbonato de litio comenzó a caer de forma sostenida en 2023, y en el primer semestre de 2025 descendió aún más hasta un mínimo de 58.4k元/ton, rompiendo de forma continua la línea de costos de efectivo de las empresas mineras de litio. Pero tras formarse una base y estabilizarse en el segundo semestre de 2025, el precio del carbonato de litio rebotó con fuerza, y el flujo de caja y la capacidad de ganancias de las empresas mineras fueron recuperándose gradualmente.

Crecimiento explosivo: la instalación de almacenamiento genera una demanda potente

Si hubiera que encontrar el factor de mayor impacto dentro de la lógica de recuperación de la cadena de baterías de litio en 2025, sin duda sería el crecimiento explosivo de la demanda en el mercado de almacenamiento de energía.

De cara a todo 2025, el volumen de envíos global de baterías de almacenamiento en la parte “front-end” (de lado del inversor) alcanzó 507.9GWh, con un crecimiento de más del 82%. Además, otros datos muestran que el volumen anual de envíos de baterías de almacenamiento a nivel global superó 650GWh, con un crecimiento de más del 80%.

Desde la perspectiva regional, este gran auge de la demanda de almacenamiento es global: en el mercado doméstico de China los envíos siguen liderando de manera continua a nivel mundial; Europa y Norteamérica mantienen un crecimiento elevado; y en mercados emergentes como Medio Oriente y el Sudeste Asiático, se produce el auge en múltiples puntos.

Según la estadística del CNESA DataLink Global Energy Storage Database, en 2025 las empresas chinas de almacenamiento de energía registraron un volumen de nuevos pedidos en el exterior de 366GWh, con un crecimiento del 144%; especialmente, en la segunda mitad de 2025 los pedidos experimentaron un estallido concentrado. En cuanto a las regiones a las que se dirigen los pedidos, cubre más de 60 países y regiones a nivel mundial; el Medio Oriente, América del Sur y el Sudeste Asiático liberan un potencial enorme.

Pronóstico de escala acumulada de proyectos de almacenamiento de nueva generación puestos en operación en China (2026-2030)

El estallido global de la demanda de almacenamiento cambia fundamentalmente la lógica de mercado de la industria de baterías de litio. Antes, la demanda y el optimismo de la industria de baterías de litio dependían casi por completo de las ventas de vehículos de nueva energía; ahora, el almacenamiento se ha convertido en un motor de demanda independiente, con un tamaño considerable y una tasa de crecimiento mayor. Esto significa que incluso si las ventas de vehículos de nueva energía fluctúan, el almacenamiento puede aportar un soporte de demanda suficientemente fuerte, y la capacidad anticíclica de la industria de baterías de litio se fortalece notablemente.

Por supuesto, el mercado de vehículos de nueva energía sigue siendo un motor de crecimiento indispensable para la industria de baterías de litio. En 2025, el mercado chino de vehículos de nueva energía continuó creciendo a alta velocidad, con ventas anuales de 16.49 millones de unidades, lo que representó un crecimiento de más del 28%, y una tasa de penetración cercana al 50%; la tendencia de electrificación pasó oficialmente de la etapa de mercado incremental a la de mercado principal.

Además, en 2023—2024, el exceso de capacidad y la guerra de precios en la industria de baterías de litio, al eliminar una gran cantidad de capacidades débiles, también sentaron las bases para la recuperación de la industria en 2025.

Tras más de dos años de depuración, la relación oferta-demanda de la industria se ha equilibrado. Incluso, algunas categorías de materiales presentan escasez estructural de suministro, y los precios se han estabilizado y vuelto a subir. Tomando el ejemplo de los electrolitos: el beneficio neto del cuarto trimestre de Tianqi Materials fue de 941 millones de yuanes, con un aumento interanual del 546%, que constituye la manifestación más directa.

Al mismo tiempo, la estabilización del precio del carbonato de litio alivia en gran medida la presión de costos de toda la cadena de la industria. Las grandes reducciones de valor de activos en las empresas de recursos aguas arriba han llegado a su fin; los costos de compra de materias primas en las empresas de los segmentos intermedio y aguas abajo se tornan más controlables; y el patrón de asignación de utilidades a lo largo de toda la cadena se reordena nuevamente.

La fiesta continúa: se espera que en 2026 el litio para baterías mantenga un crecimiento elevado

El espectacular aumento de resultados de las empresas de baterías de litio en 2025 es el final del ciclo anterior y, al mismo tiempo, el punto de partida del nuevo ciclo.

De cara al futuro desde el momento actual, la lógica de competencia en la industria de baterías de litio ha cambiado de manera fundamental. La competencia solo en capacidad y la competencia solo en precios ya son “cosa del pasado”. La comercialización de nuevas tecnologías, el despliegue global y las capacidades operativas serán la clave que determine quién gana y quién pierde en la posición de mercado de las empresas en la próxima década.

De cara a 2026, se espera que la tendencia de alto crecimiento en la industria de baterías de litio continúe. China Huaxia Energy Network estima que al menos hay tres factores de certeza que respaldan que la industria mantenga un alto nivel de prosperidad:

Primero, el despliegue de almacenamiento de energía a nivel global seguirá creciendo a buen ritmo.

Los informes de investigación de las instituciones suelen predecir que en 2026 el despliegue global de almacenamiento de energía mantendrá un crecimiento de más del 30%, lo que ampliará continuamente la demanda de baterías. Se espera que los mercados emergentes y el gran mercado europeo de almacenamiento mantengan un crecimiento de casi el doble. La ventana de políticas del mercado de almacenamiento en Estados Unidos aún existe.

Actualmente, varias empresas como Gotion Energy (SZ:300438), EVE Energy (SZ:300207) y Sunwin Circuit (SH:603920) revelan que sus pedidos de negocio de almacenamiento están completos y que la utilización de su capacidad industrial es alta. La información que proviene de primera línea de estas empresas también indica que el calor del mercado derivado del crecimiento de las instalaciones de almacenamiento tiene buena continuidad.

China pronóstico de tamaño acumulado de almacenamiento de nueva generación puesto en operación (2026-2030)

Segundo, las baterías de estado sólido traen un nuevo espacio de incremento. Si en 2025 las baterías de estado sólido aún se quedaban en la fase de “especulación conceptual” y de laboratorio, en 2026 tal vez se acerque gradualmente el momento “0 a 1” de la comercialización.

Las baterías de estado sólido requieren exigencias extremadamente altas para los equipos de producción: desde la fabricación de electrodos en el extremo inicial, hasta la laminación y la inyección de electrolito sólido en el tramo intermedio; todo necesita innovaciones disruptivas en los equipos. El líder en equipos para baterías de litio, EVE Intelligent (SZ:300450), en 2025 logró una ganancia neta de 58.4k de yuanes, un aumento interanual del 446.6%. Un factor impulsor sumamente clave es que el negocio de baterías de estado sólido logró un avance.

Los beneficios de la revolución tecnológica de las baterías de estado sólido apenas comienzan a liberarse. Se estima en la industria que entre 2026 y 2027 las baterías de estado sólido podrían entrar en la etapa de vehículos de pequeña escala y empezar la instalación en lotes. A medida que las baterías de estado sólido aterricen comercialmente, se reconfigurará el panorama competitivo de la industria y también se generarán más necesidades de aplicación en nuevos escenarios, lo que trae un periodo de beneficios con bastante margen de imaginación.

Tercero, la era 2.0 del “envío al exterior” de baterías de litio aportará un mercado mayor.

A medida que la competencia en el mercado doméstico se intensifica, “salir al exterior” se ha convertido en una opción obligatoria para todas las principales empresas de baterías de litio. Ante un entorno comercial internacional intrincado y el juego geopolítico, empresas líderes como CATL, Zhongxin Aviation Energy y Gotion High-Tech aceleran la construcción de capacidades de producción localizadas en Europa, Sudeste Asiático e incluso América.

En sus etapas iniciales, las empresas de baterías de litio que salían al exterior se enfocaban principalmente en la exportación simple de productos. Si esto corresponde a la era 1.0 de salida al exterior, entonces, en los últimos años, cuando las empresas de baterías de litio de China han establecido en el exterior un ecosistema completo de I+D, producción y cadena de suministro, ya entran en la era 2.0 de salida al exterior. A partir de 2026, las empresas de baterías de litio de China empezarán realmente a disfrutar del enorme beneficio que brinda la globalización.

Vale la pena señalar que la competencia global también enfrenta nuevos desafíos: barreras comerciales en constante escalada entre Europa y Estados Unidos, altos costos de establecer fábricas en el exterior, y el aumento del riesgo geopolítico. La pregunta central para las empresas chinas de baterías de litio será cómo construir una ventaja competitiva global sostenible en un entorno internacional complejo.

Epílogo: la recuperación no significa estar a salvo

La temporada de reportes financieros de baterías de litio de 2025 fue un “cambio de suerte” colectivo que llegó tarde por dos años, y también el inicio de un nuevo ciclo. Detrás de los datos llamativos se encuentra la gran resiliencia y capacidad de evolución de la cadena industrial de baterías de litio de China.

Pero la recuperación no significa estar tranquilo. Los buenos resultados solo pueden representar el pasado. La volatilidad del precio del carbonato de litio en niveles altos, la continua escalada de las barreras comerciales, las guerras de precios provocadas por la excesiva intensificación (“involución”) interna, y los problemas de seguridad que no se pueden erradicar, son todas las “espadas de Damocles” que penden sobre la industria.

De cara a 2026, la industria de baterías de litio todavía necesita pulir su resiliencia mientras sopla el viento y llueve. Solo aquellas empresas que se salen de la involución de baja eficiencia y precios bajos, impulsan el crecimiento de utilidades con innovación tecnológica y construyen capacidades para resistir riesgos mediante el despliegue global, podrán realmente aprovechar la ventana de oportunidad de la recuperación de la industria y lograr un crecimiento estable de desempeño a largo ciclo.

Declaración del autor: opiniones personales, solo para referencia