Cómo las caídas del 20% en las acciones llegaron a conocerse como 'mercados bajistas' en Wall Street

El S & P 500 está a pocas pulgadas de una caída del 20% respecto a su reciente máximo de cierre del 19 de febrero. Se nos dice que esto constituiría un «mercado bajista». Pero ¿quién decidió que una caída del 20% era un «mercado bajista»? Por si fuera poco, ¿quién decidió que una caída del 10% era una «corrección»? Si crees que un comité de veteranos sabios de Wall Street se reunió para votar sobre ello, te equivocas. La idea completa de etiquetar una caída del 10% al 20% como «corrección» y del 20% o más como «mercado bajista» fue en gran medida obra de un solo hombre.

Alan Shaw fue uno de los legendarios fundadores del análisis técnico. Fue cofundador de la Market Technicians Association (hoy Chartered Market Technician Association) y director gerente del departamento de investigación técnica en Smith Barney.

Magnitud de la caída

Se jubiló en 2000, pero mucho antes ya había desarrollado un método sencillo para describir la magnitud de las caídas del mercado. «Alan intentó hacerlo simple y fácil», me dijo Louise Yamada. Ella lo sabría: Yamada empezó a trabajar con Alan en 1980. Para entonces, dijo, ya había establecido su marco básico. «Él diría que todo lo que llegara hasta el 10% era una consolidación, del 10% al 20% era una corrección y más del 20% se consideraba un mercado bajista», me dijo.

Después de que Alan se retirara en 2000, Louise tomó las riendas del análisis técnico en Smith Barney hasta 2005, cuando ella también se fue y montó su propia firma. Louise señaló que otros técnicos tienen su propia definición de lo que constituye un mercado bajista, pero que los términos de «corrección» y «mercado bajista» que Alan creó para caídas del 10%-20% y del 20% o más conectaron con la imaginación del público. «Es tan fácil y tan simple de recordar», dijo.

Medir el inicio de un mercado bajista

Hay un punto en el que todos están de acuerdo: determinar una caída del 20% se basa en precios de cierre, no en el intradía. Con base en esto, S & P Dow Jones Indices señaló que el máximo histórico de cierre para el S & P 500 fue el 19 de febrero, cuando terminó el día en 6,144.15. Para llegar a una caída del 20%, el S & P 500 tendría que cerrar en 4,915.32. Un punto más: cerrar en 4,915.32 o por debajo no es el inicio del mercado bajista. El inicio del mercado bajista se fecharía desde el día del máximo del mercado, el 19 de febrero.

«Un mercado bajista comienza con el 1er retroceso después del último máximo de precio», me dijo Tom McClellan, editor de The McClellan Market Report. «No empieza en cuanto llegas al 20%. La totalidad de la caída es “terreno de mercado bajista”.»

Este es un punto que S & P Dow Jones Indices también recalcó: «Si el índice cierra en 4,915.32 (-3.13% para el día) o más bajo hoy, clasificaremos el 2/19/2025 como la fecha de finalización del mercado alcista (6,144.15) y como la fecha de inicio del Mercado Bajista», dijo la firma en una nota a los clientes el lunes.

El camino por delante

«Si dices que estamos a la baja 20%, no te sirve de nada, no te dice lo que pasará después», me dijo McClellan. Su consejo: «Sigue la tendencia, a menos que tengas una razón convincente para ir en contra de la tendencia».

¿Y cuál es la tendencia? «Hemos estado en una tendencia bajista, pero como estamos tan sobrevendidos es poco probable que continúe, así que la probabilidad de un rebote es muy alta».

¿Y luego qué? «Entonces tienes que evaluar la calidad del rebote», dijo McLellan.

Alan Shaw falleció hace varios años, pero Louise Yamada todavía está enseñando sus clases de análisis técnico y dice que quizá no estemos en el fondo.

«Lo que todos buscamos aquí es un Bear Market Rally que Alan definió como un rally de 10% o más que sigue a una caída del 20% o más del mercado», señaló Yamada, «después de lo cual el mercado cae a un nuevo mínimo». Es entonces cuando, «THE BEAR CLAW COMES OUT again».

Como siempre, la historiadora del mercado, Yamada señaló que el rally promedio de un mercado bajista para el S & P 500 de 1929 hasta 2020 es del 18% en 31 días de cotización.