¿El nuevo viento de la política impulsará a Yihuatong a superar la crisis de comercialización del hidrógeno?

robot
Generación de resúmenes en curso

¿Preguntar a la IA · Sufre pérdidas continuas y costos políticos: puede el impulso de las políticas revertir la situación?

Por el periodista de Economic Information Daily Chen Yannan, desde Pekín

Recientemente, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información (en adelante, “MIIT”) y otros tres departamentos emitieron una notificación sobre la puesta en marcha de proyectos piloto de aplicación integral de energía de hidrógeno, en la que se propone que para 2030, los clústeres urbanos de hidrógeno logren aplicaciones a escala en múltiples sectores, el precio promedio de hidrógeno para consumo final baje a menos de 25 yuanes por kilogramo, y se haga un esfuerzo por llevarlo a alrededor de 15 yuanes por kilogramo en algunas regiones con ventajas; la cantidad de vehículos de automóviles de pila de combustible en funcionamiento en todo el país aumente al doble respecto a 2025, con la meta de alcanzar 100k unidades.

Varios expertos de la industria consideran que esto marca que la industria del hidrógeno de China pasa de la exploración de demostración a una fase de aceleración de la escala y la comercialización. En este contexto, el principal líder nacional de pilas de combustible de hidrógeno, Yihuatong, también vuelve a colocarse bajo los reflectores.

¿Cuál será el impacto de la implementación de la nueva política en Yihuatong? Para Yihuatong, ¿qué oportunidades comerciales existen? ¿Puede aprovechar el impulso de esta política para lograr un avance decisivo en la comercialización? Sobre esto, el periodista de China Business News contactó y envió una carta a Yihuatong, pero hasta la publicación de esta nota no había recibido respuesta.

Pérdidas acumuladas durante seis años y un doble reto para Yihuatong: sobrevivir y transformarse

Desde el gran brillo de su primer día en bolsa, hasta hundirse durante 6 años consecutivos en un pantano de pérdidas, esta empresa de hidrógeno que cotiza en mercados “A+H” —la primera de su tipo en China— se enfrenta a un dilema de supervivencia con un declive continuo del desempeño, mayor presión de fondos y una intensificación extrema de la competencia en la industria.

Según reporta el periodista, los productos relacionados con Yihuatong se aplican principalmente en vehículos de pasajeros (autobuses), vehículos logísticos y camiones pesados para uso comercial, y sus clientes incluyen empresas de vehículos comerciales como Yutong Bus y BAIC Foton. La compañía cotizó en la Bolsa de la Ciencia y Tecnología (STAR Market) en 2020 y en 2023 llegó a la Bolsa de Hong Kong. Yihuatong ha construido la primera línea de producción en China de motores de pilas de combustible, desarrollando sistemas de pilas de combustible de distintas potencias, de 30 a 300 kilovatios, que básicamente cubren todos los escenarios de transporte terrestre.

Como pionera en el ámbito de motores de hidrógeno mediante pila de combustible, Yihuatong fue en su momento la favorita del mercado de capitales, con la expectativa de lograr avances tecnológicos para el sector del hidrógeno en China. Sin embargo, la brecha entre el ideal y la realidad ha hundido a este líder tecnológico en un largo invierno de pérdidas.

Según los datos del informe preliminar de desempeño del año fiscal 2025, Yihuatong logró ingresos operativos anuales de 100k de yuanes, con una caída interanual del 28,51%; la utilidad neta atribuible a los accionistas de la controladora registró una pérdida de 262.13M de yuanes, aumentando la pérdida en un 37,65% interanual; la utilidad neta sin tener en cuenta elementos no recurrentes registró una pérdida de 628.29M de yuanes, con una caída interanual del 26,37%. En seis años desde su salida a bolsa, el monto acumulado de pérdidas ya ha superado los 1.600 millones de yuanes.

Detrás del deterioro continuo del desempeño se encuentra una reducción simultánea de los activos y del patrimonio de la empresa. Al cierre del período, el total de activos de la compañía era de 685.88M de yuanes, lo que supone una disminución del 21,71% respecto al inicio del período; el patrimonio neto atribuible a los propietarios de la empresa matriz era de 3.74B de yuanes, una reducción del 21,43% respecto al inicio del período.

De acuerdo con la información del informe preliminar, los principales factores que afectan el desempeño operativo son que la industria de pilas de combustible de hidrógeno todavía se encuentra en el inicio de la comercialización; el aumento de la competencia del mercado provoca presión continua sobre el precio de los productos; y debido a la presión por la rotación de fondos, la compañía adoptó una estrategia prudente de expansión del mercado, lo que llevó a que en el período informado las ventas de los sistemas de pilas de combustible cayeran interanualmente, afectando la capacidad general de generar ganancias.

Algunos expertos de la industria analizan que, en la actualidad, la industria del hidrógeno aún se encuentra en una fase temprana de comercialización. Los problemas generales del sector —como un tamaño de mercado aún pequeño, costos elevados y la falta de infraestructura— también constituyen las causas fundamentales de las pérdidas de Yihuatong. Por un lado, el costo de los sistemas de pilas de combustible sigue siendo alto. Aunque el precio unitario ya se ha reducido de forma significativa, aún no alcanza el rango de ganancias aceptable para los clientes aguas abajo, por lo que no se materializan los efectos de escala; por otro lado, la competencia en la industria se intensifica cada vez más. Empresas extranjeras como Toyota y Hyundai/Moderna (Hyundai) entran con precios bajos basados en autorizaciones tecnológicas, mientras que los competidores nacionales emergen rápidamente. Sumado a la persistencia de la guerra de precios, la caída en el precio de venta de los productos es mucho mayor que la reducción de costos, lo que lleva directamente a que el margen bruto de Yihuatong se vuelva negativo.

Los contratiempos de la transformación estratégica han agravado aún más el dilema de la empresa. En 2025, Yihuatong pretendía adquirir el 100% de las acciones de Xuyang Hydrogen Energy para integrar fuentes de hidrógeno y conectar la cadena industrial con el fin de reducir costos, pero en el mismo año, en septiembre, se anunció la cancelación, perdiendo una oportunidad clave de despegue. Ante la presión de fondos, la empresa tuvo que reducir el frente de su negocio, abandonar parte de los mercados con bajo margen de beneficio y enfocarse en proyectos de almacenamiento y transporte de hidrógeno líquido y el corredor de hidrógeno de Jing-Jin-Ji, con lo que su cobertura de mercado se volvió aún más limitada. Al mismo tiempo, la pérdida de personal técnico central y de altos directivos también ha planteado retos para la estabilidad operativa de la empresa.

Nueva política de gran alcance implementada: la industria del hidrógeno entra en una nueva etapa de comercialización a escala

El hidrógeno tiene tres atributos —energía, recurso y medio de almacenamiento de energía—. La industria del hidrógeno tiene alto contenido tecnológico, fuerte característica de bajas emisiones de carbono y un amplio espacio de desarrollo. Impulsar el desarrollo de alta calidad de la industria del hidrógeno brindará un apoyo importante para la transición ecológica y verde de la economía, el desarrollo de nuevas fuerzas productivas y el logro de los objetivos de “doble carbono”.

Durante el período del “Decimocuarto Plan Quinquenal”, la industria del hidrógeno de China ha logrado avances positivos. Ya ha construido preliminarmente una cadena de suministro relativamente completa. A finales de 2025, las ventas acumuladas de vehículos de pila de combustible de hidrógeno alcanzaron cerca de 40k unidades; se construyeron 574 estaciones de carga de hidrógeno con una capacidad de carga superior a 360 toneladas/día, ocupando el primer lugar a nivel mundial. Se han puesto gradualmente en producción una serie de proyectos de industrialización, incluidos el hidrógeno verde a escala de decenas de miles de toneladas y decenas de miles de toneladas de amoníaco/álcoholes verdes, así como proyectos de metalurgia del hidrógeno a escala de millones de toneladas; y la industria de refinación y química del carbón logró una sustitución estable parcial de hidrógeno verde. En todo el país, la capacidad de producción de hidrógeno verde ronda las 250k toneladas.

Sin embargo, en la actualidad, la aplicación del hidrógeno en China aún se enfrenta a problemas como pocos escenarios de uso, escasez de hidrógeno verde, precios elevados y dificultades en almacenamiento, transporte y carga. Aún no se ha formado un modelo de negocio; la demanda del mercado necesita liberarse, por lo que se requiere que el Estado continúe haciendo esfuerzos y apoye con énfasis.

Durante la Conferencia Nacional del Pueblo de 2026 (dos sesiones), el hidrógeno fue incluido explícitamente en el “Informe sobre el trabajo del gobierno”, posicionándolo como un nuevo punto de crecimiento verde y de bajas emisiones de carbono. Inmediatamente después, el MIIT, el Ministerio de Finanzas y la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma emitieron conjuntamente la “Notificación sobre la puesta en marcha de proyectos piloto de aplicación integral de energía de hidrógeno”. El apoyo político encendió por completo el motor de desarrollo de la industria del hidrógeno, y también trajo una luz al final del túnel para Yihuatong, que se encuentra profundamente inmersa en pérdidas.

Esta nueva política es un documento de carácter de hito para que la industria del hidrógeno de China pase de la exploración de demostración a la comercialización a escala. Con los clústeres urbanos como unidades de implementación, se seleccionan los proyectos piloto mediante el mecanismo “presentar propuestas para asignación de tareas”. El gobierno central aplica un esquema de “subsidio basado en premios”. El límite máximo de apoyo para cada clúster urbano piloto durante el ciclo de 4 años es de hasta 1.600 millones de yuanes; el subsidio total máximo alcanza 8.000 millones de yuanes. La política define claramente el objetivo central para 2030: la cantidad de vehículos de pila de combustible en funcionamiento en todo el país buscará llegar a 100k unidades; el precio promedio del hidrógeno para consumo final bajará a menos de 25 yuanes por kilogramo; y en las regiones con ventajas, se buscará bajarlo a alrededor de 15 yuanes por kilogramo.

Para Yihuatong, que ha profundizado en la industria durante muchos años, esto es tanto una oportunidad rara como un desafío que no puede perderse. Desde la perspectiva de las tendencias del desarrollo de la industria, las ventajas centrales de Yihuatong coexisten con riesgos potenciales. La clave para revertir el desempeño radica en si puede aprovechar los beneficios de la política, acelerar la expansión a escala y resolver el problema de los costos.

Según algunos expertos de la industria, para el mercado de capitales, la lógica de impulso del sector del hidrógeno podría pasar de la especulación conceptual a la capacidad de una empresa para obtener pedidos, controlar costos y convertir ganancias en resultados. No obstante, los inversores también deben tener cautela: la mayoría de las empresas de hidrógeno aún se encuentra en fase de inversión, la realización de ganancias necesita tiempo, y siguen existiendo incertidumbres sobre las rutas tecnológicas y los efectos de la implementación de los pilotos. La diferenciación dentro del sector podría convertirse en algo habitual.

Actualmente, Yihuatong está intensificando sus esfuerzos. El 14 de marzo de 2026, Yihuatong, Haitai New Energy y la Asociación de la Industria del Hidrógeno de la provincia de Hebei firmaron formalmente un acuerdo de cooperación estratégica. Esta firma coincide con la ventana de políticas del aterrizaje del primer grupo de pilotos de hidrógeno de la Administración Nacional de Energía, y las tres partes, tomando como herramienta clave la construcción del piloto regional de hidrógeno Zhang Cheng Tang, inician una nueva práctica de coordinación industrial con integración profunda de “gobierno, empresas, instituciones académicas e investigación aplicada”.

Como uno de los 9 pilotos regionales de hidrógeno a nivel nacional, el piloto regional de hidrógeno Zhang Cheng Tang asume una misión importante: explorar el desarrollo coordinado de hidrógeno entre regiones. Y el gasoducto clave de transporte de hidrógeno de Kangbao a Caofeidian, como proyecto central del piloto, es además un vínculo clave para construir la estructura “Zhang Cheng suministra hidrógeno, Tangshan lo utiliza”. Según el acuerdo, Haitai New Energy apoyándose en esta “gran arteria” de hidrógeno con un diseño de suministro anual de 1,55 millones de toneladas de hidrógeno, proporcionará a Yihuatong servicios estables y eficientes de transporte y suministro de hidrógeno para las empresas aguas arriba y aguas abajo, abordando el dolor del sector de los altos costos de almacenamiento y transporte del hidrógeno.

Cabe destacar que, como representante de la Asamblea Nacional Popular y presidente de Yihuatong, Zhang Guoqiang, sus propuestas presentadas durante las dos sesiones están muy alineadas con la orientación de la nueva política. Propuso medidas pragmáticas como aumentar el apoyo a los demostrativos de hidrógeno en autopistas, eximir las tarifas de peaje para la circulación de vehículos de pila de combustible en autopistas, reducir el precio del hidrógeno terminal y planificar de manera moderadamente anticipada la infraestructura de carga de hidrógeno, apuntando directamente a los puntos críticos de la comercialización del hidrógeno.

“El sector de los vehículos de pila de combustible ya completó la investigación técnica de ‘de 0 a 1’, y el escenario de logística en autopistas será el avance clave para la aplicación a escala”, señaló Zhang Guoqiang.

Actualmente, la ola de comercialización de la industria del hidrógeno ya ha llegado; el mercado también espera en silencio a que Yihuatong presente su respuesta para lograr la ruptura, y sea testigo del camino del auge del hidrógeno en China.

Ver originales
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
  • Recompensa
  • Comentar
  • Republicar
  • Compartir
Comentar
Añadir un comentario
Añadir un comentario
Sin comentarios
  • Gate Fun en tendencia

    Ver más
  • Cap.M.:$2.24KHolders:0
    0.00%
  • Cap.M.:$2.23KHolders:1
    0.00%
  • Cap.M.:$2.24KHolders:1
    0.00%
  • Cap.M.:$0.1Holders:0
    0.00%
  • Cap.M.:$2.27KHolders:2
    0.07%
  • Anclado