Los bancos que cotizan en bolsa realizan grandes distribuciones de dividendos, destacando un alto rendimiento que resalta su valor para una inversión a largo plazo

● El reportero de nuestro periódico, Shi Shiyu

Al 2 de abril, ya 22 bancos que cotizan en A-share han divulgado sus planes de distribución de utilidades para el año fiscal 2025. Entre ellos, los seis grandes bancos estatales planean, en conjunto, que el monto total de dividendos durante todo el año supere los 420B de yuanes. Los profesionales del sector consideran que los dividendos periódicos en efectivo pueden aumentar el rendimiento real de los inversores, reforzar su sensación de obtención; al mismo tiempo, ayudan a impulsar que las valoraciones del sector vuelvan a un rango razonable y a seguir atrayendo la asignación de fondos a mediano y largo plazo.

Los seis grandes bancos podrían distribuir dividendos por más de 53.08B de yuanes durante todo el año

Según los anuncios de dividendos ya divulgados, los seis grandes bancos siguen siendo los “principales” en términos de distribución de dividendos. En total, los seis grandes bancos prevén distribuir 45.5B de yuanes en dividendos del ejercicio 2025 (dividendo final) al cierre del año. En detalle, el tamaño de la distribución de dividendos de los seis grandes bancos se mantiene estable: el Banco Industrial y Comercial de China (ICBC) encabeza la lista con un total de dividendo final previsto que supera los 37.67B de yuanes; el Banco de Construcción de China, el Banco de Agricultura de China y el Banco de China prevén totales de dividendos finales de 10B de yuanes, 454.98 mil millones de yuanes y 376.67 mil millones de yuanes, respectivamente. También tanto el Postal Savings Bank of China (PSBC) como el Banco de Comunicaciones prevén totales de dividendos finales que superan los 6.8B de yuanes. Desde el monto total de dividendos en efectivo durante todo el año, los seis grandes bancos prevén que el total de dividendos en efectivo para 2025 sea de 25.3B de yuanes, 68 mil millones de yuanes más que en 2024. Una vez más se sitúan en el umbral de 50B de yuanes; la proporción de dividendos se mantiene en torno al 30%, conservando el estilo de dividendos de alta proporción y de retorno estable.

En cuanto a los bancos por acciones, el Banco de China Merchants (招商银行) se lleva el primer lugar: el total de dividendos previsto para el dividendo final de 2025 es de 20B de yuanes, y el total de dividendos para todo el año se prevé que supere los 500 mil millones de yuanes. El Banco CITIC y el Banco Xingye prevén que el total de dividendos durante todo el año sea, en ambos casos, superior a 200 mil millones de yuanes, y el total de dividendos finales será de 10.74B de yuanes y 10.6B de yuanes, respectivamente. Entre los bancos comerciales urbanos (城商行), por lo que se refiere a los bancos que, hasta ahora, han publicado planes de distribución de dividendos, con excepción del Banco de Zhengzhou que ha dejado claro que no realizará distribución de dividendos, la disposición de los demás bancos para distribuir dividendos es elevada.

Según las estadísticas, tomando como referencia el precio de cierre del A-share el 2 de abril, y calculando el promedio de la tasa de dividendos de los 22 bancos que ya han divulgado sus informes anuales 2025, esta es del 4.3%. Hay 6 bancos con una tasa de dividendos superior al 5%.

Optimización continua del mecanismo de distribución de dividendos

Tras los llamativos datos de dividendos hay la importancia que dan los bancos que cotizan al retorno a los inversores. En las conferencias sobre resultados, varios bancos han manifestado que continuarán optimizando el mecanismo de dividendos, manteniendo un nivel estable de distribución de dividendos y estableciendo, como uno de los objetivos centrales a largo plazo de su operación, la mejora del retorno para los accionistas.

El presidente del ICBC, Liu Jun, dijo que la planificación de capital y el esquema de dividendos del banco se ajustarán dinámicamente según las condiciones del mercado. El banco observará de cerca los cambios del mercado de capitales para responder a las necesidades y el clamor de los inversores.

“Cuando la gente menciona si ‘se puede hacer un ajuste correspondiente al alza en el ratio de dividendos’. El ICBC, como termómetro del mercado, sin duda tiene que afanarse por lo que el mercado necesita y pensar en lo que el mercado quiere. Si nuestros ajustes traen al mercado un desarrollo sano y sostenido hacia lo mejor, entonces el ICBC desempeñará un papel ejemplar de liderazgo.” Liu Jun enfatizó.

El presidente del Banco Xingye, Lü Jiajin, dijo que la tasa de distribución de dividendos del Banco Xingye durante todo 2025 aumentó hasta 31%, lo cual también significa que el banco ha incrementado la proporción de dividendos de manera consecutiva durante 16 años. “Concedemos una gran importancia al retorno a los inversores y al trabajo de gestión del valor de mercado; 2026 es el primer año del ‘Quinto Plan Quinquenal’ (十五五), y debemos hacer bien los fundamentos del negocio, la base de operación. Esta es la base sobre la que realizaremos la distribución de dividendos y la mejora de valoración.” Dijo Lü Jiajin.

El principal experto del Shanghai Finance and Development Laboratory, Zeng Gang, considera que la distribución periódica de dividendos en efectivo puede aumentar el rendimiento real de los inversores y fortalecer su sensación de obtención. Que los bancos distribuyan activamente dividendos ayuda a orientar los fondos hacia la concentración en bancos de alta calidad, y refleja la función de descubrimiento de valor y la asignación de recursos del mercado de capitales.

Se prevé una divergencia en la trayectoria de las valoraciones

La solidez lograda por la estabilidad continua de los altos dividendos refuerza el carácter defensivo de las acciones bancarias, y además sincroniza con la mejora de los fundamentales, sentando una base para la reparación de las valoraciones del sector.

Lü Jiajin indicó que el Banco Xingye mantiene actualmente un desempeño estable, con una tasa de dividendos alta, y que invertir en el Banco Xingye aporta un doble valor: rentabilidad y carácter defensivo.

El presidente del Banco de Comunicaciones, Zhang Baojiang, dijo: “En el futuro, seguiremos haciendo, como siempre, un buen trabajo en la gestión operativa, mejorando continuamente la capacidad de creación de valor, y ofreciendo a los inversores un retorno de dividendos más estable, con un desempeño más sólido”.

Desde la perspectiva de los fundamentales, en varios bancos la contracción del margen neto de intereses (net interest margin) se está reduciendo, y el costo crediticio se mantiene con tendencia a la baja. El presidente del Banco de Construcción, Zhang Yi, dijo que la contracción del margen neto de intereses del banco en 2025 fue 2 puntos básicos más estrecha que el año anterior; la tasa de pago de intereses sobre depósitos (deposit interest payment rate) fue 1.32%, 33 puntos básicos menos que en el año anterior, situándose en un nivel histórico bajo, lo que refuerza eficazmente la base para la reparación del margen neto de intereses. Liu Jun también dijo que el margen neto de intereses del ICBC en 2025 fue de 1.28%, 14 puntos básicos menos que el año anterior; la reducción del margen neto de intereses se ha ido estrechando trimestre a trimestre, mostrando una tendencia a estabilizarse.

Varios profesionales del sector dijeron al reportero que la distribución periódica de dividendos por parte de los bancos cotizantes no solo refleja su fortaleza financiera, sino también es una señal importante de que el mercado de capitales chino se está volviendo más maduro y de que los bancos que cotizan prestan cada vez más atención al retorno a los inversores. Desde los datos históricos, los dividendos bancarios ofrecen un soporte claro al precio de las acciones bancarias, impulsando que las valoraciones del sector vuelvan al rango razonable, y también atrayendo que fondos sensibles al dividendo, como los de seguros, sigan incrementando sus posiciones en acciones bancarias.

Guotai Huarong Securities (国泰海通证券) estima que en 2026 las valoraciones de acciones individuales del sector bancario pasarán de la convergencia a la divergencia: los valores que tengan ventajas evidentes, como una fuerte capacidad de obtener demanda crediticia en el lado de los activos, un gran margen para mejorar costos en el lado de los pasivos, que el punto de inflexión de la calidad de los activos quede establecido y que la gestión del valor de mercado sea activa, generarán rendimientos excedentes significativos.