La terminación de la escisión y cotización en bolsa desata la subida de las acciones de Lishi International

El 1 de abril por la noche, la empresa Leoch International (00842.HK) anunció la terminación del plan de escindir LeochEnergyInc. para cotizar en EE. UU.; el 2 de abril, el precio de la acción se disparó, con un aumento del 76.79% en un solo día, cerrando en 0.99 HKD, y la capitalización bursátil volvió a 1,428 millones de HKD, convirtiéndose en el centro de atención del mercado.

Leoch International inició el plan de escisión en febrero de 2025, con la intención de escindir la filial de propiedad total LeochEnergyInc. (grupo LEI) y hacer que cotice de forma independiente en EE. UU.

El grupo LEI se dedica principalmente a los negocios de baterías de reserva, baterías de arranque y baterías de potencia en Europa, Oriente Medio, África, América y Asia-Pacífico (sin incluir China continental, Hong Kong y Macao), y constituye el activo clave en el extranjero de la compañía.

Leoch International planea distribuir a los accionistas la totalidad de las acciones de LEI mediante distribución en especie: por cada 50 acciones de Leoch International, se puede recibir 1 acción de LEI; la parte que falte se compensará con efectivo devuelto después de que el agente la venda, y no se trata de una captación de fondos en efectivo.

A finales de 2025, Leoch International clasificó los activos y pasivos relacionados con LEI como “mantenidos para la venta”; ese año, aportó una ganancia de 79.293 millones de yuanes. Tras completar la escisión, Leoch International ya no mantiene su participación y logra una desinversión total.

El objetivo de Leoch International es mantener el grupo para que se centre en el mercado de China; permitir que el sujeto escindido profundice en el extranjero; lograr un enfoque más concentrado del negocio y una optimización de los recursos; y mejorar la valoración de ambas partes y la eficiencia de financiación.

El 30 de diciembre de 2025, Leoch International presentó ante la SEC de EE. UU. el formulario 20-F; el 7 de enero de 2026, fue aprobado por la junta general de accionistas; el 1 de abril, alegando cambios en el entorno de mercado y regulatorio, la compañía anunció la terminación de la escisión en esta etapa, y LEI ajustará la estrategia de financiación.

En diciembre del año pasado, después de que se divulgara el esquema de escisión, el mercado apostó por la revaloración de la valoración que traería la cotización independiente de los activos en el extranjero, lo que provocó subidas puntuales del precio de la acción y una confrontación de fondos alrededor de oportunidades de arbitraje por escisión. En enero del año pasado, al entrar en la fase de derecho ex-cupón, el mercado esperaba que los activos en el extranjero fueran a ser desinvertidos; ese día, el precio de la acción se desplomó un 62.65%, la capitalización bursátil se redujo considerablemente y el valor entró en un rango de oscilación en niveles bajos.

El 1 de abril, anunciar la terminación de la escisión significa que todos los activos extranjeros de alta calidad vuelven a la compañía; esta conservaría un mapa completo de negocio global; sumado a la demanda de un rebote desde niveles bajos, el 2 de abril el precio de la acción registró una subida diaria del 76.79%, con un máximo de subida intradía que superó el 100%; el importe de las operaciones alcanzó 142 millones de HKD y la actividad de la negociación aumentó de forma notable.

El 31 de marzo de 2026, Leoch International publicó el informe anual del año pasado. Durante el período objeto del informe, los ingresos totales de la compañía fueron de 17.212 millones de yuanes RMB, con un crecimiento interanual del 6.7%; debido a factores como aranceles y el aumento de costos, registró una pérdida de 1.74 millones de yuanes, pasando de beneficios a pérdidas. Las principales causas de la pérdida incluyen cambios en las políticas arancelarias en el extranjero, el “ramping” de nuevas líneas de producción que incrementa los costos de producción, la volatilidad del tipo de cambio del renminbi, además del aumento de la expansión en mercados en el exterior y de la inversión en I+D, lo que incrementa la presión sobre la rentabilidad a corto plazo.

En cuanto al negocio, los ingresos del negocio de soluciones de energía fueron de 15.453 millones de yuanes, con un aumento interanual del 6.5%; los ingresos del negocio de reciclaje de plomo fueron de 1.758 millones de yuanes, con un aumento interanual del 8.4%. Por producto, las baterías para centros de datos y de redes (data center and power network) y las baterías de arranque crecieron respectivamente un 4.5% y un 8.8%, mientras que las baterías de potencia descendieron ligeramente un 2.6%. Por región, la diferenciación del mercado fue evidente: China continental, EMEA y Asia-Pacífico (sin incluir China continental) crecieron respectivamente un 6.4%, 7.7% y 21.9%; la región de América registró una ligera caída del 0.9%. La inversión anual en I+D de la compañía fue de 374 millones de yuanes, con un aumento interanual del 9.3%; la empresa acumula más de 1,000 patentes clave y sus productos han obtenido múltiples certificaciones internacionales autorizadas.

A 2025 inclusive, el total de activos de la compañía fue de 15.523 millones de yuanes; el valor neto de los activos fue de 4.842 millones de yuanes; los préstamos bancarios fueron de 5.141 millones de yuanes y el ratio pasivo-capital fue del 36.3%.

Leoch International ocupa una posición de liderazgo en el sector de baterías de plomo-ácido, especialmente en el ámbito de las fuentes de alimentación de reserva para comunicaciones, donde tiene una cuota de mercado líder; no obstante, la preocupación del mercado por la naturaleza del negocio manufacturero tradicional de la empresa ha provocado un impacto en su valoración.

(Edición: Zhang Yang HN080)

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