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El impacto de la crisis del estrecho de Ormuz en las criptomonedas no es una simple “subida por refugio”, sino que provoca una fuerte volatilidad mediante la cadena “precio del petróleo - inflación - tipos de interés”. Actualmente, el mercado la considera un activo de alto riesgo, no un activo refugio.

Rendimiento a corto plazo: ventas por pánico y liquidaciones de alto apalancamiento

La escalada del conflicto hace que la tolerancia al riesgo del mercado caiga de forma abrupta y que salgan fondos de los activos de riesgo.

Caída de precios: tras conocerse recientemente el conflicto entre EE. UU. e Irán y la noticia del bloqueo del estrecho, Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) generalmente siguieron la caída de las bolsas de EE. UU., en lugar de subir como el oro. A principios de abril, el BTC llegó a caer por debajo de los 66.000 dólares.

Oleada de liquidaciones: la alta volatilidad provoca grandes pérdidas para los traders con apalancamiento. Desde finales de marzo hasta principios de abril, a nivel global se dieron varias liquidaciones en un solo día de más de 100.000 traders, con una clara “doble matanza” tanto en posiciones largas como cortas.

Lógica de transmisión: las preocupaciones de “estanflación” impulsadas por el precio del petróleo

La vía de influencia no es “guerra → comprar cripto”, sino “subida del precio del petróleo → aumento del recalentamiento de las expectativas de inflación → refuerzo de las expectativas de subidas de tipos → ajuste de la liquidez”.

Inflación importada: el bloqueo del estrecho impulsa el precio del petróleo (por ejemplo, el Brent se dispara), lo que intensifica la presión inflacionaria global.

Expectativas de tipos de interés: la alta inflación obliga a la Reserva Federal a mantener tipos altos o a retrasar recortes; esto reduce la liquidez del mercado y presiona de forma directa a activos sensibles a los tipos de interés, como Bitcoin.

A medio y largo plazo: de “activo de riesgo” a “cobertura asimétrica”

Aunque a corto plazo tiende a sincronizarse con los activos de riesgo, la lógica a medio y largo plazo está empezando a diferenciarse.

Asimetría: en circunstancias geopolíticas extremas (como guerras localizadas o controles de capital), el valor de Bitcoin como herramienta para la transferencia transfronteriza destacará; parte del capital lo asignará como complemento del oro.

Revisión del relato: la crisis ha verificado que Bitcoin no es “oro refugio a corto plazo”, sino una herramienta de cobertura de riesgo soberano a largo plazo. Su característica de negociación de 24 horas lo convierte en un “tablero de precios” en tiempo real para los riesgos geopolíticos.