¡El antiguo "Rey de las botellas de Asia", Zhuhai Zhongfu, planea cambiar de dueño nuevamente! Huang Zhihao ingresa con 933M de yuanes

Diario del Negocio Diario del Diario del Corresponsal|Chen Pengli    Editor del Diario del Negocio Diario|Wei Guanhong

Después de caer durante cuatro años consecutivos en el atolladero de las pérdidas, el ex “rey de las botellas de Asia”, Zhuhai Zhongfu (SZ000659, en pausa de negociación), ha vuelto a encontrar un “caballero blanco”.

En la noche del 3 de abril, Zhuhai Zhongfu divulgó el plan para una emisión adicional (定增). La empresa planea emitir no más de 283 millones de acciones a la sociedad comanditaria de inversión por participación limitada de Zhuhai Hengqin Xingying (sociedad de responsabilidad limitada) (en adelante, Hengqin Xingying), con un importe total de fondos recaudados que no excederá los 933 millones de yuanes. Tras completarse la emisión, Hengqin Xingying se convertirá en el nuevo accionista controlador de la empresa, y su persona de control efectivo, Huang Zhihào, también pasará a ser la nueva persona de control efectivo de Zhuhai Zhongfu. Antes de esto, Zhuhai Zhongfu se encontraba en un estado sin persona de control efectiva.

El reportero de 《Diario del Negocio Diario》 observó que esto ocurre a menos de un año de que el plan anterior de Zhuhai Zhongfu para un nuevo “cambio de control” se cancelara. Solo que, en esta ocasión, el nuevo “comprador” también deberá enfrentarse a la grave situación financiera de la empresa: a 30 de septiembre de 2025, su ratio de pasivo sobre activo alcanzaba 95.6%. Los fondos recaudados en esta emisión adicional también se utilizarán con precisión para “recapitalizar”: 800 millones de yuanes se destinarán a pagar deudas, y la parte restante se empleará para completar el capital de trabajo.

En cuanto a la modificación del control, el accionista controlador original, la sociedad comanditaria de inversión por participación limitada de Shaanxi Xinsilu, el Número 1 (en adelante, Xinsilu), tiene bastante intención de “soltar”: no solo se compromete a no buscar el control de la empresa cotizada durante los próximos 36 meses, sino que también se compromete a emitir votos a favor respecto a los candidatos a directores propuestos por los nuevos accionistas.

Huang Zhihào planea entrar a Zhuhai Zhongfu con 933 millones de yuanes

Según el anuncio de Zhuhai Zhongfu del 3 de abril por la noche, la junta directiva de la empresa ya celebró una reunión y examinó y aprobó las propuestas relacionadas con la emisión de acciones para un grupo específico de personas. El borrador muestra que el objetivo de esta emisión es Hengqin Xingying; el precio de emisión es de 3.3 yuanes por acción; la cantidad de emisión no excederá los 283 millones de acciones; y el importe total de los fondos recaudados no excederá los 933 millones de yuanes. Hengqin Xingying suscribirá íntegramente las acciones emitidas en esta emisión mediante pago en efectivo.

Se sabe que, antes de esta emisión, Xinsilu poseía el 15.71% de las acciones de Zhuhai Zhongfu y era el accionista controlador de la empresa, pero Zhuhai Zhongfu no tenía un control efectivo. Si la presente emisión se completa sin contratiempos, la proporción de participación de Xinsilu se diluirá hasta el 12.88%; mientras que Hengqin Xingying poseerá el 18.03% de las acciones de la empresa y se convertirá en el nuevo accionista controlador. Su socio gerente en los asuntos ejecutivos, Huang Zhihào, será la nueva persona de control efectivo de la empresa.

Zhuhai Zhongfu afirma que sus acciones se reanudarán desde el inicio de operaciones el 7 de abril de 2026.

El reportero de 《Diario del Negocio Diario》 tomó nota de que, para garantizar una transición estable del control, el accionista controlador original Xinsilu y su socio de asuntos ejecutivos, Shaanxi Renchuang Technology Management Co., Ltd. (en adelante, Renchuang Ke neng), emitieron el “Compromiso de no buscar el control”. En dicho compromiso se establece que, durante los 36 meses posteriores a la finalización de esta variación de derechos e intereses, ni Xinsilu ni Renchuang Ke neng buscarán de ninguna manera la condición de primer accionista o persona de control efectivo de la empresa cotizada, y además emitirán votos a favor para todos los candidatos a directores propuestos por Hengqin Xingying.

El anuncio también revela que el nuevo accionista planea realizar un ajuste adecuado en la junta directiva de Zhuhai Zhongfu, y los directores que sean propuestos y elegidos deberán ocupar dos tercios o más de los asientos en la junta directiva.

Según la investigación del reportero en Tianyancha, Hengqin Xingying, que está por “tomar el control”, es una empresa “joven” establecida en junio de 2025, y su socio gerente en los asuntos ejecutivos es Huang Zhihào. Según el borrador divulgado, dentro del capital de suscripción de Hengqin Xingying en esta ocasión, la proporción de fondos propios no será inferior al 50%, y no se descarta la solicitud de préstamos bancarios para fusiones y adquisiciones u otras formas legales para obtener fondos de planificación.

La recaudación de la emisión adicional se destinará íntegramente a pagar deudas y a completar el capital de trabajo

Cabe señalar que esta no es la primera vez que Zhuhai Zhongfu busca un “cambio de control” en los últimos años. En diciembre de 2024, Zhuhai Zhongfu también planeó introducir a Xizhen Investment (Shenzhen) Enterprise (sociedad comanditaria por participación limitada) mediante una emisión adicional como nuevo accionista controlador de la empresa. Sin embargo, este plan de emisión adicional se dio oficialmente por terminado en junio de 2025; el motivo fue que “las dos partes tenían opiniones diferentes sobre la planificación del desarrollo empresarial futuro, y no pudieron llegar a un acuerdo sobre los términos fundamentales de la transacción”.

Ahora, vuelve a aparecer otra “persona caballero”.

Volviendo a la propia Zhuhai Zhongfu, el desempeño operativo de la empresa en los últimos años no es alentador. Según el aviso de pronóstico de resultados del año 2025 publicado previamente por la empresa, se estima que el beneficio neto atribuible a los propietarios en 2025 será de -135M de yuanes a -100M de yuanes. Esto también significa que, desde 2022, Zhuhai Zhongfu registrará pérdidas por cuarto año consecutivo. Los datos de los estados financieros muestran que el beneficio neto atribuible a los propietarios de la empresa en 2022 a 2024 fue de -186M de yuanes, -70M de yuanes y -123M de yuanes, respectivamente.

Las pérdidas continuas han deteriorado cada vez más la situación financiera de la empresa. Al final de septiembre de 2025, el ratio de pasivo sobre activo de Zhuhai Zhongfu ya había aumentado hasta 95.6%. Al mismo tiempo, los préstamos a corto plazo en la cuenta de la empresa ascienden a 273 millones de yuanes, y los pasivos no corrientes con vencimiento en un año ascienden a 621 millones de yuanes.

En este contexto, los 933 millones de yuanes de fondos de esta emisión adicional resultan especialmente clave. Según el borrador, después de deducir los gastos de emisión, de ese total, 800 millones de yuanes se destinarán al pago de la deuda de la empresa, y la parte restante se utilizará para completar el capital de trabajo de la empresa.

Zhuhai Zhongfu indicó en el anuncio que el propósito de esta emisión es fortalecer la capacidad de capital de la empresa y mejorar su capacidad de generar ganancias. Mediante esta emisión, el tamaño de su patrimonio neto aumentará, y la situación financiera podrá mejorar considerablemente, ayudando a aumentar la capacidad de la empresa para resistir riesgos y a garantizar su desarrollo sostenible. La empresa no ha realizado una nueva financiación en el mercado de capitales para la reemisión de capital desde diciembre de 2010; se apoya principalmente en la acumulación de operaciones internas y en préstamos bancarios. La forma de financiación es única, y esta financiación mediante capital social optimizará de manera efectiva la estructura de capital de la empresa.

Si este “cambio de control” pudiera avanzar sin problemas, ¿el nuevo control efectivo podría revertir la difícil situación actual de Zhuhai Zhongfu? Este quizá sea el tema que más preocupa a todos los inversores de la empresa.

Origen de la imagen de portada: Banco de Medios de Diario del Negocio Diario

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