¡La temporada alta no es tan buena! Los precios del vidrio alcanzan un nuevo mínimo en esta fase, ¿cuál es la razón?

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Fuente: Diario de Futuros

En este momento, normalmente es una etapa clave para la recuperación de la demanda de vidrio, pero el mercado muestra una situación de “aunque es temporada alta, no está activa”. Los precios de los futuros de vidrio también siguen cayendo. El 1 de abril, el contrato principal de futuros de vidrio cerró en 999 yuanes por tonelada, marcando un mínimo en casi 10 meses. En el lado del mercado spot, después de las vacaciones del Año Nuevo, los precios nacionales del vidrio de hornos flotantes se han mantenido estables; en marzo, el precio spot en el norte de China se mantuvo en el orden de 1060 yuanes por tonelada, mientras que en el centro de China se mantuvo en el orden de 1080 yuanes por tonelada, lo cual contrasta con la tendencia alcista de la temporada alta en años anteriores.

Según analistas del mercado, el nivel elevado de inventarios en los eslabones upstream y midstream, junto con la debilidad de la demanda final, son la causa central de la caída en los precios de los futuros de vidrio.

El analista de Nanhua Futures, Shou Jialu, señaló que en el primer trimestre la demanda aparente de vidrio en China registró una disminución interanual del 4,2%. Las órdenes de las empresas de procesamiento aguas abajo son escasas, y en el mercado final no se observa un indicio claro de recompra de inventarios; el inventario en el eslabón de comercio en midstream ya está saturado, lo que limita el espacio para el alza de los precios spot.

El analista de Zhuochuang Information, Ding Cheng, también indicó que en los últimos años el panorama fundamental del mercado del vidrio ha sido relativamente débil; los inventarios no se han podido absorber fácilmente y la tradicional “temporada dorada de septiembre y plata de octubre” muestra que no está activa durante la temporada alta. Este año, “oro en marzo y plata en abril” incluso se vio más afectado: tras las vacaciones de Año Nuevo, los inventarios de las empresas están elevados y la contracción de las órdenes de la cadena de suministro aguas abajo está arrastrando la demanda, que difícilmente ha mejorado.

De acuerdo con Shou Jialu, en la actualidad la industria del vidrio presenta un patrón típico de “debilidad simultánea en oferta y demanda”. En el primer trimestre de 2026, el volumen de suministro de vidrio disminuirá aproximadamente un 4,7% interanual, lo cual es básicamente similar al ritmo de caída de la demanda aparente.

Ding Cheng señaló que, en este momento, el volumen diario de fusión del vidrio de hornos flotantes ya ha bajado a un nivel histórico bajo por debajo de 144k de toneladas; la magnitud de la contracción en la oferta es muy grande. Sin embargo, la recuperación de la demanda es lenta y la reducción de inventarios es débil; la mayoría de las empresas productoras se encuentra en pérdidas. Aunque existe la expectativa de una reparación en frío no planificada de algunas líneas de producción, a corto plazo será difícil cambiar el panorama fundamental relativamente débil.

De cara al mercado de vidrio en abril, los entrevistados consideran que los precios no podrán revertirse de forma tendencial.

El analista senior de Zhengfang Zhongqi Futures, Hu Peng, piensa que la demanda a mediano plazo difícilmente es optimista, pero que a corto plazo podría mejorar. Según indicó, este año las vacaciones de Año Nuevo fueron más tardías; después de las vacaciones, el ritmo de reanudación de actividades de aguas abajo es más lento, lo que arrastró la demanda de vidrio de marzo. Se espera que la demanda en abril se recupere y ayude a que los precios se estabilicen por etapas. Además, en marzo el volumen diario de fusión de vidrio disminuyó cerca de 5000 toneladas; en el acumulado del primer trimestre la caída fue de cerca de 8500 toneladas. En la actualidad el volumen diario de fusión está cerca del punto de equilibrio entre oferta y demanda. Si baja a 140k de toneladas, el mercado entrará en una fase de reducción de inventarios.

Shou Jialu también considera que la demanda a corto plazo podría mejorar. Las órdenes de aguas abajo y de exportación podrían aumentar ligeramente, pero en general es difícil que crezcan de manera significativa. La intensidad de la reparación de la demanda en el segundo trimestre y el alcance de la reducción de inventarios determinarán directamente si la capacidad de producción upstream puede seguir siendo depurada y “clear” de forma continua.

Ding Cheng indicó que, en abril, el plan de ajuste de las líneas de producción de vidrio en China es limitado. Los inventarios elevados aún no se han digerido de manera efectiva. Además, con la liberación de cargamentos especulativos, la presión sobre la oferta sigue presente.

Al observar el lado de los costos, Ding Cheng dijo que, debido a conflictos geopolíticos en Medio Oriente y factores estacionales, los precios de energías como el carbón y el coque de petróleo muestran una tendencia al alza. En el segundo trimestre se espera que el nivel central de costos del vidrio se eleve, lo que proporcionará un soporte a su precio. Se prevé que en abril los precios del vidrio se mantendrán con un rango de debilidad y oscilación.

Shou Jialu señaló que, a corto plazo, el precio del vidrio mantendrá un funcionamiento oscilante y el espacio para la caída es limitado. Sin embargo, antes de que mejore la demanda y se reduzcan los inventarios, el precio del vidrio difícilmente mostrará una tendencia alcista sostenida.

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Responsable: Zhao Siyuan