He estado revisando algo que muchos todavía no entienden bien en cripto: qué pasa realmente cuando una stablecoin se desvincula de su promesa. Básicamente, el depeg es cuando todo se va al carajo.

Tomemos USDT como referencia. Tether nos dice que cada token vale exactamente 1 dólar porque supuestamente tienen dólares reales guardados en sus cuentas. Pero aquí está lo interesante: no hay nada tangible respaldando ese token en tu billetera. Es pura fe. Si Tether Limited no tiene los dólares que dice tener, o si por alguna razón no puede cumplir, entonces boom, el depeg ocurre y el USDT flota libre sin ancla.

Miré los casos que pasaron y son bastante reveladores. En 2022 tuvimos el desastre de UST de Terraform Labs, que se suponía era una stablecoin algorítmica revolucionaria. Spoiler: no lo fue. Se desplomó y prácticamente desapareció del mapa. Luego en marzo de 2023 vimos algo que pocos esperaban: BUSD y USDC, dos de las monedas estables más grandes, literalmente perdieron su paridad 1:1 frente al dólar. El FUD fue brutal y estos tokens se desvincularon temporalmente. Eso fue un depeg que sacudió a mucha gente.

Lo que me llama la atención es que durante todo 2023 vimos cómo la estabilidad de muchas stablecoins líderes se deterioró. Aparentemente el depeg no es tan raro como pensábamos hace años. Es como si el mercado finalmente entendiera que estas monedas no son tan sólidas como prometen.

Para mí, esto es un recordatorio de que en cripto no todo es lo que parece. Antes de meter capital en cualquier stablecoin, vale la pena entender qué hay realmente detrás.