El ingreso crece un 21%, ¡las pérdidas aumentan un 135.5%! La “primera acción de AI física” de Wuyishijie tiene sus puntos débiles a resolver de cara al 1 de mayo.

Pregunta a la IA · En el auge del sector de la IA física, ¿cómo debe responder la empresa a la presión por los márgenes?

El 25 de marzo, Beijing Wuyi Shijie Digital Twin Technology Co., Ltd. (6651.HK, en adelante “Wuyi Shijie”) publicó sus estados financieros correspondientes a 2025. Como la primera empresa del “infraestructura central de IA física” en cotizar en la Bolsa de Hong Kong en China, durante el periodo la compañía logró un crecimiento interanual de 21% en ingresos, con su participación en el negocio principal liderando la industria y resultados notables en su transformación hacia la IA; pero, durante el periodo reportado, el margen bruto de la empresa se desplomó de forma significativa y la pérdida anual aumentó de manera evidente, con desventajas como la presión sobre la rentabilidad y los costos elevados, que podrían convertirse en retos importantes para que recupere y aproveche el auge del sector de la IA física.

Crecen de manera constante los ingresos; la IA física empieza a alcanzar escala

2025 es un año clave para que Wuyi Shijie entre en el mercado de capitales. La compañía cotizó oficialmente en la Bolsa de Hong Kong el 30 de diciembre, convirtiéndose en la primera empresa que cotiza en el país dentro del ámbito de la IA física; la captación neta de fondos fue de aproximadamente 650 millones de dólares de Hong Kong, sentando una base financiera sólida para la I+D a nivel fundamental y para su estrategia de internacionalización.

En términos financieros, durante el año la empresa logró ingresos de 348 millones de RMB, con un crecimiento del 21.0%; los tres principales segmentos de negocio también registraron crecimiento: la plataforma de gemelos digitales 51Aes tuvo ingresos de 274 millones de RMB, consolidándose como su base central; la plataforma de datos sintéticos y simulación 51Sim registró ingresos de 55.62 millones de RMB, manteniendo un crecimiento acelerado; la plataforma de Tierra digital 51Earth obtuvo ingresos de 17.73 millones de RMB, con un salto interanual de 392%, convirtiéndose en un nuevo motor de crecimiento.

En el frente de negocio, la competitividad central de Wuyi Shijie se sigue fortaleciendo. Según datos de Sullivans, en 2025 51Sim ocupó el primer lugar en el mercado de plataformas de datos y simulación de conducción avanzada de extremo a extremo en China, con una cuota de mercado del 53.5%; la cooperación cubre el 55% de las principales automotrices globales y el 60% de las veinte principales automotrices de vehículos de pasajeros en China; además, la empresa logró una cooperación integral con seis importantes instituciones nacionales de verificación y pruebas de conducción inteligente, estableciendo su posición de base para la validación de la conducción automática. Al mismo tiempo, la compañía impulsa de forma integral su transformación “nativa de IA”; a lo largo del año realizó más de 50 cursos de formación en IA, con una tasa de uso de herramientas por parte de los empleados del 86%; la eficiencia del procesamiento de datos GIS mejoró casi 10 veces; y la eficiencia de generación de planes de texto aumentó más de 80%, logrando una mejora de la eficiencia organizacional mediante el apalancamiento de la IA.

En el plano tecnológico, la empresa ha construido tres componentes centrales de la IA física: el modelo del espacio mundial, la plataforma de entrenamiento de simulación y el “combustible” de datos sintéticos. El modelo del espacio mundial, la plataforma de entrenamiento de simulación y el “combustible” de datos sintéticos se ajustan a la tendencia de la industria, desde la generación de texto hasta la implementación en el mundo físico tridimensional impulsado por la IA, posicionándose en el carril de infraestructura para la IA física.

Rentabilidad bajo presión; faltan soluciones para las debilidades

En la actualidad, la IA física se ha convertido en la próxima ola mundial de la industria tecnológica. Gigantes tecnológicos como Nvidia están haciendo fuertes despliegues: la comercialización de conducción inteligente avanzada a nivel L3, robots de inteligencia encarnada y la economía de baja altitud, entre otros escenarios, generan una demanda rígida por simulación física y datos sintéticos. El despliegue de negocio de Wuyi Shijie está altamente alineado con esta tendencia de la industria.

Pero, detrás del crecimiento llamativo, las debilidades operativas de la empresa también son evidentes. Primero, la capacidad de generar ganancias cayó de forma considerable. En 2025, la empresa tuvo un margen bruto de 104 millones de RMB, una caída interanual del 29.1%; el margen bruto pasó del 51.1% en 2024 a 30.0% de forma abrupta, quedando casi a la mitad. La empresa explica que la caída del margen bruto se debió principalmente a que aumentó la proporción de proyectos de integración de soluciones integrales, mientras los costos de integración del ecosistema se dispararon, arrastrando el nivel de rentabilidad general.

En segundo lugar, la expansión de las pérdidas continúa. Durante el periodo, la pérdida anual de la empresa fue de 186 millones de RMB, con un aumento interanual significativo del 135.5%, y la tasa de pérdida subió a 53.5%. El aumento de las pérdidas se originó por el incremento simultáneo de múltiples rubros de gasto: el gasto en I+D creció interanualmente un 41.2% hasta 82.30 millones de RMB; los gastos de ventas y gastos generales y administrativos crecieron interanualmente 10.8% y 17.8% respectivamente; además, las pérdidas por deterioro de cuentas por cobrar aumentaron de 22.16 millones de RMB a 41.32 millones de RMB, deteriorando aún más la utilidad.

Además, existen preocupaciones sobre el flujo de caja y la estructura de activos. Aunque la financiación tras la cotización aportó 744 millones de RMB de flujo de caja de financiación, la empresa registró en 2025 un flujo neto de caja por actividades operativas de -91.80 millones de RMB; las cuentas por cobrar pasaron de 195 millones de RMB a 262 millones de RMB, aumentando la presión sobre la recuperación de fondos. En cuanto al modelo de negocio, actualmente los ingresos todavía dependen principalmente de pedidos por proyectos; la transición de suscripción a modelo SaaS aún está en marcha; el mercado exterior solo se encuentra en etapa inicial, por lo que el problema de la singularidad de la estructura de ingresos aún debe resolverse.

Frente a las debilidades operativas, Wuyi Shijie ya ha propuesto su estrategia de transformación para 2026: 51Sim lanzará el modelo de “fábrica de IA física”, que pasará de licenciar software a un modelo de pago por uso basado en capacidad de cómputo + software + datos, con el objetivo de construir ingresos recurrentes; 51Aes impulsará la localización integral y la actualización de inteligencia espacial de extremo a extremo, acelerando la transición hacia un modelo SaaS, y al mismo tiempo ampliará los mercados de Oriente Medio y el Sudeste Asiático con un modelo de activos ligeros.

En general, Wuyi Shijie, gracias a la ventaja de capital por cotizar en mercados de Hong Kong, y su barrera de negocio de primera posición en cuota, ocupa una posición de salida anticipada en el carril de la IA física. Pero a corto plazo, el hecho de que la participación del negocio de integración sea demasiado alta, que los gastos sigan aumentando y que la situación de ganancias y pérdidas permanezca incierta, seguirá existiendo; si podrá equilibrar la inversión en I+D y el nivel de rentabilidad mediante la actualización del modelo de negocio, será la clave para que materialice el auge de la industria.