La dispersión en los resultados de las empresas cotizadas en la cadena de valor del oro podría intensificarse

Diario de Valores (证券日报) reportero Li Jing

En los últimos tiempos, las empresas cotizadas de la cadena de la industria del oro han publicado de forma sucesiva sus resultados de 2025. En el contexto de que, en 2025, el precio del oro siguió superando de manera sostenida y permaneciendo en niveles elevados, los resultados de las empresas cotizadas pertinentes, en general, han mostrado una tendencia al alza; pero también hay algunas empresas cuyos resultados han caído. Personas del sector consideran que, a medida que el precio del oro fluctúe, la diferenciación de los resultados de las empresas cotizadas de la cadena de la industria podría intensificarse.

En concreto, las empresas mineras de oro situadas en el tramo superior de la cadena son los mayores beneficiarios del aumento del precio del oro. El anuncio de resultados correspondiente a 2025 publicado por Zijin Mining Group Co., Ltd. muestra que la compañía logró unos ingresos operativos de 12.64B de yuanes durante todo el año, un 14.96% más interanual; y obtuvo un beneficio neto atribuible a la matriz de 3.08B de yuanes, con un incremento interanual del 61.55%.

Chifeng Jilong Gold Mining Co., Ltd. también registró resultados satisfactorios: en 2025 logró unos ingresos operativos de 4.9B de yuanes, un 40.03% más interanual; y un beneficio neto atribuible a la matriz de 30.82 mil millones de yuanes, un 74.70% más interanual.

Shandong Gold Mining Co., Ltd. prevé que en 2025 su beneficio neto atribuible a la matriz será de entre 4.8B y 5.1B de yuanes, con un crecimiento interanual del 56% al 66%; y que su beneficio neto excluyendo elementos no recurrentes (扣非) será de entre 1.76B y 51 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 60% al 71%.

Cuando Un supororte de inversión de Wanlian Securities Investment Consulting, Qu Fang, fue entrevistado por el reportero del 《Diario de Valores (证券日报)》, señaló que las empresas mineras de oro del tramo superior tienen una naturaleza típica de recursos; sus costos de extracción son relativamente rígidos; el hecho de que el precio del oro opere en niveles elevados se traduce directamente en una mejora significativa del margen bruto y del beneficio neto; sumado a la expansión de capacidad y al aumento de reservas continuos por parte de las principales empresas, se forma un patrón de crecimiento de alto nivel con crecimiento simultáneo de cantidad y precio. La concentración del sector sigue mejorando; las empresas líderes con ventajas en reservas de recursos y costos muestran, de forma particularmente destacada, una mayor elasticidad de las utilidades y una capacidad para resistir riesgos significativamente superior.

En marcada comparación con las mineras del tramo superior, los resultados de los comercios minoristas de joyería de oro del tramo inferior se diferencian con claridad. El informe rápido de resultados publicado por Laoxifengxiang (老凤祥) Co., Ltd., líder tradicional en joyería de oro, muestra que en 2025 la compañía logró ingresos de 436M de yuanes, un 6.99% menos interanual; y un beneficio neto atribuible a la matriz de 533M de yuanes, un 9.99% a la baja interanual. Además, Shenyang Cuihua Gold & Silver Jewelry Co., Ltd. y Zhejiang Mingpai Jewelry Co., Ltd. prevén que los resultados de 2025 presenten una caída interanual o pérdidas.

Sin embargo, algunos negocios que se enfocan en el sobreprecio por marca y en la diferenciación de productos han registrado, en general, crecimiento en sus resultados. Guangdong Chaohongji Industrial Co., Ltd. prevé que su beneficio neto en 2025 estará entre 4.36 mil millones y 5.33 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 125% al 175%. Laoxup Golden Co., Ltd. prevé que en 2025 su desempeño de ventas será de aproximadamente entre 32B y 320 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual de aproximadamente del 216% al 227%; y que el beneficio neto ajustado será de aproximadamente entre 5B y 51 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 233% al 240%.

Qu Fang analizó además que el sector minorista del tramo inferior, bajo el impacto de los altos precios del oro, muestra una diferenciación evidente: las empresas tradicionales de joyería de oro enfrentan presión sobre sus resultados; mientras que las empresas que han realizado una estrategia de marca y diferenciación logran abrirse paso contra la corriente, acelerándose la transición de la industria hacia la segmentación por productos de gama alta y hacia la marca.

Digno de atención es que, recientemente, el precio internacional del oro ha experimentado una fuerte volatilidad. El economista jefe de Qianhai Openyuan Fund, Yang Delong, dijo al reportero de 《Diario de Valores (证券日报)》 que este ciclo de conflictos geopolíticos ha provocado reacciones en cadena en el mercado; las expectativas de inflación al alza han forzado a la Reserva Federal a posponer recortes de tasas; además, los beneficios acumulados con anterioridad debido a la subida significativa del precio del oro se han concentrado en el momento de realizar ganancias, lo que ha provocado un ajuste a la baja del precio a corto plazo.

De cara al futuro, las instituciones mantienen una actitud optimista respecto a la tendencia a largo plazo del oro. Según Shenyin Wanguo Futures, la preocupación del mercado por la sostenibilidad fiscal de Estados Unidos sigue intensificándose; además, con la reestructuración del orden político-económico a nivel global y la diversificación de los activos de reserva de los bancos centrales mundiales, se espera que el oro mantenga una tendencia alcista a largo plazo.