Aquí están las 3 cosas principales que estamos observando en el mercado de valores en la próxima semana

La guerra con Irán seguirá siendo el principal motor de la acción del mercado en la semana venidera, ya que los inversores esperan una resolución del conflicto. Pero también influirá en el mercado de otras maneras: el viernes, tendremos nuestro primer vistazo de cómo el aumento de los precios del petróleo relacionado con la guerra se está reflejando en los datos de inflación. Si el fin de la guerra probablemente significa que el suelo para el mercado de valores ya está puesto, debemos abstenernos de ponernos demasiado optimistas demasiado pronto — incluso si la volátil sesión del jueves terminó en una nota alentadora con el S & P 500 ligeramente más alto. La guerra no termina hasta que termina, y las cosas pueden cambiar minuto a minuto, no solo por día. La administración de Trump podría decir que espera que la guerra termine en un plazo de dos a tres semanas, pero para acabar una guerra se necesita que ambas partes la acaben. De hecho, este fin de semana hubo más escalada en el combate. Mientras los misiles y los drones sigan volando y el tráfico a través del Estrecho de Ormuz esté atascado, existe la posibilidad de que las cosas se salgan de control.

1. Precios del petróleo: Una de las grandes lecciones de la semana pasada es que los movimientos del petróleo contaron la historia real. Claro, el short-covering probablemente tuvo algo que ver con la magnitud del rebote de martes y miércoles. Pero ahora mismo, el mercado del petróleo es el sol alrededor del cual gira el mercado de valores. Así como fue correcto que las acciones se desplomaran cuando el petróleo subía en los primeros días de la guerra, también es igual de correcto que los valores reboten cuando el precio del petróleo retrocede, como ocurrió el martes y miércoles. Admitidamente, la sesión del jueves fue una excepción un poco particular a esta relación inversa entre petróleo y acciones. Eso no cambia la conclusión principal: si la guerra de verdad termina pronto, parece razonable asumir que los precios del petróleo verían caídas adicionales, y con ello aumentaríamos la confianza de que se ha alcanzado un suelo “comprable” en las acciones. Ahora, la salvedad: los mensajes que llegan desde Washington y Teherán han sido mixtos, y tenemos que considerar un escenario en el que el Estrecho de Ormuz permanezca cerrado o parcialmente cerrado a pesar de que se declare el fin de la guerra. El presidente Donald Trump ha sugerido que podría poner fin al conflicto sin que la importante ruta de transporte marítimo esté abierta. Con esa idea en el aire, sí vimos que el petróleo caía el martes y el miércoles, así que quizá lo que más importa para los mercados energéticos es que se detengan los misiles volando. Aun así, es difícil imaginar que no exista una prima geopolítica más elevada ya incorporada en el precio del petróleo si la guerra está “terminada” y el tráfico por el Estrecho de Ormuz sigue al menos parcialmente restringido — tal vez con Irán cobrando un peaje a los barcos que atraviesan el agua. En ese escenario, quizá el petróleo a $150 a $200 por barril queda fuera de la mesa, pero volver a los mínimos de los $60 pronto parece poco creíble. Hemos hablado en detalle sobre el impacto de los precios más altos del petróleo en la economía global y en las ganancias corporativas, así que si bien los inversores ciertamente celebrarán el fin de la guerra, es difícil dar un “todo despejado” y argumentar que los máximos nuevos están a la vuelta de la esquina hasta que veamos más alivio en el precio del petróleo. Como resultado, espere que el mercado de valores se mantenga volátil la próxima semana mientras continúan llegando actualizaciones sobre la guerra de Irán.

Un avión de combate estadounidense fue derribado en Irán el viernes. Y, en una publicación en redes sociales cargada de improperios el domingo, Trump amenazó con bombardear las plantas de energía y los puentes de Irán si el Estrecho de Ormuz no se abre a todo el tráfico para el martes. Nuestro trabajo como inversores a largo plazo, sin embargo, es abrirse paso a través del ruido de los titulares para determinar qué dinámicas tendrán efectos duraderos en las empresas de nuestro portafolio. Por supuesto, el precio del petróleo es un ejemplo.

2. Datos de inflación: Otra dinámica relacionada con el petróleo que importa mucho es la inflación, que nos lleva a las actualizaciones macroeconómicas que están en la agenda para la semana próxima. Nos proporcionarán al Federal Reserve datos frescos con los que trabajar al determinar el camino a seguir para su tasa de préstamo overnight. También le darán al mercado de bonos nueva información que considerar en el tramo más largo de la curva de rendimientos (como el bono del Tesoro a 10 años), donde las tasas se vuelven mucho más determinantes para cosas como las hipotecas y los préstamos para autos. El tramo largo está impulsado principalmente por las expectativas de los traders sobre inflación, crecimiento económico y política fiscal. En el tramo más corto de la curva encontramos notas como el Tesoro a 2 años, que es más sensible a la política de la Fed. La doble misión de la Fed es la estabilidad de precios y el máximo empleo. Recibimos buenas noticias en el frente del mercado laboral el viernes, cuando el informe de empleos de marzo llegó muy por encima de las expectativas. Ahora el foco se mueve hacia el frente de la estabilidad de precios con un par de informes de inflación. La gran actualización llega el viernes, cuando tengamos el índice de precios al consumidor (CPI) de marzo. Este es el informe de máxima prioridad de la semana porque reflejará el inicio de la guerra con Irán. Al cierre del jueves, los economistas esperan ver un aumento de 2.7% año con año tanto para el titular como para el subyacente (sin alimentos ni energía), según FactSet. En febrero, el CPI general subió 2.4% en términos anuales y el CPI subyacente aumentó 2.5%. La mañana antes del CPI, está programado que se publique el informe de gasto y de ingresos del consumidor de febrero. Normalmente, diríamos que es la publicación más importante de la semana porque contiene el indicador de inflación preferido de la Fed, conocido como el índice de gastos de consumo personal (PCE). Sin embargo, dado que el gobierno aún está trabajando para poner nuevamente en marcha las actualizaciones económicas después del cierre (shutdown) de finales del año pasado, el índice PCE del jueves cubrirá los datos de febrero. Eso significa que cubrirá un mes en el que el petróleo todavía se negociaba en niveles de entre los $60 bajos y los $60 medios por barril, lo que lo vuelve un poco “viejo” en comparación con el CPI de marzo. No obstante, no es información inútil. Piénselo como una referencia importante sobre cómo se veían las cosas para el poder adquisitivo del consumidor antes de que estallara la guerra. Los economistas esperan ver un aumento de 3% en el PCE subyacente (sin alimentos ni energía), según FactSet el jueves.

Fuera de las actualizaciones de inflación, también tendremos una revisión del sector de servicios con la publicación del lunes del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de Servicios de marzo del Institute for Supply Management; nuestra lectura final del PIB del cuarto trimestre de 2025 el jueves; y una actualización sobre la actividad manufacturera con la publicación de las órdenes de fábrica de febrero el viernes. No son exactamente publicaciones que muevan mucho el mercado por sí mismas, especialmente con la guerra nublando las perspectivas, pero considéralas como pixeles individuales que nos ayudan a entender la imagen económica más amplia.

3. Resultados: Si bien el calendario de resultados está ligero en la semana venidera (con ningún nombre de Club en él), hay tres informes destacados a los que prestar atención. El principal es Delta Air Lines , que presenta el miércoles por la mañana. Delta — y toda la industria aérea — está expuesta de manera única al precio del petróleo porque es uno de los mayores costos operativos para una aerolínea, junto con la mano de obra. En su informe anual más reciente, Delta reveló que “un aumento de un centavo en el costo del combustible para aviones por galón daría lugar a aproximadamente $40 millones de gastos anuales adicionales de combustible, con base en un consumo anual de aproximadamente cuatro mil millones de galones de combustible para aviones.” En otras palabras, es una materia prima decisiva para sus resultados financieros. Por supuesto, Delta también proporcionará información sobre el apetito de los consumidores por viajar ante estos costos de combustible más altos (y también costos de boletos más altos como resultado). Una salvedad a tener en cuenta: Delta tiende a atender a consumidores de gama más alta, que son más capaces de afrontar subidas de precios y de reservar sus viajes de todos modos. Cuando el CEO Ed Bastian apareció en CNBC hace dos semanas, dijo: “Vivimos en la parte alta del ‘K’ del que la gente habla, la punta premium del ‘K.’ Ahí es donde se obtiene más del 90% de nuestros ingresos. Ese grupo de personas quiere viajar.” En ese momento, indicó que Delta seguía viendo reservas sólidas, así que estaremos atentos a cualquier cambio en el tono o en las perspectivas de la gerencia cuando sea el miércoles. Incluso si Delta informa que sus clientes adinerados siguen comprando boletos con precios más altos, recuerda que esto se reflejará en futuros informes de inflación. Eso es algo importante a tener en cuenta al interpretar los datos de inflación. Claro, la Fed prefiere observar los índices de inflación subyacente que eliminan los costos de energía, pero cualquier costo relacionado con la energía que se traslade a los consumidores (en este caso mediante costos de boletos más altos) ciertamente se incluirá en el cálculo de otros rubros. Y eso no es precisamente bueno para la economía. Y si los clientes empiezan a alejarse de los boletos de avión debido a los precios más altos, pues, tampoco es bueno para la economía.

Hay dos informes adicionales que brindarán información sobre el estado del gasto del consumidor. Primero, la marca de mezclilla Levi Strauss el martes por la noche, seguido por el cervecero Modelo Constellation Brands el miércoles por la noche.

Week ahead Monday, April 6 10:00 a.m. ET: ISM Services PMI
Tuesday, April 7 After the bell: Levi Strauss (LEVI)
Wednesday, April 8 2:00 p.m. ET: Federal Reserve’s Meeting Minutes for March
Before the bell: Delta Air Lines (DAL), RPM international (RPM)
After the bell: Constellation Brands (STZ)
Thursday, April 9 8:30 a.m. ET: Fourth-Quarter GDP (final read)
8:30 a.m. ET: Initial Jobless Claims
8:30 a.m. ET: Personal Spending and Income Report
Before the bell: BlackBerry (BB), Simply Good Foods (SMPL)
Friday, April 10 8:30 a.m. ET: Consumer Price Index
10:00 a.m. ET: ISM Services PMI
10:00 a.m. ET: Factory Orders (See here for a full list of the stocks in Jim Cramer’s Charitable Trust.)

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