¿La caída del valor neto en las últimas dos semanas ronda el 15%? El producto de la estrategia macro del fondo cuantitativo privado, de miles de millones, de Mingxun Investment, de Ming Hui, parece haber sufrido un **fracaso** estrepitoso.

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Periodista de Jiemian News | Mu Yue

Recientemente, algunos internautas en plataformas sociales han afirmado que, en los últimos tiempos, ciertos productos de estrategias macro bajo la gestora cuantitativa de renombre conocida por su inversión de cientos de miles de millones —mingchen Invest (明汯投资)— han experimentado un retroceso de valor liquidativo considerable.

Jiemian News ha observado que, según capturas de pantalla relacionadas, a 23 de marzo, el valor liquidativo acumulado de “Mingchen Macro Guqiu 2号 2期” era 0.8054; en comparación con el valor liquidativo acumulado de la etapa anterior de 0.9441 actualizado el 9 de marzo, en aproximadamente dos semanas el retroceso del valor liquidativo alcanzó el 14.69%. Mientras tanto, en el mismo período, el índice CSI 300 (沪深300) cayó solo un 4.28%.

La información de registro de la CBA (中基协) muestra que “Mingchen Macro Guqiu 2号 2期” se constituyó el 6 de enero de 2026 y completó el registro y la presentación el 20 de enero. El custodio es Guotai Huarong Securities. Es decir, desde su creación este producto no cumple ni 3 meses; la tasa de pérdida acumulada ya se acerca al 20%.

Otras capturas de valor liquidativo publicadas por inversores muestran que, además de “Mingchen Macro Guqiu 2号 2期”, otros múltiples productos de estrategias macro bajo Mingchen Invest, como “Mingchen Macro 1号 2期” y “Mingchen Macro Xuexiang”, también registraron retrocesos del valor liquidativo superiores al 14% entre el 9 de marzo de 2026 y el 23 de marzo.

A medida que las noticias relacionadas continuaron intensificándose, el 24 de marzo por la noche alguien publicó en una plataforma social una captura de pantalla que supuestamente era una “respuesta oficial de Mingchen Macro”. En la captura se lee: “Tras el doble golpe de acciones y productos básicos, el mayor retroceso de la semana hasta el lunes de esta semana es de aproximadamente 15.8%. Entre ellos, el lado de los productos básicos aporta el principal retroceso (en algunos productos, la caída supera el 20%); el lado de acciones, con el descenso de índices, aporta en segundo lugar”.

Fuente: Internet

Sin embargo, un inversor informó a Jiemian News que, por el momento, no ha recibido la respuesta mencionada en las capturas anteriores ni otras explicaciones de Mingchen Invest sobre el retroceso del valor liquidativo de sus productos. Actualmente, ya hay algunos inversores exigiendo que Mingchen Invest celebre una reunión de explicación sobre la situación.

Otro inversor que compró un producto de estrategia macro bajo Mingchen Invest dijo a Jiemian News: “En realidad es una fluctuación normal; lo único es que los puntos de entrada le pillan un poco mal”.

Mingchen Invest se estableció en abril de 2014 y ese mismo año, en julio, completó el registro y la presentación. Según información pública, a finales de diciembre de 2025, el tamaño de los activos gestionados de la compañía era de 700-80B de yuanes. De acuerdo con la descripción de su sitio web oficial, los productos bajo su cargo principalmente abarcan cuatro categorías: la serie de cobertura con múltiples estrategias (multi-estrategias), la serie de equilibrio, la serie de long cuantitativo y la serie CTA, etc.

Wind muestra que, al 24 de marzo de este año, Mingchen Invest tiene en total 1059 productos registrados, de los cuales 662 todavía están en operación.

Según el momento de registro de los productos, Mingchen Invest atravesó una ronda de picos de registro de productos de 2020 a 2021. En esos dos años, el número de productos registrados acumulados llegó a 444. De 2022 a 2024, el ritmo de registro de nuevos productos por parte de la compañía se desaceleró de manera clara; los productos registrados por año fueron 46, 61 y 22, respectivamente.

Desde 2025, Mingchen Invest ha vuelto a acelerar la frecuencia de “nuevos lanzamientos”. En 2025, el número total de productos registrados fue tan alto como 159, convirtiéndose en el gestor de valores privados con más productos registrados en ese año. En lo que va de este año, la compañía también ya ha registrado hasta 77 nuevos productos, ocupando igualmente el primer lugar en la lista de cantidad de productos de private fund securities clasificados en el mismo período.

Figura: Distribución del tiempo de registro de los productos de Mingchen Invest (datos 2026 hasta el 24 de marzo). Fuente de los datos: Wind, recopilación de Jiemian News

En cuanto al nombramiento de los productos, las estrategias macro son una de las categorías de productos que Mingchen Invest impulsa recientemente. Wind muestra que, del 28 de noviembre de 2025 al 24 de marzo de 2026, Mingchen Invest registró un total de 98 productos; de ellos, 53 nombres de productos incluyen explícitamente las dos palabras “宏观” (“macro”), lo que representa una proporción tan alta como 54.08%. Esto también significa que es posible que muchos inversores, después de comprar los productos correspondientes, sufran poco tiempo después un retroceso importante del valor liquidativo de la tanda de productos macro de la compañía.

Las estrategias macro se refieren principalmente a basarse en el entorno macroeconómico y de políticas, para emitir juicios sobre las tendencias de precios de diversos tipos de activos, y así implementar estrategias de inversión entre mercados, entre categorías de productos y entre ciclos. Las estrategias macro cuantitativas son una combinación de inversión cuantitativa y estrategia macro; se refieren principalmente a la aplicación de modelos cuantitativos sistemáticos, impulsados por datos, para analizar la relación entre variables macroeconómicas y los precios de los activos financieros, y con base en ello realizar estrategias de asignación de activos de gran categoría y de trading.

Profesionales de la industria han analizado para Jiemian News que las estrategias macro exigen que los inversores realicen juicios relativamente precisos sobre la trayectoria de todo tipo de activos. Ya sea que se trate de juicios subjetivos o mediante modelos, es difícil evitar por completo que el valor liquidativo sufra un retroceso grande a corto plazo debido a errores de juicio, cambios extremos en el mercado, desviaciones en la ejecución de la estrategia, etc. Al mismo tiempo, los modelos cuantitativos generalmente se construyen y retroprueban basándose en datos históricos, pero la historia nunca se repite de manera simple. Por lo tanto, cuando se enfrentan a eventos imprevistos y mercados extremos, los modelos cuantitativos también carecen naturalmente de la capacidad de respuesta correspondiente. Recientemente, debido a factores como los conflictos geopolíticos, la volatilidad de todo tipo de activos a nivel global ha sido generalmente elevada, lo que de hecho puede llevar a que algunos productos de estrategias macro cuantitativas registren retrocesos grandes en el valor liquidativo en el corto plazo.

Este profesional de la industria también comentó a Jiemian News que cuando el valor liquidativo del producto muestra de repente un retroceso grande, los inversores deben mantener la calma, comunicarse de manera oportuna con la entidad gestora por vías legítimas, entender las causas específicas del retroceso y prestar mucha atención a la posterior reparación del valor liquidativo del producto.

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Responsable: Gao Jia