Recientemente estuve pensando en qué es realmente el insider trading, especialmente en el mundo de las criptomonedas. Muchos todavía tienen dudas sobre qué se considera legal y qué se considera ilegal, aunque el impacto puede ser muy serio.

Entonces, el insider trading básicamente consiste en comprar o vender acciones basándose en información que no es pública. En muchos países esto es ilegal porque se considera una ventaja injusta. Pero no todas las formas son ilegales: la SEC en Estados Unidos tiene reglas estrictas sobre lo que se permite y lo que no. Por ejemplo, que el CEO recompra acciones de su propia empresa es legal, siempre que se registre correctamente en la SEC.

Lo preocupante es el insider trading ilegal. No solo los ejecutivos de la empresa pueden estar involucrados. Cualquiera puede hacerlo: amigos, familiares e incluso el barbero que, por casualidad, escucha una conversación secreta mientras corta el pelo al CEO. Si usa esa información para hacer trading, eso claramente es una infracción y la SEC puede demandarlo.

Lo interesante es cómo empezó a aplicarse el concepto de insider trading en las criptomonedas. La SEC ya ha reclasificado algunos tokens como valores, incluyendo XRP, ADA y SOL. Eso significa que las reglas de insider trading ahora también aplican aquí. Me fijé en el aumento del token SUI, que subió 120% en el último mes hasta $2,25 el mes pasado en octubre—y al instante aparecieron acusaciones de insider trading. Sui lo negó en X, pero aun así hizo que la gente siguiera desconfiando.

El mundo cripto es realmente salvaje. Su mercado es en su mayoría poco regulado y no supervisado, así que se convierte en un terreno fértil para prácticas fraudulentas. A menudo veo ballenas grandes—normalmente fundadores y desarrolladores—manipulando el mercado con compras o ventas en grandes cantidades. El pump and dump es algo común: el precio sube por el exceso de compras y noticias falsas, y luego un grupo de insiders vende en conjunto en el momento que ya estaba planeado.

Un estudio de la University of Technology Sydney incluso estima que el insider trading ocurre en el 27-48% de los listados de criptomonedas. Esa cifra es una locura, aunque la supervisión regulatoria empieza a ser más estricta.

Si te atrapan cometiendo insider trading ilegal, las consecuencias pueden ser muy graves. En EE. UU. puede haber penas de prisión de hasta 20 años, multas penales de hasta $5 millones para individuos o $25 millones para corporaciones. Las multas civiles pueden ser hasta tres veces las ganancias obtenidas. Además, la reputación puede quedar destruida por completo.

Me acuerdo del caso de Ishan Wahi de Coinbase en 2022. Era un ex product manager que le dijo a su hermano y amigos qué tokens se iban a añadir en la plataforma. Ellos compraron 25 criptomonedas y ganaron más de $1,1 millones. Ishan recibió 2 años de prisión, su hermano 10 meses y su amigo una multa de $1,6 millones. Ese es un ejemplo real de que la SEC no juega.

También está el caso de Nate Chastain de OpenSea en 2021. Él era el jefe de producto y usó información privilegiada para comprar NFT que sabía que se mostrarían en la página principal. Cuando subió el volumen, él vendió y ganó $57.000. Fue condenado a 3 meses de prisión, más una multa de $50.000.

Luego está Long Island Ice Tea, que en 2017 cambió su nombre a Long Blockchain Corp. Las acciones subieron directamente 380% solo por el cambio de marca. Tres personas fueron acusadas de insider trading; dos fueron declaradas culpables y pagaron una multa total de $400.000.

Gary Gensler, el presidente de la SEC, sigue dejando claro que la SEC será agresiva en hacer cumplir el insider trading en criptomonedas. Cuantos más tokens se clasifiquen como valores, más estricta será la supervisión. La blockchain en realidad no es tan anónima como la gente cree: su transparencia pública incluso puede usarse para monitorear y prevenir el insider trading.

La SEC ya empezó a ponerse dura desde la fiebre de los ICO de 2017. Solidus Labs reporta que el 56% de los tokens listados en ICO tienen evidencia de insider trading. Las bolsas cripto y las empresas ahora aplican una autorregulación más estricta, incluyendo verificaciones KYC y AML en exchanges centralizados. Pero las plataformas menos reguladas siguen siendo un problema.

A medida que la industria madura, hay una presión cada vez mayor incluso sobre las plataformas descentralizadas para implementar protecciones más fuertes. Así que si alguien piensa en meterse a hacer insider trading en criptomonedas, que lo piense de nuevo—SEC y otras autoridades ya están listas.