Everbright Futures: Informe diario de productos blandos del 31 de marzo

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Azúcar：

（Zhang Xiaojin, número de calificación profesional: F0306200; número de calificación de asesoría de operaciones: Z0000082）

En cuanto a noticias, del 27 al 30 de marzo, Guangxi añadió 10 fábricas azucareras que realizaron la molienda y el cobro de remolacha. A 30 de marzo, el número acumulado de fábricas azucareras en Guangxi para la zafra 2025/26 ya llegó a 38, y en general el avance de la molienda ha superado la mitad. En cuanto a cotizaciones spot, el rango de precios de Guangxi Sugar Group es 5430~5510 yuanes por tonelada, con un aumento de 10~20 yuanes por tonelada; el rango de precios de Yunnan Sugar Group es 5280~5340 yuanes por tonelada, con algunos aumentos de 10 yuanes por tonelada; el rango principal de precios de las fábricas de azúcar procesada es 5690~5860 yuanes por tonelada, con algunos aumentos de 10 yuanes por tonelada. En cuanto a azúcar cruda, en la fase previa se acumuló un aumento relativamente grande; durante la noche de ayer, el precio desde el máximo retrocedió y se corrigió. Todavía existen riesgos en el petróleo crudo de abril, y la relación de azucarado para Brasil durante el inicio de su zafra no es estable; hay muchos temas al respecto, por lo que todavía se debe tratar con una oscilación amplia. En el plano interno, las fábricas azucareras de Guangxi y Yunnan están terminando su zafra de manera gradual, la oferta es suficiente y el inventario también se encuentra en niveles altos en los últimos años; coexisten el impulso externo y la presión de oferta doméstica. La oportunidad de cambio en el futuro está en el eslabón de importaciones; el tablero está trasladando posiciones, y a corto plazo no habrá un mercado con tendencia; se debe tratar con oscilaciones.

Algodón：

（Sun Chengzhen, número de calificación profesional: F03099994; número de calificación de asesoría de operaciones: Z0021057）

El lunes, el algodón ICE de EE. UU. subió 0.88%, cerrando en 70.07 centavos de dólar por libra; el contrato principal de Zhengmian subió 0.03% intermensual, cerrando en 15385 yuanes por tonelada. El volumen de posiciones del contrato principal disminuyó 16089 lotes intermensuales hasta 515.1 mil lotes. El índice de precio spot para algodón 3128B fue de 16560 yuanes por tonelada, con un aumento de 70 yuanes por tonelada frente al día anterior. En el mercado internacional, en el periodo reciente los conflictos en Medio Oriente continúan; el precio del petróleo crudo fluctúa al alza con fuerza, pero el oro no ha mostrado una caída evidente. El índice del dólar volvió a recuperarse a más de 100; el centro de gravedad de los futuros de algodón de EE. UU. se desplazó hacia arriba con oscilación. Un posible recorte de las expectativas de producción de algodón de EE. UU. para 2026 brinda cierto apoyo al precio de los futuros. En el mercado doméstico, el precio de los futuros de Zhengmian oscila en rango estrecho, con perturbaciones limitadas a nivel macro; en este momento, el mercado se enfoca más en los fundamentos. El nuevo algodón doméstico está a punto de comenzar a sembrarse. La disminución del área de cultivo de algodón en Xinjiang durante 2026 se ha convertido básicamente en un hecho; sin embargo, el tamaño de la reducción de producción aún tiene cierto margen de análisis. Los contratos de vencimiento lejano se han mostrado relativamente fuertes, y esto ya está parcialmente descontado en el precio. Al revisar la historia, durante los últimos 20 años, cuando en el país y en el mundo la producción de algodón y el índice de existencias-consumo (stock-to-sales) disminuyeron año contra año, la ganancia media del precio anual de los futuros de Zhengmian superó el 9%, y el pico de ganancia anual superó el 25%. A la fecha, el aumento del precio de los futuros de Zhengmian en 2026 está por debajo del promedio histórico. En conjunto, a corto plazo hay muchos factores de perturbación del mercado; hay que prestar atención a la intención de siembra y, además, a la política de subsidios de precios objetivo para la nueva ronda de algodón que normalmente se publica a principios de abril. A corto plazo, es posible que el precio funcione con oscilaciones repetidas.

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Responsable: Li Tiemin