Se han revelado las principales acciones en las que los fondos de largo plazo están invirtiendo actualmente. Los organismos consideran que la corrección del mercado de A-shares es una oportunidad.

Especial: Ya apareció la ventana de asignación de activos en China; el ajuste es una oportunidad

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El 30 de marzo, el mercado A en China (A-shares) abrió a la baja y luego se recuperó, con el índice de Shanghái pasando de caída a subida. En todo el mercado A, más de 2800 acciones subieron, y más de 70 acciones tocaron el límite de subida. Sectores como la industria del aluminio, los metales industriales y el equipamiento para semiconductores mostraron un desempeño activo; el sector eléctrico registró un ajuste notable. El volumen de operaciones total del mercado A fue de 1,93 billones de yuanes, con un ligero aumento de volumen en comparación con la sesión anterior.

A medida que las empresas cotizadas van divulgando gradualmente sus informes anuales de 2025, se han revelado las últimas posiciones más importantes de fondos a largo plazo, representados por el fondo de seguridad social (社保基金) y QFII. Entre las empresas cotizadas que ya publicaron la lista de los diez principales accionistas con acciones en circulación a finales de 2025, 156 empresas mostraron presencia del fondo de seguridad social y 123 empresas mostraron la presencia de QFII.

Los analistas consideran que el efecto de la entrada al mercado de los fondos a mediano y largo plazo ha sido significativo, y que el ecosistema para la inversión a largo plazo se está perfeccionando gradualmente. Tras el ajuste del mercado, la bolsa china está mostrando características importantes de un fondo; el ajuste del mercado, en realidad, es una oportunidad. Se recomienda una asignación activa.

El mercado A abre a la baja y luego sube

El 30 de marzo, las bolsas de Asia-Pacífico cayeron en bloque, con el índice Nikkei 225 y el índice compuesto de Corea del Sur cayendo cerca de un 3%.

El mercado A abre a la baja y luego sube; el índice de Componentes de Shenzhen (深证成指) y el de GEM (创业板指) cayeron ambos más de un 1% en la apertura. Al cierre del día, el índice de Shanghái subió un 0,24%; el índice de Componentes de Shenzhen y el de GEM, el índice de la Bolsa de Ciencia y Tecnología (科创综指) y el índice Beizheng 50 (北证50指数) bajaron respectivamente un 0,25%, 0,68%, 0,18% y 0,84%; el índice de Shanghái se ubicó en 3923,29 puntos.

Los índices con mayor concentración de grandes valores, el Shanghai 50 (上证50) y el CSI 300 (沪深300), cayeron 0,14% y 0,24% respectivamente. Los índices con mayor concentración de micro y pequeñas capitalizaciones, el CSI 1000 (中证1000) y el CSI 2000 (中证2000), así como el índice de microcapitalización de Wind (万得微盘股指数), subieron 0,28%, 0,37% y 1,22% respectivamente; las micro y pequeñas capitalizaciones mostraron actividad.

En cuanto a las acciones individuales, en todo el mercado A hubo 2868 acciones al alza, 76 acciones con límite de subida, 2464 acciones a la baja y 16 acciones con límite de bajada. La negociación aumentó ligeramente en volumen; el volumen total de operaciones del mercado A fue de 1,93 billones de yuanes, un aumento de 63,8 mil millones de yuanes respecto al día anterior.

Observando el comportamiento en la sesión, sectores como la industria del aluminio, los metales industriales y el equipamiento para semiconductores se mantuvieron activos; el sector de electricidad, que se había mantenido activo recientemente, mostró un ajuste notable. Entre las industrias primarias de Shenwan (申万), los mayores avances correspondieron a metales no ferrosos, materiales de construcción y la industria de telecomunicaciones, con alzas de 1,84%, 1,67% y 1,31% respectivamente; los principales retrocesos fueron de servicios públicos, electrodomésticos y equipos eléctricos, con caídas de 2,97%, 1,49% y 1,25% respectivamente.

Dentro del sector de metales no ferrosos, varias acciones tocaron el límite de subida, como Keyuan Co., Ltd. (科源股份), Minfa Aluminium (闽发铝业), Yiqiu Resources (怡球资源), Changlu (常铝股份), Nanshan Aluminium (南山铝业) y Tianshan Aluminium (天山铝业); además, Yunlű Aluminium (云铝股份) subió más de un 9%. En el sector de metales no ferrosos, la mayoría de las acciones con grandes alzas fueron acciones relacionadas con la industria del aluminio. Por otra parte, según el panorama de noticias, Tianshan Aluminium publicó un anuncio de previsión de resultados para el primer trimestre de 2026, estimando que en el primer trimestre obtendrá un beneficio neto de 2,2 mil millones de yuanes, con un aumento interanual del 107,92%. Además, según informó Xinhua, el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán emitió el 29 de marzo una declaración en la que dijo que la Guardia Revolucionaria utilizó misiles y drones para “atacar de manera efectiva” plantas de aluminio vinculadas a Estados Unidos dentro de los Emiratos Árabes Unidos y Baréin.

Se revelan las últimas acciones con mayor ponderación de fondos de seguridad social y QFII

Los informes anuales de las empresas cotizadas se están divulgando gradualmente. Según datos de Wind, a 29 de marzo, 744 empresas cotizadas ya publicaron sus informes anuales de 2025; se han revelado las últimas acciones con mayor ponderación de fondos a largo plazo, representados por el fondo de seguridad social y QFII.

Según Wind, entre las empresas cotizadas que ya habían revelado la lista de sus diez principales accionistas con acciones en circulación a finales de 2025, 156 empresas mostraron presencia del fondo de seguridad social; en el cuarto trimestre de 2025, el fondo de seguridad social entró como nuevo en las diez principales posiciones de 43 empresas cotizadas, incrementando el número de acciones mantenidas en 51 valores. En las diez principales posiciones de los accionistas de 123 empresas cotizadas apareció la presencia de QFII; en el cuarto trimestre de 2025, QFII entró como nuevo en las diez principales posiciones de 78 empresas cotizadas, incrementando la cantidad de acciones mantenidas en 20 valores.

En detalle, entre las 156 acciones con mayor ponderación del fondo de seguridad social, la cantidad total de acciones mantenidas por el fondo fue de 19.3k de acciones y el valor de mercado de la tenencia fue de 19.3k de yuanes (calculado con los precios de cierre a finales de 2025). Observando el ranking por valor de mercado de las tenencias del fondo de seguridad social, las tenencias con mayor valor corresponden al Banco Industrial y Comercial de China (工商银行), China Re (中国人保) y el Banco de Comunicaciones (交通银行), con 97,790, 51,043 y 238.96B de yuanes respectivamente. Además, en comparación, el fondo de seguridad social tiene un valor de tenencia en BYD (比亚迪), Yunlű Aluminium y Inovance? (传音控股) que supera los 2,3 mil millones de yuanes en todos los casos.

En el cuarto trimestre de 2025, el fondo de seguridad social entró como nuevo en las diez principales posiciones de 43 valores, entre los cuales en los diez principales accionistas de Oriental Securities (东方证券) y Xingye Securities (兴业证券) el valor de la tenencia del fondo de seguridad social superó los 1,2 mil millones de yuanes.

Con respecto a la distribución por sectores y la tenencia, en las 156 acciones con mayor ponderación del fondo de seguridad social, el valor de tenencia del fondo en los sectores bancario, financiero no bancario y metales no ferrosos se ubicó en las posiciones principales, con 97.79B de yuanes, 51.04B de yuanes y 22.51B de yuanes respectivamente.

Entre las 123 acciones con mayor ponderación de QFII, QFII mantuvo un total de 577 millones de acciones, con un valor de mercado de la tenencia de 120.91B de yuanes (calculado con los precios de cierre a finales de 2025). Observando el ranking por valor de mercado de las tenencias de QFII, el fondo QFII tiene las mayores tenencias en Baofeng Energy (宝丰能源), Sanhuan Group (三环集团) y *ST Songfa ( *ST松发), con 880, 664 y 646 millones de yuanes respectivamente. Además, la tenencia de QFII en New Building Materials (北新建材) supera los 400 millones de yuanes.

En el cuarto trimestre de 2025, QFII entró como nuevo en las diez principales posiciones de 78 valores; entre los diez principales accionistas de Unisplendour Microelectronics (赛微电子), Keda Li (科达利), XinnoVaa? (新诺威), YunDa Shares (运达股份) y Jinhai Tong (金海通), el valor de la tenencia de QFII superó en todos los casos los 200 millones de yuanes.

Con respecto a la distribución por sectores y la tenencia, en las 123 acciones con mayor ponderación de QFII, QFII tiene las mayores tenencias por valor de mercado en los sectores de electrónica, equipos eléctricos y biomedicina, con 23,70 mil millones, 13,41 mil millones y 12,03 mil millones de yuanes respectivamente.

El mercado tal vez digiera principalmente en forma de vaivén

“Después del ajuste del mercado, la bolsa china está mostrando características importantes de un fondo.” Fang Yi, analista principal de estrategias de Guotai Junan (国泰海通), dijo que el ajuste del mercado es, de hecho, una oportunidad, y recomendó una planificación y asignación activas.

Chen Jiande, gerente general de Tianlang Fund (天朗基金), señaló que, en general, el impacto de la situación geográfica y geopolítica sobre las A-shares se irá debilitando gradualmente. A mediano y largo plazo, el factor central que influye en las A-shares es el panorama fundamental de la economía doméstica, la preferencia por el riesgo y el nivel de las tasas de interés. Por el momento, estos factores no han experimentado cambios fundamentales; las A-shares, a mediano y largo plazo, siguen en una tendencia estructural de avance lento.

“En cuanto a la evolución del conflicto entre EE. UU. e Irán, todavía existe una incertidumbre relativamente grande; la influencia de la situación en el control de los activos de riesgo global difícilmente se disipará de inmediato. Antes de que el rumbo del conflicto esté claro, sumado al ajuste marginal en la liquidez global provocado por el repunte de las expectativas de inflación, es probable que el mercado global de valores de renta variable mantenga un régimen de alta volatilidad. Por lo tanto, la acción en A-shares probablemente estará dominada por la digestión en forma de vaivén. Sin embargo, bajo la incertidumbre externa, la ventaja de la certidumbre doméstica se destaca, brindando un respaldo efectivo a la resiliencia del mercado A. ”Yang Chao, analista principal de estrategias del China Galaxy Securities (中国银河证券), dijo que “en el primer año del inicio del plan ‘Quince-Cinco’ (十五五), las medidas de reforma se implementan de manera constante; el respaldo de políticas garantiza un desarrollo estable y saludable del mercado de capitales; y la mejora en la oferta de fondos a mediano y largo plazo tiene certidumbre. Al mismo tiempo, la certidumbre de la ventaja de la industria manufacturera doméstica es particularmente destacada; aprovechando un sistema completo de cadena industrial y ventajas competitivas de mejora continua, se forma una base endógena para afrontar la volatilidad externa. Con la divulgación concentrada del rendimiento de los informes anuales y del primer trimestre, los sectores con alta certidumbre de resultados y mejora sostenida de la coyuntura se convertirán en la dirección principal a la que se enfocarán los fondos.”

Para la asignación de mercado, Fang Yi señaló que compañías de bienes de capital y equipos con competitividad global y ventajas de costos en China se beneficiarán del impacto energético y la transición; se recomiendan sectores como equipos eléctricos y nuevas energías, metales energéticos y maquinaria de ingeniería. El espacio para la IA es amplio. En 2026, China aumentará la inversión tecnológica, lo que se espera impulse un crecimiento acelerado de la sustitución por productos nacionales; se recomiendan sectores como semiconductores, equipos de telecomunicaciones y equipos mecánicos.

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