¡Emergencia de la Reserva Federal y Powell! ¡Gran incertidumbre en la reducción de tasas!

¡Se rumorea una noticia nueva sobre la Reserva Federal!

El 3 de abril, hora local, el juez presidente del Tribunal de Distrito Federal del Distrito de Columbia de EE. UU. mantuvo la decisión de desestimar las dos citaciones emitidas por el Departamento de Justicia Federal a la Reserva Federal.

Además, el informe más reciente sobre el empleo muestra que en marzo, en todos los sectores de la economía de EE. UU. se están creando puestos de trabajo adicionales, lo que alivia las preocupaciones de los inversores sobre la debilidad del mercado laboral y podría consolidar el plan de la Reserva Federal de mantener las tasas de interés sin cambios durante un período de tiempo futuro.

Los analistas del mercado señalaron que la guerra de EE. UU. contra Irán volvió a poner a los funcionarios de la Reserva Federal en una situación similar de dilema entre dos opciones difíciles de evitar. Esto probablemente signifique que las acciones de recorte de tasas se estancarán, a menos que el mercado laboral se deteriore de forma drástica.

¡Veamos la cobertura detallada!

Juez de EE. UU. mantiene la decisión de cancelar las citaciones relacionadas con Powell

Según un informe de Xinhua, un documento legal publicado el 3 de abril por el Tribunal de Distrito Federal del Distrito de Columbia de EE. UU. muestra que el juez presidente del tribunal, James Boasberg, mantuvo ese día la decisión de desestimar las dos citaciones enviadas por el Ministerio Fiscal Federal a la Junta de la Reserva Federal.

Boasberg señaló que los materiales de defensa aportados apresuradamente por la fiscalía ni proporcionaron pruebas nuevas ni señalaron ningún error sustancial; por lo tanto, el tribunal rechazó reconsiderar la decisión de desestimación.

Anteriormente, el 1 de enero los fiscales federales enviaron a la Reserva Federal dos citaciones de gran jurado, para solicitar los registros de la reciente renovación del edificio de la Reserva Federal y los registros relacionados de las audiencias en el Congreso del presidente de la Reserva Federal, Powell. Después, la Reserva Federal presentó una moción ante el Tribunal de Distrito Federal del Distrito de Columbia solicitando que se desestimaran estas dos citaciones. Powell dijo que la amenaza de cargos penales que el Gobierno federal le planteó pretendía, mediante ello, socavar la “independencia” de la Reserva Federal en la fijación de las tasas de interés.

Boasberg emitió una decisión de desestimación el 11 de marzo, afirmando que las dos citaciones emitidas a la Reserva Federal por el fiscal tenían como único propósito presionar a Powell y no tenían fundamento legítimo.

En marzo de este año, el presidente de la Reserva Federal, Powell, había dicho que no planeaba abandonar la Reserva Federal hasta que las investigaciones del Departamento de Justicia contra la Reserva Federal terminaran de manera transparente.

Powell también afirmó que, si la nominación del nuevo presidente de la Reserva Federal no se confirmaba a tiempo por el Senado, él actuaría como presidente interino de acuerdo con lo previsto hasta que se confirmara la nominación del nuevo presidente.

El mandato de Powell como presidente de la Reserva Federal vence en mayo, pero su mandato como miembro del Consejo de la Reserva Federal continuará hasta finales de enero de 2028. El presidente de EE. UU., Trump, ya nominó formalmente a Kevin Warsh, ex miembro de la Reserva Federal, para el cargo de próximo presidente.

Se alivian las preocupaciones de la Reserva Federal sobre el mercado laboral

El informe de empleo de marzo muestra que, en ese mes, todos los sectores de la economía de EE. UU. están aumentando la cantidad de puestos de trabajo. Ese mismo mes, la industria manufacturera de EE. UU. añadió 15k puestos de trabajo, el nivel más alto desde noviembre de 2023 (cuando las fábricas añadieron 22k puestos), y además también registraron crecimiento la construcción, el sector de ocio y hoteles, y el de transporte.

Reuters señaló que en marzo se fortalecieron las actividades de contratación y se amplió su alcance, lo que podría consolidar el plan de la Reserva Federal de mantener las tasas de interés sin cambios durante un período futuro, aliviar las preocupaciones sobre la debilidad del mercado laboral y permitir que los responsables de la formulación de políticas se centren en si el aumento de los precios de la energía podría amenazar una escalada de la inflación.

Los funcionarios de la Reserva Federal antes se mostraron preocupados por un crecimiento del empleo débil y también por que el crecimiento del empleo estuviera excesivamente concentrado en el sector de atención médica. Por ejemplo, responsables de la política como el gobernador de la Reserva Federal Waller vincularon su postura sobre nuevos recortes de tasas estrechamente con los cambios en el panorama de la contratación.

Bill Adams, economista jefe para EE. UU. de Fifth Third Commercial Bank, escribió después de la publicación de los datos de empleo: “Se necesitaría un gran imprevisto para forzarlos a recortar tasas ahora. Es muy probable que se queden quietos al menos durante una o dos decisiones futuras”. Durante el acortado horario de operaciones del viernes por vacaciones, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. subieron tras la publicación de los datos, mientras que los futuros de tasas siguieron mostrando que el mercado casi no cree que la Reserva Federal recorte las tasas este año desde el rango actual de 3.5% a 3.75%.

Antes de que una guerra entre EE. UU. e Irán impulsara el alza de los precios mundiales del petróleo por más de 50%, los inversores esperaban que, si la nominación del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, quien sería confirmado más adelante este año, traería al menos alguna política de flexibilización. Warsh es la persona que Trump eligió para reemplazar al actual presidente de la Reserva Federal, Powell. Desde que Trump regresó a la Casa Blanca, ha estado presionando a Powell para que recorte las tasas.

Sin embargo, la guerra de Irán cambió esas expectativas. El mercado llegó a predecir en un momento que la Reserva Federal subiría las tasas, para luego formarse la postura actual: que la Reserva Federal pausará su acción durante mucho tiempo y observará si el aumento de los costos de energía tendrá un mayor impacto en la inflación, o si hará que las empresas y los hogares recorten gastos y eso, a su vez, genere un mayor impacto negativo sobre el crecimiento.

El informe de empleo de marzo no aclaró directamente este debate. Por ejemplo, el crecimiento anual de los salarios por hora fue del 3.5%, lo que se encuentra dentro del rango que los funcionarios de la Reserva Federal consideran aproximadamente compatible con su objetivo de inflación del 2%. Pero el informe sí muestra que el mercado laboral ya superó la dinámica de “contratación baja, despidos bajos” que, según los funcionarios de la Reserva Federal, había caracterizado la mayor parte del tiempo a la economía de EE. UU. durante el último año. Ese estado de equilibrio los inquieta, porque una tasa de desempleo relativamente más baja podría deteriorarse rápidamente.

No obstante, el informe de marzo podría no explicar los riesgos futuros. EE. UU. comenzó a bombardear Irán el 28 de febrero, y la encuesta sobre la cual se basa el informe de empleo de marzo no puede reflejar los cambios en contratación o gasto provocados por este conflicto que ha seguido alterando el suministro mundial de petróleo. Los datos de inflación de marzo se publicarán el próximo viernes, lo que constituye otro punto de referencia en las evaluaciones de la Reserva Federal antes de la reunión del 28 al 29 de abril.

Jamie Cox, socio gerente de Harris Financial Group, dijo: “El mercado laboral de EE. UU. sigue mostrando resiliencia, incluso sorprendiendo a los escépticos más severos. La mala noticia es que, si el mercado laboral se mantiene tan estable, será difícil encontrar razones suficientes para recortar más las tasas”.

La situación en Irán obliga a la Reserva Federal a volver al modo de espera

Durante gran parte del año pasado, la Reserva Federal se mantuvo en modo de espera, evaluando el impacto económico de los cambios integrales de políticas impulsados por Trump; dichas políticas reconfiguraron el panorama del comercio global y trastornaron el mercado laboral.

El conflicto entre EE. UU. y el Irán vuelve a sumir a los funcionarios de la Reserva Federal en un dilema similar. Esto probablemente signifique que las acciones de recorte de tasas se estancarán, a menos que el mercado laboral se deteriore drásticamente.

Medios internacionales señalaron que la dificultad central que enfrenta la Reserva Federal radica en la trayectoria posterior. El conflicto en Medio Oriente ya ha causado interrupciones en la cadena de suministro; los precios de materias primas como la gasolina y los fertilizantes han subido, y los costos de envío también han aumentado. Como resultado, en los próximos meses el nivel general de inflación tenderá a subir. Ante el aumento de ciertos gastos en materias primas, se espera que los consumidores también recorten gastos hasta cierto punto.

Si la guerra de Irán se prolonga, el impacto económico se ampliará aún más. Los funcionarios se preocupan por el alcance de la contracción del gasto de los consumidores; después de todo, el gasto de consumo respalda aproximadamente dos tercios del crecimiento económico de EE. UU. Además, las empresas que todavía digieren el impacto de los aranceles del año pasado han reducido el ritmo de contratación. Aunque aún no ha habido grandes despidos, cualquier factor adicional que comprima los márgenes de beneficio podría cambiar este panorama.

Sin embargo, el crecimiento económico y el mercado laboral no son la única preocupación de los responsables de la toma de decisiones. También les preocupa la inflación: ha superado durante cerca de cinco años el objetivo de política del 2%. Esta preocupación deja difícil la elección de los funcionarios de la Reserva Federal: si es necesario responder al aumento de precios que se avecina. En el pasado, eligieron no intervenir, confiando en que el impacto sobre el crecimiento supere el problema persistente de la inflación.

Esta semana, Powell dijo en un evento: “Sucesivos shocks de oferta de este tipo pueden llevar al público, a las empresas, a los fijadores de precios y a los hogares a empezar a anticipar que la inflación futura aumentará. ¿Por qué no habría de ser así?” A pesar de este riesgo, Powell no mostró urgencia por tomar medidas de inmediato, sino que señaló que la política de la Reserva Federal “por ahora está en una posición adecuada y puede observar cómo se desarrollan los acontecimientos”.

El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, un aliado clave de Powell, también hizo eco de esta postura esta semana y advirtió que este conflicto podría desencadenar shocks de oferta a gran escala y generar un impacto significativo: por un lado, aumentar la inflación impulsándola mediante el aumento de los costos de insumos y la escalada de los precios de las materias primas; por otro, suprimir la actividad económica.

Williams reconoció que parte del impacto ya ha comenzado a manifestarse, pero consideró que el aumento acelerado de la inflación causado por la guerra sería temporal. Pronosticó que la tasa de desempleo bajará ligeramente desde el 4.4% actual y que la tasa de inflación durante todo el año se situará en torno al 2.75%.

La presidenta del Banco de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, dijo en una entrevista con medios que que la tasa de desempleo haya bajado a 4.3% en marzo es una “buena noticia”, lo que brinda a los responsables de políticas más tiempo para equilibrar los riesgos tanto de la inflación como del mercado laboral.

“El conflicto en Irán puede afectar tanto a la inflación como al crecimiento económico, y aún es difícil juzgar la persistencia de su impacto. Los consumidores enfrentan presión debido al alza de los precios de la gasolina, o bien puede afectar el gasto de consumo. Los datos más recientes muestran que los consumidores siguen gastando con continuidad, lo que indica que tienen confianza en la economía”, dijo Daly.

(Fuente del artículo: China Securities Journal)