Los bancos que cotizan en bolsa realizan grandes distribuciones de dividendos, destacando el valor de inversión a largo plazo con altos dividendos

石诗语 中国证券报

A 2 de abril, 22 bancos cotizados en A con reparto de dividendos para el ejercicio 2025 ya han divulgado sus planes de distribución de utilidades. De ellos, los seis grandes bancos estatales planean, en conjunto, distribuir durante todo el año un total de más de 420B de millones de yuanes. Los profesionales del sector consideran que los dividendos regulares en efectivo pueden aumentar el rendimiento real de los inversores, fortalecer su sensación de ganancia; al mismo tiempo, ayudan a impulsar la valoración del sector a regresar a un rango razonable y a seguir atrayendo la asignación de capital a medio y largo plazo.

Los seis grandes bancos podrían distribuir dividendos durante todo el año por más de 420B de millones de yuanes

Según los anuncios de dividendos ya divulgados, los seis grandes bancos siguen siendo la “fuerza principal” en el reparto. La distribución total de dividendos a finales de 2025 de los seis grandes bancos se prevé en 222.77B de millones de yuanes. En detalle, la escala de dividendos de los seis bancos se mantiene estable: el Banco Industrial y Comercial de China encabeza la lista con un total de dividendos a término previsto de más de 60B de millones de yuanes; el Banco de Construcción de China, el Banco Agrícola de China y el Banco de China prevén, para dividendos a término, 53.08B de millones de yuanes, 45.5B de millones de yuanes y 37.67B de millones de yuanes, respectivamente. Tanto el Banco Postal de Ahorros de China como el Banco de Comunicaciones también superan los 10B de millones de yuanes en dividendos a término. En cuanto al monto total de dividendos en efectivo durante todo el año, los seis bancos prevén que el total de dividendos en efectivo para 2025 ascienda a 427.4B de millones de yuanes, 6.8B de millones de yuanes más que en 2024. De nuevo se sitúa en el umbral de 420B de millones de yuanes; la proporción de dividendos se mantiene en alrededor del 30%, conservando el estilo de dividendos de alta proporción y retornos estables.

En el caso de los bancos por acciones, el Banco de China Merchants encabeza la lista: para el dividendo a término de 2025, el total previsto es de 25.3B de millones de yuanes, y el total de dividendos durante todo el año se prevé en más de 50B de millones de yuanes. El Banco CITIC y el Banco de Xingye prevén que el total de dividendos durante todo el año sea, en ambos casos, de más de 20B de millones de yuanes; el total previsto de dividendos a término es de 10.74B de millones de yuanes y 10.6B de millones de yuanes, respectivamente. En cuanto a los bancos urbanos, a juzgar por los bancos que, hasta ahora, han publicado planes de reparto, salvo el Banco de Zhengzhou, que ha declarado explícitamente que no realizará dividendos, el resto muestra una alta disposición a repartir dividendos.

Según estadísticas de Wind, tomando como referencia el precio de cierre del 2 de abril en el mercado A, para las 22 entidades bancarias cotizadas en A que ya han divulgado sus informes anuales 2025, el rendimiento medio por dividendo es del 4.3%; hay 6 bancos con rendimiento por dividendo superior al 5%.

Continuar optimizando el mecanismo de dividendos

Tras los llamativos datos de dividendos se encuentra la importancia que los bancos cotizados conceden a la devolución a los inversores. En muchas reuniones de presentación de resultados, los equipos directivos han manifestado que continuarán optimizando el mecanismo de dividendos, manteniendo un nivel estable de dividendos y, como uno de los objetivos centrales del negocio a largo plazo, elevando la devolución a los accionistas.

El presidente del Banco Industrial y Comercial de China, Liu Jun, indicó que su planificación de capital y su esquema de dividendos se ajustarán dinámicamente según las condiciones del mercado; observarán de cerca los cambios en el mercado de capitales y responderán a las necesidades y al clamor de los inversores.

“Cuando todo el mundo pregunta ‘si se puede hacer un ajuste correspondiente hacia arriba en la tasa de dividendos’. El ICBC, como termómetro del mercado, seguramente hará lo que el mercado necesita, pensando en lo que el mercado quiere. Si nuestros ajustes hacen que el mercado sea sano y continúe mejorando de forma sostenida, entonces el ICBC sin duda desempeñará un papel ejemplar y de liderazgo.” Liu Jun subrayó.

El presidente del Banco de Xingye, Lü Jiajin, señaló que la tasa de dividendos del Banco de Xingye para todo 2025 se elevó al 31%, lo cual también constituye la decimosexta vez consecutiva que el banco aumenta la proporción de dividendos. “Damos una gran importancia a la devolución a los inversores y al trabajo de gestión del valor de mercado. 2026 es el año de inicio del ‘Quinto Plan Quinquenal de quince años’ [‘quince cinco’], por lo que debemos hacer bien los fundamentos del negocio y la base principal. Esa es la base de nuestro reparto de dividendos y de la mejora de la valoración.” Lü Jiajin dijo.

El principal experto del Laboratorio de Finanzas y Desarrollo de Shanghái, Zeng Gang, consideró que los dividendos regulares en efectivo pueden aumentar el rendimiento real de los inversores y reforzar su sentido de ganancia. El reparto activo de dividendos por parte de los bancos ayuda a orientar los fondos hacia bancos de alta calidad, y refleja las funciones de “descubrimiento de valor” del mercado de capitales y de asignación de recursos.

Se prevé una divergencia en el rumbo de las valoraciones

La estabilidad continua de los altos dividendos refuerza el carácter defensivo de las acciones bancarias; y además, converge con la mejora de los fundamentos, sentando la base para una reparación de la valoración del sector.

Lü Jiajin afirmó que, actualmente, el Banco de Xingye presenta un desempeño estable y una alta tasa de dividendos; invertir en él combina el doble valor de rentabilidad y defensa.

El presidente del Banco de Comunicaciones, Zhang Baojiang, indicó: “En el futuro seguiremos haciendo, como siempre, un buen trabajo en la gestión del negocio, mejorando continuamente la capacidad de creación de valor, y ofreciendo a los inversores una devolución más amplia y estable mediante un desempeño más sólido y dividendos estables y sostenidos”.

Desde la perspectiva de los fundamentos, muchas entidades bancarias han reducido la caída del margen de intereses netos, mientras que los costos crediticios se mantienen estables con tendencia a la baja. El presidente del Banco de Construcción de China, Zhang Yi, señaló que en 2025 la caída del margen de intereses netos del banco se estrechó en 2 puntos básicos frente al año anterior. La tasa de pago de intereses de los depósitos fue del 1.32%, 33 puntos básicos menos año con año, situándose en un nivel históricamente bajo, lo que refuerza eficazmente la base para la reparación del margen de intereses netos. Liu Jun también dijo que el margen de intereses netos del ICBC en 2025 fue de 1.28%, 14 puntos básicos menos que en el año anterior; la caída del margen de intereses netos se ha estrechado trimestre a trimestre, mostrando una tendencia a estabilizarse.

Varios profesionales del sector le dijeron al reportero que la realización de dividendos periódicos por parte de los bancos cotizados no solo refleja su fortaleza financiera, sino que es también una señal importante de que el mercado de capitales de China está madurando y de que los bancos cotizados prestan aún más atención a la devolución a los inversores. A partir de datos históricos, el reparto de dividendos bancarios proporciona un apoyo evidente al precio de las acciones bancarias, impulsa que la valoración del sector vuelva a un rango razonable y, además, atrae a fondos sensibles a dividendos, como los de las aseguradoras, para que continúen aumentando sus compras de acciones bancarias.

Guotai Huitong Securities prevé que la valoración de acciones individuales en el sector bancario en 2026 pasará de la convergencia a la divergencia; las acciones individuales con ventajas como una fuerte capacidad para captar demanda crediticia en el lado de activos, grandes espacios para mejorar los costos en el lado de pasivos, la consolidación del punto de inflexión de la calidad de los activos y una gestión activa del valor de mercado, aportarán rendimientos extraordinarios significativos.

(Editar: Qian Xiaorui)

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