CITIC Construction Investment: Seguimos siendo optimistas con la industria de fibra óptica y cables

Tema: Es posible que sea el punto bajo intermedio en A-Shares; la caída trae oportunidades para asignar capital

Fuente: Investigación de Citic Jianchuan Securities

Desde el tercer trimestre de 2025, los precios de las fibras ópticas en el mercado chino han seguido subiendo continuamente, reflejando una mejora de la demanda y una situación general de oferta relativamente ajustada. La demanda en el exterior es fuerte, y el desempeño de las exportaciones es sólido, lo que refleja la elevada demanda del mercado global de fibra óptica y cables ópticos. Actualmente, la industria de la fibra óptica y los cables ópticos ha pasado de la recuperación a la etapa de “oferta ajustada y subida simultánea de volumen y precios”.

El equipo de Yan Guicheng, director ejecutivo de comunicaciones y de inteligencia artificial de Citic Jianchuan Securities, lanzó【Interpretación de oportunidades de inversión en el sector de fibra óptica y cables ópticos】:

La proporción de exportaciones de fibra óptica de China aumenta considerablemente; se mantienen expectativas favorables para el segmento de cómputo de AI

La industria de la fibra óptica entra en un ciclo de alta coyuntura

El límite de precio en la licitación centralizada de cables ópticos de las filiales de telecomunicaciones aumenta de forma significativa; preste atención a las oportunidades de inversión en las conferencias OFC y GTC

El informe financiero de Nvidia supera las expectativas; la licitación en Tianjin de telecomunicaciones acelera la implementación de infraestructura de cómputo; se recomienda de manera continua el segmento de cómputo

El crecimiento fuerte de la inversión de capital de los CSP en Norteamérica; se recomienda continuar el enfoque en CPO y la industria de la fibra óptica

La tendencia de la industria de fibra óptica y cables ópticos es favorable; es posible que tanto la rentabilidad como la valoración aumenten simultáneamente

01 La proporción de exportaciones de fibra óptica de China aumenta considerablemente; se mantiene expectativas favorables para el segmento de cómputo de AI

En febrero de este año, China exportó 3779,9 toneladas de fibra óptica, con un monto de 790 millones de yuanes, un aumento interanual de 63,6% y 126,8%, respectivamente; respecto a febrero de 2018 (el máximo histórico de la demanda interna), cuando la cantidad exportada de fibra óptica fue de 203,5 toneladas, el volumen exportado creció 17,6 veces. Si se estima que 1 km de fibra óptica equivale aproximadamente a 0,15 kg (incluido el embalaje, etc.), en febrero China exportó alrededor de 25,2 millones de kilómetros-hilo en núcleos, lo que representa aproximadamente el 65% de la producción mensual efectiva de fibra óptica en China; si además se suma la fibra óptica dentro de las exportaciones de cables ópticos, la proporción de exportación de fibra óptica es aún más alta. A partir del monto de exportación, se estima que la transmisión del aumento de precio de la fibra hacia el desempeño aún no será muy evidente en el primer trimestre. En general, creemos que el mercado no necesita preocuparse demasiado por la licitación centralizada de fibra de los operadores de telecomunicaciones nacionales.

Según los países exportadores de fibra óptica en febrero, los diez principales fueron: Costa de Marfil, Burkina Faso, Polonia, Filipinas, Argentina, Rusia, Nigeria, Estados Unidos, Panamá y Australia. Entre ellos, los tres países africanos tuvieron un aumento significativo en el volumen de exportación; se estima que esto está principalmente relacionado con la demanda de construcción de redes local. Además, la demanda de Rusia se espera que esté dominada por drones no tripulados, mientras que Estados Unidos, Australia y Filipinas se espera que estén relacionadas con la AI. En general, la demanda global de fibra óptica está impulsada conjuntamente por las redes de telecomunicaciones, la AI y los drones no tripulados en el exterior, lo que impulsa una escalada sostenida de precios; la industria se encuentra en un ciclo de alta coyuntura. Se recomienda de manera continua el segmento de fibra óptica.

Aviso de riesgos: Los cambios en el entorno internacional afectan la seguridad y la estabilidad de la cadena de suministro, lo que a su vez afecta el avance de las empresas relacionadas en su expansión hacia el exterior; el impacto de los aranceles supera las expectativas; el desarrollo de la industria de inteligencia artificial no alcanza las expectativas, afectando la demanda de las empresas relacionadas con la cadena de la computación en la nube; aumento de la competencia en el mercado, lo que provoca una caída rápida del margen bruto; la fluctuación del tipo de cambio afecta las utilidades por conversión y el margen bruto de las empresas orientadas a la exportación, incluidas las empresas de equipos ICT y las empresas del sector de módulos ópticos/dispositivos ópticos; el desarrollo de la economía digital y la construcción de China Digital no alcanza las expectativas; el desarrollo de los negocios de computación en la nube de los operadores de telecomunicaciones no alcanza las expectativas; los desembolsos de capital de los operadores no alcanzan las expectativas; los desembolsos de capital de los proveedores de nube no alcanzan las expectativas; la demanda en los sectores de módulos de comunicación y controladores inteligentes no alcanza las expectativas.

Fuente del informe

Nombre del informe de investigación:《La proporción de exportaciones de fibra óptica de China aumenta de forma considerable; se mantiene el interés en el segmento de cómputo de AI》

Fecha de publicación externa: 29 de marzo de 2026

Entidad emisora del informe: Citic Jianchuan Securities Co., Ltd.

Analista del presente informe:

Yan Guicheng SAC No.:S1440518040002

SFC No.:BNS315

Yu Fangbo SAC No.:S1440522030001

SFC No.:BVA286

Liu Yongxu SAC No.:S1440520070014

SFC No.:BVF090

Cao Tianyu SAC No.:S1440522080001

Fang Zixiao SAC No.:S1440524070009

02 Luz Qianyue SAC No.:S1440525070002

SFC No.:BNS315

于芳博 SAC 编号：S1440522030001

SFC 编号：BVA286

刘永旭 SAC 编号：S1440520070014

SFC 编号：BVF090

曹添雨 SAC 编号：S1440522080001

方子箫 SAC编号：S1440524070009

02光纤行业迎来景气周期

Desde el tercer trimestre de 2025, los precios de la fibra óptica en el mercado chino han seguido subiendo de manera sostenida, reflejando una mejora en la demanda y una situación general de oferta ajustada. La demanda en el exterior es fuerte y el desempeño de las exportaciones es sólido. Estimamos que la demanda de fibra óptica impulsada por la AI continuará creciendo de forma elevada: en primer lugar, la cantidad global de demanda de módulos ópticos seguirá aumentando de manera significativa en 2026, lo que también hará crecer la demanda de fibra correspondiente; en segundo lugar, se espera que la demanda de fibra para “Scale up” en 2027 empiece a tomar volumen; en tercer lugar, DCI también traerá una gran cantidad de demanda. Actualmente, la industria de fibra óptica y cables ópticos ha pasado de la recuperación a la etapa de “oferta ajustada y subida simultánea de volumen y precios”. Como es una industria intensiva en activos, estimamos que a corto plazo será difícil agregar nueva capacidad; por lo tanto, los precios podrían seguir subiendo y se recomienda continuamente el segmento de fibra óptica y cables ópticos.

1、Los datos de CRU muestran que, desde el tercer trimestre de 2025, el precio nacional de la fibra óptica G652D ha seguido aumentando en términos intertrimestrales de forma continua; para enero de 2026 ya había llegado a 31,5 yuanes por núcleo-kilómetro, un incremento del 79% frente a noviembre de 2025, lo que refleja una demanda favorable y una oferta general ajustada. En 2025, el volumen de exportación de bastones de vidrio óptico (光棒) de nuestro país creció 89,5% interanual en cantidad y 81,7% interanual en monto; la cantidad exportada de fibra óptica creció 47,1% interanual y el monto exportado creció 65,4% interanual. El fuerte crecimiento de las exportaciones refleja la elevada demanda del mercado global de fibra óptica y cables ópticos: por un lado, la demanda de AI en el exterior es fuerte; por otro lado, productos como drones no tripulados para el campo de batalla también consumen grandes cantidades de fibra G657.

2、Estimamos que la demanda de fibra óptica impulsada por la AI, etc., seguirá creciendo a un ritmo relativamente rápido: en primer lugar, considerando que en 2026 la demanda global de módulos ópticos seguirá aumentando de forma significativa, entonces la demanda de fibra correspondiente también crecerá (principalmente por necesidades de Scale out); en segundo lugar, se espera que hacia 2027 la demanda de fibra para Scale up pueda comenzar a aumentar en volumen; según las perspectivas de Corning, el volumen de demanda para Scale up será de 2 a 3 veces el negocio actual de redes empresariales; en tercer lugar, Sacle Across también aportará una gran cantidad de demanda.

3、Las fibras ópticas de núcleo hueco (空芯光纤) tienen ventajas como baja pérdida, baja latencia, baja no linealidad y baja dispersión; los fabricantes de CSP en Norteamérica y los operadores nacionales están desplegando activamente fibras de núcleo hueco.

4、El mercado se muestra bastante preocupado por el panorama de oferta y demanda de fibra óptica y cables ópticos, y teme que, tras la subida de precios, la oferta aumente rápidamente. Creemos que: en primer lugar, los fabricantes de la industria atravesaron la prosperidad generada por FTTH en 2016-2018, y también experimentaron el desajuste de oferta y demanda en 2019 y los años posteriores; el dolor causado por la caída de precios a la mitad; en esta ocasión, la expansión de capacidad por parte de los fabricantes será relativamente racional; en realidad, después de 2020, la industria en general ha ido depurando el mercado (出清) y rara vez se ha expandido capacidad; en segundo lugar, debido a que el ciclo de expansión de bastones de vidrio óptico (光棒) requiere como mínimo un año (para los nuevos entrantes se necesita aún más tiempo); en tercer lugar, para productos de fibra como G654E, G657, multimodo y núcleo hueco, los requisitos técnicos son elevados, y no es algo que un nuevo entrante pueda superar rápidamente. Por lo tanto, creemos que con el aumento de la demanda y la expectativa de una subida de precios, los principales fabricantes (líderes) se beneficiarán primero en la industria, y es posible que se produzca una doble mejora en rentabilidad y valoración.

5、Estimamos que en 2026 habrá un hueco de oferta de fibra óptica en Norteamérica; continuamos con una visión favorable para el sector de fibra óptica y cables ópticos, y también recomendamos prestar especial atención a los avances de los principales fabricantes nacionales de fibra óptica y cables ópticos en Norteamérica.

Aviso de riesgos: el crecimiento de la demanda de fibra óptica no alcanza las expectativas; la subida del precio de la fibra óptica no alcanza las expectativas; riesgo de que el progreso de la expansión de capacidad sea demasiado rápido; riesgos de cambios en políticas antidumping, etc.

Fuente del informe

Nombre del informe de investigación:《La industria de la fibra óptica entra en un ciclo de alta coyuntura》

Fecha de publicación externa: 13 de febrero de 2026

Entidad emisora del informe: Citic Jianchuan Securities Co., Ltd.

Analista del presente informe:

Yan Guicheng SAC No.:S1440518040002

SFC No.:BNS315

Yu Fangbo SAC No.:S1440522030001

SFC No.:BVA286

Liu Yongxu SAC No.:S1440520070014

SFC No.:BVF090

Cao Tianyu SAC No.:S1440522080001

Zhu Yuanzhe SAC No.:S1440525070002

03 Aumenta significativamente el límite de precio de la licitación centralizada de cables ópticos de las filiales de telecomunicaciones; preste atención a las oportunidades de inversión en las conferencias OFC y GTC

Las conferencias OFC y GTC se inaugurarán y se espera que se clarifiquen aún más las rutas técnicas de la cadena de la industria de AI, elevando la visibilidad de pedidos de los fabricantes relacionados. Vale la pena prestar atención a las orientaciones de inversión de capital para 2026 y a largo plazo. Recomendamos continuamente el segmento de AI, incluyendo modelos, aplicaciones y cómputo.

El límite de precio/valor adjudicado en la licitación centralizada de cables ópticos de las filiales de telecomunicaciones aumenta de forma significativa. Guangdong Telecom reinició nuevamente el proyecto marco de compras para necesidades de emergencia de cables ópticos en exteriores para 2026, e introdujo también un proyecto marco de compras para necesidades de emergencia de cables ópticos. En comparación con enero de 2026, el precio máximo por conjunto (成缆单价) del cable “GYTA-単模G.652D-24芯” para cables de exteriores aumentó de 1245 yuanes por cable-kilómetro a 2500 yuanes por cable-kilómetro. Recomendamos de manera continua el segmento de fibra óptica y cables ópticos.

Aviso de riesgos: Los cambios en el entorno internacional afectan la seguridad y la estabilidad de la cadena de suministro, lo que a su vez afecta el avance de las empresas relacionadas en su expansión hacia el exterior; el impacto de los aranceles supera las expectativas; el desarrollo de la industria de inteligencia artificial no alcanza las expectativas, afectando la demanda de las empresas relacionadas con la cadena de computación en la nube; aumento de la competencia en el mercado, lo que provoca una caída rápida del margen bruto; la fluctuación del tipo de cambio afecta las utilidades por conversión y el margen bruto de las empresas orientadas al exterior, incluidas las empresas de equipos ICT y las empresas del sector de módulos ópticos/dispositivos ópticos; el desarrollo de la economía digital y la construcción de China Digital no alcanza las expectativas; el desarrollo de los negocios de computación en la nube de los operadores de telecomunicaciones no alcanza las expectativas; los desembolsos de capital de los operadores no alcanzan las expectativas; los desembolsos de capital de los proveedores de nube no alcanzan las expectativas; la demanda en los sectores de módulos de comunicación y controladores inteligentes no alcanza las expectativas.

Fuente del informe

Nombre del informe de investigación:《Aumenta significativamente el límite de precio de la licitación centralizada de cables ópticos de las filiales de telecomunicaciones; preste atención a las oportunidades de inversión en las conferencias OFC y GTC》

Fecha de publicación externa: 16 de marzo de 2026

Entidad emisora del informe: Citic Jianchuan Securities Co., Ltd.

Analista del presente informe:

Yan Guicheng SAC No.:S1440518040002

SFC No.:BNS315

Yu Fangbo SAC No.:S1440522030001

SFC No.:BVA286

Liu Yongxu SAC No.:S1440520070014

SFC No.:BVF090

Cao Tianyu SAC No.:S1440522080001

Fang Zixiao SAC No.:S1440524070009

Zhu Yuanzhe SAC No.:S1440525070002

04 El informe financiero de Nvidia supera las expectativas; la licitación de telecomunicaciones en Tianjin se implementa con más rapidez para infraestructura de cómputo; se recomienda continuamente el segmento de cómputo

La filial de China Telecom en Tianjin implementó recientemente dos licitaciones centrales clave. Primero, el proyecto de compras provinciales del período de transición del ciclo de licitación centralizada del grupo para cables ópticos en exteriores de 2026; en esta ronda, China Telecom Tianjin compró 9 modelos de cables ópticos para exteriores, con un volumen total de 7610 kilómetros-cables, y estableció un precio base máximo. En comparación con la licitación centralizada de cables ópticos de tipo similar por parte de operadores en el pasado, en esta ocasión China Telecom Tianjin estableció un precio base más alto. Por ejemplo, tomando el cable “GYTA-单模G.652D-24芯”, China Telecom Tianjin publicó que el precio base del cable de este modelo es 2212,59 yuanes por kilómetro-cable; este precio es el precio unitario más alto en las licitaciones centralizadas para cables del mismo modelo en el período reciente, y el precio de la fibra por núcleo-kilómetro aumentó de forma significativa. Segundo, se impulsa de manera simultánea la optimización de la red 5GSA y la compra de componentes para nodos de cómputo en el borde; el contenido de la licitación cubre cables ópticos, equipos de estaciones base y software/hardware complementarios de cómputo, lo que encaja de manera muy alta con la estrategia del grupo de “red como base, cómputo como núcleo”.

La licitación de Tianjin es un reflejo a pequeña escala del despliegue de redes de cómputo a nivel nacional por parte de los operadores. Por un lado, la licitación centralizada de equipos de red básica como los cables ópticos sigue expandiéndose, apoyando que la red 5GSA llegue con mayor profundidad a zonas suburbanas y rurales; por otro lado, los requisitos para la compra de nodos de cómputo en el borde exigen compatibilidad con tareas de inferencia de AI, evidenciando la dirección clara de una mejora coordinada de “red + cómputo” por parte de los operadores. En combinación con el plan de licitación centralizada del grupo de 15k unidades de computación con todo óptico (全光组网) de China Telecom, los desembolsos de capital de los operadores se están inclinando continuamente hacia infraestructuras de cómputo, lo que impulsa directamente la demanda de la cadena industrial, como equipos de comunicación y complementos de cómputo; los principales proveedores de equipos se beneficiarán primero.

Actualmente, el mundo se encuentra en la revolución de la industria de AI. Análogamente a la Revolución Industrial, su impacto es profundo y de largo alcance; se necesita una perspectiva más prolongada y una visión más amplia para observarlo. Por ello, mantenemos una visión optimista y continua sobre la demanda de cómputo impulsada por AI y sus aplicaciones.

Aviso de riesgos: Los cambios en el entorno internacional afectan la seguridad y la estabilidad de la cadena de suministro, lo que a su vez afecta el avance de las empresas relacionadas en su expansión hacia el exterior; el impacto de los aranceles supera las expectativas; el desarrollo de la industria de inteligencia artificial no alcanza las expectativas, afectando la demanda de las empresas relacionadas con la cadena de computación en la nube; aumento de la competencia en el mercado, lo que provoca una caída rápida del margen bruto; la fluctuación del tipo de cambio afecta las utilidades por conversión y el margen bruto de las empresas orientadas al exterior, incluidas las empresas de equipos ICT y las empresas del sector de módulos ópticos/dispositivos ópticos; el desarrollo de la economía digital y la construcción de China Digital no alcanza las expectativas; el desarrollo de los negocios de computación en la nube de los operadores de telecomunicaciones no alcanza las expectativas; los desembolsos de capital de los operadores no alcanzan las expectativas; los desembolsos de capital de los proveedores de nube no alcanzan las expectativas; la demanda en los sectores de módulos de comunicación y controladores inteligentes no alcanza las expectativas.

Fuente del informe

Nombre del informe de investigación:《El informe financiero de Nvidia supera las expectativas; la licitación de telecomunicaciones en Tianjin se implementa con más rapidez para infraestructura de cómputo; se recomienda continuamente el segmento de cómputo》

Fecha de publicación externa: 1 de marzo de 2026

Entidad emisora del informe: Citic Jianchuan Securities Co., Ltd.

Analista del presente informe:

Yan Guicheng SAC No.:S1440518040002

SFC No.:BNS315

Yu Fangbo SAC No.:S1440522030001

SFC No.:BVA286

Liu Yongxu SAC No.:S1440520070014

SFC No.:BVF090

Cao Tianyu SAC No.:S1440522080001

Fang Zixiao SAC No.:S1440524070009

05 Crece con fuerza el gasto de capital de los CSP en Norteamérica; se recomienda continuar el enfoque en CPO y en la industria de la fibra óptica

La industria de la fibra óptica y los cables ópticos ha pasado de la recuperación a la etapa de “oferta ajustada y subida simultánea de volumen y precios”. Como es una industria intensiva en activos, estimamos que a corto plazo la dificultad para añadir nueva capacidad es alta; por lo tanto, se espera que los precios continúen subiendo. En primer lugar, se recomienda prestar especial atención a las empresas que cuentan con capacidad de bastones de vidrio óptico (光棒). En segundo lugar, se recomienda prestar atención a las empresas con gran capacidad de fibra óptica o con fibra óptica especial.

Las cuatro empresas CSP de Norteamérica publicaron los estados financieros del cuarto trimestre de 2025. El gasto de capital mantuvo una fuerte tendencia de crecimiento, y al mismo tiempo cada una expresó en la conferencia telefónica la opinión de que “la demanda de AI es fuerte y la oferta de cómputo está ajustada”. Los anuncios de gasto de capital para 2026 de Amazon, Google y Meta son optimistas y superan las expectativas del mercado. En total, el gasto de capital de las cuatro empresas CSP de Norteamérica en el cuarto trimestre de 2025 fue de 127 mil millones de dólares, con un crecimiento interanual de 60% y un crecimiento intertrimestral de 12%; el gasto de capital anual fue de 413,5 mil millones de dólares, con un crecimiento interanual de 65%. Para 2026, la guía de gasto de capital de Amazon, Google y Meta fue: 200 mil millones de dólares, 15k hasta 175B y 185B hasta 115B, respectivamente; tomando el valor medio, el total de las tres es aproximadamente 505 mil millones de dólares, con un crecimiento interanual de 71%. Consideramos que el sector aún se encuentra en una etapa relativamente temprana del desarrollo de AI, y que construir infraestructuras de cómputo con un ligero adelanto es una regla para el desarrollo de la industria; por ello, seguimos con una visión favorable para la cadena de cómputo de AI en el exterior.

Aviso de riesgos: Los cambios en el entorno internacional afectan la seguridad y la estabilidad de la cadena de suministro, lo que a su vez afecta el avance de las empresas relacionadas en su expansión hacia el exterior; el impacto de los aranceles supera las expectativas; el desarrollo de la industria de inteligencia artificial no alcanza las expectativas, afectando la demanda de las empresas relacionadas con la cadena de computación en la nube; aumento de la competencia en el mercado, lo que provoca una caída rápida del margen bruto; la fluctuación del tipo de cambio afecta las utilidades por conversión y el margen bruto de las empresas orientadas al exterior, incluidas las empresas de equipos ICT y las empresas del sector de módulos ópticos/dispositivos ópticos; el desarrollo de la economía digital y la construcción de China Digital no alcanza las expectativas; el desarrollo de los negocios de computación en la nube de los operadores de telecomunicaciones no alcanza las expectativas; los desembolsos de capital de los operadores no alcanzan las expectativas; los desembolsos de capital de los proveedores de nube no alcanzan las expectativas; la demanda en los sectores de módulos de comunicación y controladores inteligentes no alcanza las expectativas.

Fuente del informe

Nombre del informe de investigación:《El gasto de capital de los CSP en Norteamérica crece con fuerza; se recomienda continuar el enfoque en CPO y en la industria de la fibra óptica》

Fecha de publicación externa: 8 de febrero de 2026

Entidad emisora del informe: Citic Jianchuan Securities Co., Ltd.

Analista del presente informe:

Yan Guicheng SAC No.:S1440518040002

SFC No.:BNS315

Yu Fangbo SAC No.:S1440522030001

SFC No.:BVA286

Liu Yongxu SAC No.:S1440520070014

SFC No.:BVF090

Cao Tianyu SAC No.:S1440522080001

Fang Zixiao SAC No.:S1440524070009

Zhu Yuanzhe SAC No.:S1440525070002

06 La tendencia de la industria de fibra óptica y cables ópticos es favorable; es posible que tanto la rentabilidad como la valoración mejoren en doble vía

Según los datos de CRU, desde este tercer trimestre de este año, los precios de la fibra óptica G652D en el mercado nacional han seguido aumentando de manera intertrimestral, lo que refleja una demanda favorable y una oferta general ajustada. La demanda en el exterior es fuerte y el desempeño de las exportaciones es sólido. Del 1 de enero al 11 de noviembre de 2025, el volumen de exportación de bastones de vidrio óptico creció 87,78% interanual, y el monto creció 77,36% interanual; el volumen de exportación de fibra óptica creció 48,74% interanual, y el monto creció 63,37% interanual. Especialmente desde octubre, la tasa de crecimiento se aceleró de forma evidente. El fuerte crecimiento de las exportaciones refleja la elevada demanda del mercado global de fibra óptica y cables ópticos: por un lado, la demanda de AI en el exterior es fuerte, especialmente en el mercado de Norteamérica; de enero al tercer trimestre de 2025, el negocio Enterprise Network de Corning creció 106%, 81% y 58% interanual; por otro lado, productos como drones no tripulados para el campo de batalla también consumen grandes cantidades de fibra G657.

Estimamos que la demanda de fibra óptica impulsada por la AI seguirá creciendo a un ritmo relativamente rápido: en primer lugar, teniendo en cuenta que la demanda global de módulos ópticos seguirá aumentando de forma significativa en 2026, entonces la demanda de fibra correspondiente también crecerá (principalmente para necesidades de Scale out); en segundo lugar, se espera que hacia 2027 la demanda de fibra para Scale up pueda comenzar a tomar volumen; según las perspectivas de Corning, el volumen de demanda para Scale up será de 2 a 3 veces el del negocio actual de redes empresariales; en tercer lugar, Sacle Across también aportará una gran cantidad de demanda.

El mercado se muestra bastante preocupado por el equilibrio de oferta y demanda de fibra óptica y cables ópticos. Creemos que: en primer lugar, los fabricantes de la industria atravesaron la prosperidad generada por FTTH entre 2016 y 2018, y también experimentaron el desajuste de oferta y demanda en 2019 y después; el sufrimiento causado por que el precio se redujera a la mitad; en esta ocasión, la expansión de capacidad de los fabricantes será relativamente racional; en realidad, después de 2020, la industria en general ha depurado el mercado (出清) y rara vez se ha expandido capacidad; en segundo lugar, debido a que el ciclo de expansión de bastones de vidrio óptico (光棒) como máximo requiere al menos un año (si se trata de nuevos entrantes, el tiempo necesita ser aún más largo); en tercer lugar, para productos de fibra como G654E, G657, multimodo y núcleo hueco, los requisitos técnicos son altos y tampoco es algo que un nuevo entrante pueda superar rápidamente. Por ello, creemos que esta mejora de la demanda, sumada a la expectativa de aumento de precios, hará que los principales fabricantes de la industria se beneficien primero, y es posible que se produzca una mejora doble de rentabilidad y valoración.

Aviso de riesgos: Los cambios en el entorno internacional afectan la seguridad y la estabilidad de la cadena de suministro, lo que a su vez afecta el avance de las empresas relacionadas en su expansión hacia el exterior; el impacto de los aranceles supera las expectativas; el desarrollo de la industria de inteligencia artificial no alcanza las expectativas, afectando la demanda de las empresas relacionadas con la cadena de computación en la nube; aumento de la competencia en el mercado, lo que provoca una caída rápida del margen bruto; la fluctuación del tipo de cambio afecta las utilidades por conversión y el margen bruto de las empresas orientadas al exterior, incluidas las empresas de equipos ICT y las empresas del sector de módulos ópticos/dispositivos ópticos; el desarrollo de la economía digital y la construcción de China Digital no alcanza las expectativas; el desarrollo de los negocios de computación en la nube de los operadores de telecomunicaciones no alcanza las expectativas; los desembolsos de capital de los operadores no alcanzan las expectativas; los desembolsos de capital de los proveedores de nube no alcanzan las expectativas; la demanda en los sectores de módulos de comunicación y controladores inteligentes no alcanza las expectativas.

Gran volumen de información y análisis preciso; todo en la app de Sina Finance

责任编辑：王珂