Muchas de las razones por las que los traders pierden dinero en realidad se deben a no entender una cosa: el valor esperado matemático.

He descubierto que muchas personas interpretan mal el valor esperado. Algunos dicen: «El valor esperado es el resultado que tiene más probabilidad de ocurrir», lo cual es completamente incorrecto. Por ejemplo, al lanzar un dado, el valor esperado es 3.5, pero no puedes obtener exactamente 3.5 puntos en un lanzamiento. Que la ganancia neta de una lotería sea -8 no significa que en una sola jugada necesariamente pierdas dinero; simplemente, a largo plazo, la pérdida será inevitable.

Aquí hay un error clave que hay que aclarar: «Un valor esperado positivo no significa que en una sola operación se gane dinero». Incluso si encuentras una estrategia con EV positivo, en el corto plazo aún puedes perder varias veces, porque la aleatoriedad puede interferir en los resultados. Solo al repetir la operación muchas veces, puedes acercarte gradualmente al valor esperado.

Entonces, ¿qué es realmente el valor esperado matemático? En pocas palabras, es la media ponderada de todos los resultados posibles. Tomemos como ejemplo lanzar una moneda: ganar 2 unidades si sale cara, perder 1 unidad si sale cruz (con 50% de probabilidad cada uno). El valor esperado sería 2×0.5 + (-1)×0.5 = 0.5 unidades.

En el trading, este concepto se convierte en una fórmula:

EV de una operación = (Tasa de ganancia × Ganancia media) - (Tasa de pérdida × Pérdida media)

donde la tasa de ganancia es la proporción de operaciones ganadoras, y la relación ganancia-pérdida indica cuánto se gana en promedio frente a cuánto se pierde.

Por lo tanto, para juzgar si una estrategia de trading funciona o no, lo fundamental es si el EV es positivo o negativo. Un EV positivo significa que, a largo plazo, cada operación puede generar ganancias en promedio; un EV negativo está condenado a pérdidas a largo plazo — esto es lo que define el trading.

Muchos piensan que el trading depende de la suerte o de la intuición, pero en realidad no entienden la lógica del valor esperado. Encontrar una estrategia con EV positivo y mantenerla es el camino correcto. Las fluctuaciones a corto plazo no importan mucho; lo que importa es la tendencia a largo plazo.