SOHO China en 2025 ampliará aún más sus pérdidas y planea continuar con la disposición de algunas propiedades comerciales y de oficinas

Cailian Press, 2 de abril (reportero Li Jie, pasante Feng Zixi) SOHO China (00410.HK) publicó recientemente sus resultados financieros del año completo de 2025.

En el contexto de los ajustes continuos en el mercado de arrendamientos, aunque en 2025 SOHO China logró impulsar la tasa de ocupación mediante una estrategia de precios flexible, todavía enfrenta presiones operativas derivadas de una caída en los ingresos, un alto nivel de deuda y problemas fiscales históricos.

Según el informe anual de SOHO China de 2025, durante el período, la empresa logró ingresos de explotación de 1,37 mil millones de yuanes, un 10,9% menos interanual; la pérdida neta anual fue de 2,91 mil millones de yuanes, y la pérdida se amplió aún más frente a 2024; al excluir los cambios en la valoración de las propiedades de inversión y los impuestos de una sola vez, el beneficio neto básico fue de 1,34 mil millones de yuanes; la tasa de ocupación total fue del 82,8%, 5,1 puntos porcentuales más que el año anterior.

“Una de las razones de la caída de los ingresos es que SOHO China, de manera proactiva, aplicó una estrategia de reducción de alquileres para estabilizar la tasa de ocupación, lo que provocó una disminución de los ingresos totales por alquiler. Aunque la tasa de ocupación general mejoró, la disminución del precio unitario del alquiler arrastró los ingresos”, señaló Yan Yuejin, subdirector del Instituto de Investigación Yiju.

Desde el punto de vista de la estructura de ingresos, los ingresos por alquiler siguen siendo el pilar de los ingresos de SOHO China. En 2025, los ingresos por alquiler de la empresa fueron aproximadamente 1,367 mil millones de yuanes, lo que representa el 99,6% del ingreso total, pero registraron una caída interanual; los ingresos por ventas de propiedades fueron apenas 0,05 mil millones de yuanes.

“Bajo la fuerte presión del mercado en 2025, ajustamos de forma proactiva nuestra estrategia, cambiando precios flexibles por la fluidez y la vitalidad de los activos, para que cada metro cuadrado se aproveche al máximo”, afirmó Xu Jin, presidente de SOHO China, en el informe de resultados.

Según información pública, las principales propiedades en las que invierte SOHO China siguen concentradas en Pekín y Shanghái, e incluyen ocho proyectos: SOHO Wangjing, Guanghua Road SOHO2, el proyecto de la calle Qianmen, Lize SOHO, SOHO Rǚxīng Plaza, Bund SOHO, SOHO Tian Shan Plaza y Gubei SOHO.

En cuanto a las razones del aumento de las pérdidas de SOHO China, Yan Yuejin considera que principalmente la caída de los ingresos por alquiler comprimió el margen bruto y, además, los recargos por mora y los gastos por intereses derivados de problemas fiscales históricos siguen acumulándose de manera continua.

En agosto de 2022, la filial de SOHO China, Beijing Wangjing Souhou Real Estate Co., Ltd., recibió un aviso de la autoridad fiscal local sobre el pago de impuestos, en el que se le exigía pagar, antes del 1 de septiembre de 2022, el impuesto sobre plusvalías de terrenos relacionado con la torre 1 y la torre 2 de SOHO Wangjing, por un importe de 1 733 millones de yuanes, y aplicar un recargo por mora del 0,05% por día desde la fecha de vencimiento del impuesto.

Según el estado financiero, a finales de 2025 se habían pagado aproximadamente 1,8 mil millones de yuanes del impuesto sobre plusvalías de terrenos. Al 31 de diciembre de 2025, el principal pendiente del impuesto sobre plusvalías de terrenos y los recargos por mora acumulados, en total aproximadamente 2,566 mil millones de yuanes, aún no se habían liquidado.

SOHO China señaló que los recargos por mora del impuesto sobre el valor añadido podrían provocar que el principal del préstamo bancario aparezca con incumplimiento cruzado o se afecte.

“Estos asuntos importantes e inciertos pueden plantear una duda material sobre si el Grupo puede seguir operando el negocio de manera continuada. En vista de lo anterior, al evaluar si el Grupo dispondrá de recursos financieros suficientes para continuar la operación, la gerencia de la compañía consideró con prudencia la futura liquidez y el desempeño del Grupo, así como las fuentes de fondos que pueden ponerse a disposición”, afirmó la empresa.

Al 31 de diciembre de 2025, el total de préstamos de SOHO China asciende aproximadamente a 15 mil millones de yuanes, de los cuales alrededor del 99% de los préstamos se encuentran respaldados por propiedades de inversión con un valor contable total de aproximadamente 53,7 mil millones de yuanes como garantía; el efectivo y equivalentes de efectivo es de aproximadamente 5 mil millones de yuanes; los pasivos corrientes exceden el tamaño de los activos corrientes en aproximadamente 7,6 mil millones de yuanes.

Ante los dos desafíos de la desaceleración del mercado y la presión financiera, Xu Jin señaló en el informe de resultados: “En 2025 logramos no despedir personal, no recortar salarios, no deber dinero a los proveedores y no retrasar los plazos de obra para los clientes. Estas son, en esencia, reglas básicas de operación, pero en años difíciles no es fácil cumplirlas”.

SOHO China indicó que, en el futuro, adoptará varios planes y medidas para aliviar la presión de liquidez y mejorar el flujo de caja, incluyendo seguir manteniendo comunicación con las autoridades fiscales locales para buscar soluciones de liquidación viables para el impuesto sobre plusvalías de terrenos pendiente y los recargos por mora; continuar enajenando parte de las propiedades comerciales para pagar el impuesto sobre plusvalías de terrenos; y, al mismo tiempo, mejorar el flujo de caja operativo mediante el control de los gastos administrativos y el ahorro en gastos de capital.

Los analistas señalaron que, en un contexto en el que el mercado de bienes raíces comerciales aún no ha salido del ciclo de ajustes, cómo equilibrar la preservación del valor de los activos con la seguridad de la estructura de la deuda se ha convertido en un enunciado importante para la siguiente etapa del camino de SOHO China.