Informe de investigación para invertir丨Dongwu Securities: Mantiene la calificación de “Compra” para Yutong Bus, el alto crecimiento de las exportaciones impulsa las ganancias / los dividendos superan ampliamente las expectativas

Gelonghui 2 de abril | Un informe de investigación de Dongwu Securities indicó que el alto crecimiento de las exportaciones de Yutong Bus impulsa que las ganancias/dividendos superen ampliamente las expectativas. En 2025, la empresa logró un ingreso operativo de 41,4 mil millones de yuanes, interanual +11%; el beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 5,55 mil millones de yuanes, interanual +35%, y el desempeño de la empresa en 2025 superó nuestras expectativas. El impulso de las exportaciones mejora la rentabilidad y las pérdidas por deterioro se redujeron considerablemente. El dividendo anual superó las expectativas, y la devolución a los accionistas fue elevada. Según datos de China Bus.com, la proporción de las exportaciones de vehículos de nueva energía de Yutong Bus en 25 años sobre el total de exportaciones fue del 23% (en 24 años fue del 19%), lo que indica un aumento significativo de la cantidad exportada de la empresa, principalmente como resultado de la tendencia a la optimización estructural hacia la internacionalización de exportaciones de vehículos eléctricos de gama alta. Teniendo en cuenta que la demanda interna aún enfrenta presiones, pero el impulso de las exportaciones es bueno, mantenemos la calificación de “Comprar”.