2 razones para gustar de FRSH (y 1 que no tanto)

2 razones para gustar de FRSH (y 1 que no tanto)

Petr Huřťák

Thu, 26 de febrero de 2026 a las 10:33 PM GMT+9 lectura de 4 min

En este artículo:

FRSH

+1.68%

Los accionistas de Freshworks probablemente querrían olvidar que los últimos seis meses ocurrieron. La acción cayó 45,6% y ahora cotiza a $7.17. Esto podría estar haciendo que los inversores consideren su próxima jugada.

Después de la retirada, ¿es ahora un buen momento para comprar FRSH? Descúbrelo en nuestro informe de investigación completo; es gratis.

¿Por qué la acción de FRSH genera debate?

Empezando como una solución de atención al cliente antes de expandirse a una suite de software integral, Freshworks (NASDAQ:FRSH) ofrece soluciones de software como servicio (SaaS) impulsadas por IA que ayudan a las empresas a gestionar las funciones de atención al cliente, soporte de TI, ventas y marketing.

Dos atributos positivos:

1. El crecimiento del ARR impulsa ingresos predecibles

Aunque los ingresos reportados de una empresa de software pueden incluir partidas de bajo margen como tarifas de implementación, los ingresos recurrentes anuales (ARR) son la suma de los próximos 12 meses de ingresos contratados exclusivamente provenientes de suscripciones de software, o los flujos de ingresos de alta rentabilidad y predecibles que hacen que los negocios SaaS sean tan valiosos.

El ARR de Freshworks entró en $911,8 millones en el 911.8M, y en los últimos cuatro trimestres, su crecimiento interanual promedió 17,7%. Este desempeño fue sólido, reflejando la capacidad de la empresa para mantener relaciones fuertes con los clientes y asegurar compromisos a mayor plazo. Su crecimiento también contribuye de forma positiva a la previsibilidad y valoración de Freshworks, ya que los inversores normalmente prefieren negocios con ingresos recurrentes.

Ingresos recurrentes anuales de Freshworks

2. El margen bruto élite impulsa un modelo de negocio de primera categoría

Lo que hace tan atractivo el modelo de software como servicio es que, una vez desarrollado el software, normalmente no cuesta mucho proporcionarlo como un servicio continuo. Estos costos mínimos pueden incluir servidores, licencias y cierto personal.

El margen bruto de Freshworks es de los más altos en el sector de software, resultado de su modelo de negocio “asset-lite” y de su fuerte poder de fijación de precios. También permite a la empresa financiar grandes inversiones en nuevos productos y ventas durante periodos de crecimiento rápido para lograr beneficios desproporcionados a escala. Como puedes ver a continuación, promedió un margen bruto élite del 85% durante el último año. Eso significa que Freshworks solo pagó a sus proveedores $15,04 por cada $100 de ingresos.

El mercado no solo se fija en los niveles de margen bruto, sino también en cómo cambian con el tiempo, porque la expansión crea potencia para la rentabilidad y la generación de flujo de caja libre. Freshworks ha visto mejorar sus márgenes brutos en 2,3 puntos porcentuales durante los últimos 2 años, lo cual es sólido en el sector del software.

Margen bruto de 12 meses con trailing de Freshworks

Una razón para tener cuidado:

La pérdida de clientes (churn) afecta la perspectiva a largo plazo

Una de las mejores cosas del modelo de negocio de software como servicio (y una razón por la que cotizan con múltiplos de valoración altos) es que los clientes normalmente gastan más en los productos y servicios de una empresa con el tiempo.

La historia continúa  

La tasa de retención neta de ingresos de Freshworks, una métrica clave de desempeño que mide cuánto dinero los clientes existentes de hace un año están gastando hoy, fue 105% en el 4T. Esto significa que Freshworks habría incrementado sus ingresos en 5% incluso si no hubiera ganado ningún cliente nuevo durante los últimos 12 meses.

Tasa de retención neta de ingresos de Freshworks

Freshworks tiene una tasa de retención neta adecuada, lo que nos muestra que por lo general mantiene a los clientes, pero se queda atrás de las mejores empresas SaaS, que publican rutinariamente tasas de retención neta de 120%+.

Juicio final

Las características positivas de Freshworks superan a las negativas. Tras el reciente retroceso, la acción cotiza a 2,1× el precio futuro sobre ventas (o $7.17 por acción). ¿Es ahora un buen momento para comprar? Juzga por ti mismo en nuestro informe de investigación en profundidad; es gratis.

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