El Banco de Zhengzhou se recupera tras tocar fondo, pero las viejas heridas del sector inmobiliario siguen afectando.

30 de marzo, el único banco comercial de la provincia de Henan que cotiza tanto en A como en H, el Banco de Zhengzhou (002936.SZ), publicó su Informe Anual 2025, entregando una hoja de resultados operativos de “tocar fondo y recuperarse”, con luces y sombras.

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Recuperación de escala y desbalance de la estructura

Al cierre de 2025, los activos totales del Banco de Zhengzhou alcanzaron 743.67B de yuanes, con un aumento de 463.08B de yuanes frente al inicio del año, equivalente a un crecimiento del 9.95%. La tasa de crecimiento registró el nivel más alto desde 2018. Entre ello, el total de préstamos fue de 12.92B de yuanes, con un aumento de 5.82% frente al inicio del año; el total de depósitos fue de 1.9B de yuanes, con un incremento del 14.47%. El impulso para la expansión de la escala se recuperó de manera evidente y la base de la parte de pasivos se fortaleció continuamente.

En cuanto a la eficiencia operativa, en 2025 el banco registró ingresos operativos de 1.72B de yuanes, un 0.34% más interanual; el beneficio neto atribuible a la controladora fue de 18.95 mil millones de yuanes, un 1.03% más interanual. Esto puso fin por completo a la tendencia previa de caída de ingresos netos durante dos años consecutivos y del deterioro de la rentabilidad. En un contexto en que el margen de interés neto del sector se estrechó y la rentabilidad enfrentó presión, el banco logró estabilizar y reparar los fundamentos de su desempeño.

La calidad de los activos y la gestión de costos también mostraron una tendencia favorable: la tasa de préstamos morosos bajó a 1.71%, 0.08 puntos porcentuales menos que al inicio del año; se mantuvo durante tres años consecutivos en una senda descendente. La cobertura de provisiones aumentó hasta 185.81%, 2.82 puntos porcentuales más que al inicio del año, fortaleciendo continuamente la capacidad de compensación de riesgos. La razón de gastos sobre ingresos bajó a 27.67%, una reducción de 1.28 puntos porcentuales respecto al año anterior, muy por encima del umbral regulatorio del 35%; los principales indicadores regulatorios se mantuvieron dentro de un margen de seguridad. Los datos generales respaldan esta “batalla de remontada” a nivel de etapa; sin embargo, detrás del impresionante desempeño de volumen, siguen existiendo preocupaciones estructurales y desafíos de largo plazo que no pueden ignorarse.

La calidad de esta hoja de resultados se encuentra en la transformación y el ajuste de la estructura de negocios. En los últimos años, el Banco de Zhengzhou ha tomado la transformación minorista como el avance clave para el desarrollo de alta calidad, esforzándose por construir un sistema de cuatro “mayordomos” de servicios, y los resultados de la transformación ya se han ido haciendo visibles.

En 2025, los ingresos del negocio bancario minorista del banco alcanzaron 17.21 mil millones de yuanes, y la proporción dentro de los ingresos operativos subió a 13.32%, 2.34 puntos porcentuales por encima de 2024. En particular, el desempeño del negocio de depósitos personales fue especialmente destacado: al cierre del año, el saldo de depósitos personales llegó a 271.85B de yuanes, un 24.60% más, y su participación en el total de depósitos del banco subió a 58.7%, convirtiéndose en la fuente de fondos más estable de la parte de pasivos. El saldo de préstamos de consumo personal superó por primera vez la marca de 200 mil millones de yuanes, con una tasa de crecimiento de 20.9%; el saldo de préstamos inclusivos para pymes alcanzó 57.25B de yuanes, con un aumento de 6.78% frente al inicio del año. La base de clientes y la cobertura de servicios del negocio minorista siguieron expandiéndose.

La línea de gestión patrimonial también ha acelerado el ritmo. Al cierre de 2025, el volumen de activos financieros patrimoniales minoristas alcanzó 33.24B de yuanes, un 11.57% más que al final del año anterior. Los ingresos intermedios de comisiones de tipo agente crecieron 86.11% interanual. Durante el año, se incorporaron nuevos productos en venta por agencia 675, construyendo un sistema de productos de gama completa y saliendo del modelo operativo extensivo tradicional de los bancos comerciales urbanos.

Al mismo tiempo, el Banco de Zhengzhou se mantiene firme en su posicionamiento de servir a la economía local y, con todo el empeño, impulsa la materialización de las “Cinco grandes noticias” financieras. Al cierre de 2025, el saldo de préstamos tecnológicos fue de 6.75B de yuanes, un 25.57% más que al inicio del año; el saldo de préstamos para la economía digital fue de 67.47 mil millones de yuanes, un 27.78% más que al inicio del año. El potencial de crecimiento en sus carriles característicos se va liberando gradualmente.

No obstante, algo que no se puede ignorar es que la estructura de ingresos del Banco de Zhengzhou aún presenta una debilidad evidente. En 2025, los ingresos no por intereses fueron de 20.57 mil millones de yuanes, un 18.13% menos interanual; su participación en los ingresos operativos cayó a 15.92%. Dentro de ello, los ingresos netos por comisiones y honorarios bajaron 13.95% interanual. La capacidad de generar ingresos de los negocios intermedios aún tiene un margen considerable para mejorar.

Más importante aún, el margen de interés neto siguió estrechándose. En 2025, la tasa de rendimiento de ingresos netos por intereses fue 1.61%, 0.11 puntos porcentuales menos que el año anterior. Desde el máximo de 2021, ha acumulado una caída de 70 puntos básicos, lo que arrastra directamente el nivel de utilidades. Como resultado, en 2025 el ROA y el ROE, aunque se frenaron y se estabilizaron, siguen muy por debajo de los estándares prudentes regulatorios y del promedio del sector; la base para la reparación de utilidades aún no es sólida.

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Riesgos morosos no saneados y dilema de gobernanza

Además de las debilidades en la estructura del negocio, el Banco de Zhengzhou sigue enfrentando la doble prueba de resolver “lastres históricos” y la gobernanza corporativa. Aunque la tasa general de morosidad ha seguido bajando, el riesgo estructural aún no se ha eliminado por completo; los problemas heredados de los préstamos inmobiliarios siguen siendo el mayor lastre.

De 2018 a 2021, el Banco de Zhengzhou había expandido de manera agresiva la escala de crédito inmobiliario. El saldo de préstamos pasó de 2.06B de yuanes hasta el máximo de 344.38 mil millones de yuanes. Acompañando la caída del sector, los riesgos relacionados se expusieron rápidamente: la tasa de morosidad en el rubro inmobiliario pasó del 1.25% en 2020 al 9.55% en 2024.

Aunque en los últimos tres años el banco ha reducido de manera acumulada la escala de préstamos inmobiliarios en casi 100 mil millones de yuanes, en 2024 incluso realizó una cesión a gran escala de activos morosos por valor en libros de 10B de yuanes y avanzó con fuerza para eliminar riesgos, pero al cierre del primer semestre de 2025, la tasa de préstamos morosos en el sector inmobiliario aún era tan alta como 9.75%, con un saldo moroso de 2.06B de yuanes; la resolución del riesgo en existencia aún requiere un período más largo.

A la vez que el riesgo de activos, se ha presentado una agitación frecuente del equipo directivo central. Desde 2025, 3 subdirectores y 3 asistentes del presidente de la institución han renunciado sucesivamente; el equipo de dirección central en un momento llegó a presentar un “vacío”. En febrero de 2026, el presidente Li Hong, que llevaba solo un año y tres meses en el cargo, renunció por razones personales. Su salida apresurada no solo generó preocupación en el mercado sobre la estabilidad de la gobernanza corporativa, sino que también podría provocar oscilaciones en la exploración estratégica del banco respecto a su posicionamiento característico, afectando la continuidad de la transformación a largo plazo.

Al mismo tiempo, el continuo descenso de la suficiencia de capital también deja una alarma para el desarrollo posterior. Al cierre de 2025, la tasa de capital de nivel 1 ordinario del banco era de 8.45%, apenas por encima de la línea roja regulatoria del 7.5%, menos de 1 punto porcentual. La continua expansión de la escala de activos ha generado un consumo continuo de capital. Si el nivel de utilidades endógenas no puede mejorarse de manera efectiva, en el futuro enfrentará una presión considerable de refinanciación.

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Cambios del sector y desafíos de la transformación

Visto desde la perspectiva del desarrollo del sector, la transformación y los desafíos del Banco de Zhengzhou son un reflejo de la situación actual de supervivencia de los bancos comerciales urbanos regionales en el país.

En 2025, el margen de interés neto de los bancos comerciales, en general, se redujo hasta 1.42%, un mínimo histórico. En particular, el margen de interés neto agregado de los bancos comerciales urbanos fue de 1.37%; aunque se observan señales de estabilización, el sector todavía se encuentra en un ciclo en el que el margen se sigue estrechando, el “escasez de activos” se intensifica y la divergencia continúa ampliándose. Informes de investigación del sector señalaron que, en el futuro, el motor central para la recuperación del margen de los bancos provendrá de la reducción de costos en la parte de pasivos. Esto también significa que si el banco puede optimizar la estructura de pasivos y estabilizar el costo de los fondos se convertirá en la clave para que los bancos comerciales urbanos logren abrirse paso.

Desde esta perspectiva, el continuo aumento de la proporción de depósitos personales del Banco de Zhengzhou encaja exactamente con la tendencia central de la transformación del sector, sentando una base sólida para la optimización posterior del costo de los pasivos y para la estabilización y recuperación del margen.

Como una entidad bancaria local con raíces en Henan, el valor central del Banco de Zhengzhou radica más en su ventaja geográfica insustituible. El PIB total de toda la provincia de Henan en 2025 ya superó los 6 billones de yuanes, lo que aporta una enorme demanda financiera local para el proceso de urbanización y la actualización de cadenas industriales. Y dado que el banco actúa como el principal operador de finanzas tecnológicas de carácter público de la provincia de Henan, al conectarse con grandes proyectos provinciales y clústeres de cadenas de la industria manufacturera avanzada, tiene ventajas naturales de recursos locales. Su colocación anticipada en carriles característicos también podría ayudar a cultivar una segunda curva de crecimiento sostenible.

Para lograr realmente la transición de “tocar fondo y estabilizarse” a un “salto de alta calidad”, el Banco de Zhengzhou aún necesita resolver tres cuestiones centrales: seguir avanzando en la resolución de riesgos existentes, eliminar por completo los lastres de préstamos morosos en áreas como el sector inmobiliario; reforzar el “límite inferior” de prevención de riesgos; completar cuanto antes el equipo directivo central para estabilizar la dirección de ejecución de la estrategia y perfeccionar la estructura de gobernanza corporativa, y reconstruir la confianza del mercado; ampliar los canales de reposición de capital desde fuentes internas y externas, optimizar continuamente la estructura de ingresos, mejorar el nivel de utilidades endógenas y aliviar la situación de presión de capital.

Para el Banco de Zhengzhou, 2026 es el año clave para su transformación y ruptura. Solo guardando la ventaja local, profundizando en su posicionamiento diferenciado y encontrando un equilibrio a largo plazo entre el crecimiento de escala y el control de riesgos, podrá mantenerse firme en medio de la ola de divergencia de los bancos comerciales urbanos y lograr verdaderamente un desarrollo sólido y sostenible a largo plazo.

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