【Contenido útil】Las reglas de supervivencia en la era de la cuantificación

Aquí elijo tres valores que, en mi opinión, son los que tienen el significado más orientador para hacer una simple descomposición bajo el estado actual del mercado. Este artículo está escrito a principios de marzo; yo quería esperar a que Longfei Optic Fiber completara totalmente su recorrido antes de publicarlo. Ahora parece que Longfei Optic Fiber se ha convertido en la dirección de mayor bonanza de todo el mercado y en la acción de “apuesta al grupo” más que inesperada; no hay manera de seguir previendo el techo y el suelo del líder. Aquí, entonces, simplemente haré unos ajustes y lo publicaré.

Aquí, principalmente, se descomponen múltiples dimensiones de selección de acciones para operar, usando como referencia a Longfei Optic Fiber, que hoy en el mercado es la más representativa. Operar no depende de un punto simple para determinar tu compra y tu venta, sino de confirmar el punto de compra y el punto de venta mediante múltiples dimensiones de verificación. [TaoGuBa]

1. Sobre el origen de los rendimientos por encima del promedio
   Las tres direcciones que hoy, en general, los operadores de corto plazo consideran de las más “incómodas” en su percepción, pero con el efecto de hacer dinero más claro en el mercado, son: Tianfu Communications, Longfei Optic Fiber y Huagong Technology. En esta etapa, no es que el mercado no tenga efectos de hacer dinero; simplemente, el mercado no ha entrado en la fase de desborde emocional dentro del rango de comprensión de los operadores de corto plazo. En esencia, todo lo que se puede ver en todas las plataformas públicas con operaciones de corto plazo, ya sea a nivel de lo que llaman “técnicas” —todo tipo de “estrategias” y cualquier cosa que se ponga nombres complicados—, en el fondo, lo que te están enseñando es a hacer chasing (persecución de subidas). La esencia del chasing es participar en el desborde de la emoción. O bien, con lo que llaman “diversas estrategias” de comprar en retroceso bajo (low absorption) o modelos de operación como ir siguiendo la subida principal a lo largo de la línea de 5 días: en el fondo, apuntan a enseñarte a hacer chasing durante la fase de subida principal. La esencia del chasing es ganar el dinero del capital que sigue (follower) la tendencia. El problema es que, en el entorno actual del mercado, ¿de dónde sale tanta financiación seguidora?

Aquí va un resumen muy simple: cualquiera que de verdad piense en su operación y tenga capacidad de comprensión puede entender que, muchas de esas supuestas “técnicas” solo son una acumulación de experiencia; no generan de forma tan directa una conclusión determinada. La esencia del mercado es orientada a resultados; el objetivo es cómo obtener mayores ganancias en la operación. Y dentro del proceso de generar ganancias aún mayores, ¿de dónde nace el origen de los rendimientos por encima del promedio que se producen en el mercado?

Muchas veces casi todos no han pensado en el problema más básico de la operación: mi modelo, en realidad, ¿está ganando dinero de quién? Para quienes operan a corto plazo, en la mayoría de los casos lo que hacen es perseguir expectativas de subidas. La esencia de perseguir es ganar el dinero del capital seguidor.

2. Sobre la captura del efecto de hacer dinero y la selección de la operación
   Entonces aquí voy a decir algo un poco más complejo.

Desmenucemos cómo aprender y luego internalizar el efecto de hacer dinero de Tianfu Communications y Longfei Optic Fiber, para convertirlo en expectativas operativas que puedas participar de manera competente más adelante.

El núcleo líder con un efecto de hacer dinero extremadamente fuerte es capaz de surgir; en estos dos años ha sido casi diferente a lo que ocurría antes. No es un producto completamente emocional, sino más bien la aparición de narrativas de gran calado. Por ejemplo: Cambridge Technology, Newi Sheng, y Zhongyi Da.

Liang Wenfeng dijo que la cuantificación (quant) antes ganaba dinero con capital emocional; en adelante también quiere empezar a intentar ganar dinero con capital de lógica. Pensemos con cuidado en una cuestión: la lógica de Longfei Optic Fiber es buena. Pero durante el fortalecimiento de Longfei Optic Fiber también hay otras lógicas y también acciones en las que el gran capital empuja posiciones, como Tianfu Communications, que arrancó casi en el mismo periodo junto con Longfei Optic Fiber (Longfei Optic Fiber arrancó un día antes el 1.26; Tianfu Communications arrancó al día siguiente el 1.27).

La certeza de todo el ciclo de arranque de Longfei Optic Fiber y la de Newi Sheng del 7.15 del año pasado son un estado: ambas iniciaron usando el límite de subida (board de subida) como señal de arranque. Aquí, Tianfu Communications, según se entiende, debería estar en el proceso de que, durante la etapa del “nuevo doctor” y el “alto” platform de Injin Yuxu (中际旭创), se haga una reevaluación/“elevación de valoración” de un producto tipo 1.5; y también se hace una parte del exceso ganadora del grupo de instituciones, es decir, el origen de los rendimientos por encima del promedio de los fondos públicos (public fund). Si esa es la expectativa, entonces por medio del método de valoración de las instituciones también puede calcularse una valoración objetivo concreta. Aquí la narrativa es “normal”; no hay una narrativa aún más grande de la que hablar. Entonces, ¿de dónde viene la prima emocional?

Antes siempre hemos dicho que solo se opera la subida principal fuerte o la fase de subida principal; en esencia, lo que se hace es el desborde de la emoción. Si la expectativa de valoración es clara, en el futuro la persecución de compras de capital incremental (fomo) es bastante débil. La razón más importante es que, cuando el mercado reduce su volumen de operaciones, no se apoya una salida con capacidad (liquidez/capacidad) capaz de superar la escala de cien mil millones en volumen. Aquí puedes verlo en el Tonghuashun 883902: ayer, el índice entre los diez con mayor volumen de operaciones estaba casi en estado de “A-sell continuo” (A殺), es decir, el mercado reduce volumen y eso es directamente un factor bajista contra la capacidad.

3. Sobre la determinación del volumen para generar acciones con rendimientos por encima del promedio
   El efecto lucrativo de la “capacidad” (volumen/capacidad de operar) se produce en el proceso en el que el mercado incrementa el volumen continuamente. En el proceso de incremento continuo es cuando existe la oportunidad de participar en la capacidad. En ese momento, la cuantificación participa siguiendo el grado de ampliación de la energía de volumen del mercado y el nivel de popularidad. En ese momento, las acciones de capacidad son las que tienen volatilidad y espacio para rendimientos por encima del promedio. Por eso, la razón por la que en aquella primera etapa se eligió Longfei Optic Fiber como una de las opciones, fue precisamente elegir a lo largo de un tamaño de capacidad que encaja con las condiciones actuales de selección de acciones. En el contexto, un cierre/operación con límite de subida con un volumen de entre 3.000 a 8.000 millones es una buena elección.

Aquí voy a explicar con detalle el segundo punto: ¿qué significa “un tamaño de capacidad adecuado”?
La esencia de operar es ir en la dirección con menos resistencia del mercado; en la fase de consolidación, ganar en la volatilidad. En la mayoría de los casos, cuando el volumen de negociación del mercado sea suficientemente superior a 2,5 billones (25k亿) —entonces el volumen de alrededor de 10.000 millones (百亿) no es una congestión para el mercado. En un mercado de alrededor de 2 billones (20k亿), no habrá un chasing continuo, ni tampoco habrá cuantificación persiguiendo con compras en acciones de gran volumen; no se puede comprar (no se puede mover la orden), no hay compras incrementales posteriores. Se compra acciones para ganar dinero; si nadie compra las acciones que compras, ¿cómo vas a ganar dinero? Como antes, BlueFocus se sincronizó (共振) con el aumento de volumen del índice con una velita alcista de volumen pequeño.

Lo que en realidad hace que sea difícil que un tema de menor nivel o una acción sin capacidad (sin volumen) logre enormes efectos de hacer dinero, es que una acción con poco volumen no sostiene la participación de gran capital ni los factores de selección de acciones por cuantificación. La razón es muy simple: la liquidez no es buena. Si aun así puede salir un efecto de hacer dinero extremadamente fuerte, entonces probablemente será después de que el mercado de nivel grande haya completado su subida principal; puede haber surgimiento emocional de “complemento” (补涨) y expectativas de “techo en bloque” (top en barra continua) con letras iguales (continuidad de 1字). Pero si la primera vez no se elige, luego será difícil seguir comprando. La baja capacidad de consenso en transacciones (consistencia) significa que es muy alta la consistencia, y en la era de internet, la consistencia de un volumen bajo la mayoría de las veces es “comer carne para uno solo” (吃独食). Por eso siempre menciono: mira qué direcciones aparecen entre las veinte que más fuerte van en el ranking de volumen. Lo que teme el mercado no es el volumen de decenas de miles de millones (大额) sino más bien el volumen a escala de decenas de miles de millones; es decir, el mercado teme la escala grande de volumen, y no el volumen de decenas de miles de millones. Para instituciones, minoristas, cuantificación y traders oportunistas (游资), ese rango es muy manejable y con buena liquidez. La esencia del corto plazo sigue siendo lo que el profesor Kobe dijo hace algunos años: el premium de liquidez causado por la popularidad.

4. ¿En realidad se está ganando dinero de quién?
   Quien viene a participar; en el trading basado en lógica, la mayor financiación incremental no es el minorista con expectativas de una lógica de operación, sino la institución con expectativas de una lógica de operación. La mayor diferencia entre el ecosistema de corto plazo de esta etapa y el ecosistema de corto plazo anterior es si existe una narrativa que sea realmente sostenible, en vez de depender solo de la simple catalización emocional.

En el mercado actual, la mayor financiación incremental no es la “emoción por relevos” del pasado con estrategia de líder (龙头战法), sino el dinero de instituciones y la cuantificación.
Una acción puede convertirse en el núcleo absoluto de reconocimiento del mercado: es porque hay fondos continuos que participan dentro. En el pasado, la aparición de un líder también implicaba fondos continuos que se relevaban. El capital del “1 a 2” (一进二) recibe el relevo de las acciones del primer día con techo (首板). Los fondos de relevo continúan; el capital del breakout o de “plafond de espacio” (空间板) hace relevo; y al final, la venta es para el capital que apuesta a la estrategia del líder y a la pugna en posiciones altas (alta volatilidad) entre las partes.

La esencia de la operación siempre ha sido este tipo de cosas. Lo único que cambia es que el capital incremental que hace relevo en cada etapa es diferente. Entonces hay que entender exactamente: ¿está ganando dinero de quién? En el círculo que yo hice en mi figura, en la posición en la que está, a diferencia de la primera etapa, aquí es el reconocimiento de la lógica por parte del capital institucional y la cuantificación, y también por el capital que hace low absorption con lógica. Si Longfei Optic Fiber solo estuviera subiendo por el aumento de precio de los productos de fibra óptica especiales, o por la porción de barras (光棒) o por el lanzamiento de fibra G.654.E, en realidad no sostiene que aquí se generen expectativas posteriores de una tercera ola de fortalecimiento. Es decir, la llamada “gran tercera ola” (大三浪). Ampliando la estructura, incluso podría corresponder a una “gran cuarta ola” (大四浪). Solo que en el fragmento que hice captura no se muestra. En la parte que yo operé en esa ola del año pasado.

Yo antes siempre mencioné que cualquier arranque de segunda ola o de tercera ola va acompañado de un nuevo catalizador o una segunda catalización. Si solo dependiera de la lógica de aumento de precios de la fibra, fundamentalmente sería imposible llegar hasta aquí. Entonces queda una duda: en el lugar que yo marqué con un círculo, claramente hay instituciones y capital cuantificado, además de capital con lógica entrando a participar para construir una “plataforma”. ¿Por qué participarían? ¿Será porque después de que el “platform” de Mici y Newi Sheng se quedara retrasado (滞涨), la subida empezó a expandirse: la fibra óptica y los cables de fibra óptica, como upstream de la comunicación óptica, empezaron a compensar la subida del precio de los módulos ópticos (CPO)? Todos los “lógicas de estrategia de líder” al final: si no hay participación de posiciones de mediano-largo plazo, la alta volatilidad es una señal de que se tocará techo. Eso es lo que yo dije: cumplir las condiciones para que una acción basada en lógica genere rendimientos por encima del promedio y se convierta en una acción de emoción, con una narrativa de gran calado. Esto es muy importante.

Aquí el ecosistema empieza a virar hacia una parte de estructura de tendencia, y también es posible que, en la era de la cuantificación, se encuentre el “método/heart” de la era cuant. En este artículo, repetidamente solo digo estas cosas; espero que todos lo lean varias veces. En el ecosistema actual del mercado, lo que hay es “grupismo” (抱团). Solo que la diferencia es si el grupo se arma con la lógica institucional, o si es un grupo de creyentes por emoción. El mercado siempre está cambiando, y el grupismo un día también se desintegrará.

Sobre el origen de los rendimientos por encima del promedio en el pasado
El origen de los rendimientos por encima del promedio en el fondo es un “precio equivocado” por parte del mercado. Diciéndolo más directamente: un “encadenado” (连板) de súper alta altura o una acción emocional de súper alta altura son en el fondo “error de precio” emocional. Más claro aún: es porque otros cometen errores que tú puedes ganar; tú solo estás ganando el dinero que otros pierden por cometer errores. Cometen errores, así que persigues compras continuamente, y por eso en las posiciones altas siempre hay una liquidez