Aviso de Eagle Eye: Los ingresos operativos de Maoshuo Power disminuyen

Instituto de Investigación de Empresas Cotizadas de Sina Finance | Alerta de Informe Financiero Águila

El 4 de abril, Mosh Power publicó su Informe Anual 2025; la opinión de auditoría fue una opinión de auditoría estándar sin salvedades.

El informe muestra que, durante todo 2025, los ingresos operativos de la empresa fueron de 234M de yuanes, un -5.39% interanual; el beneficio neto atribuible a la controladora fue de -240M de yuanes, un -447.2% interanual; el beneficio neto atribuible tras deducir elementos no recurrentes fue de -251M de yuanes, un -528.45% interanual; y el beneficio básico por acción fue de -0.66 yuanes/acción.

Desde que cotizó en febrero de 2012, la empresa ha realizado distribuciones de efectivo en 7 ocasiones, con un total de dividendos de efectivo implementados por 147 millones de yuanes.

El sistema de alerta de informes financieros de empresas cotizadas evalúa mediante análisis cuantitativo inteligente el informe anual 2025 de Mosh Power en cuatro grandes dimensiones: calidad del desempeño, capacidad de rentabilidad, presión y seguridad de fondos, y eficiencia operativa.

I. Enfoque en la calidad del desempeño

Durante el período del informe, los ingresos de la empresa fueron de 234M de yuanes, un -5.39% interanual; el beneficio neto fue de -240M de yuanes, un -545.34% interanual; el flujo de efectivo neto de las actividades operativas fue de 32.07 millones de yuanes, un -24% interanual.

En términos globales de desempeño, se necesita prestar especial atención a:

• Caída en los ingresos por ventas. Durante el período del informe, los ingresos por ventas fueron de 1.23 mil millones de yuanes, un -5.39% interanual.

• La tasa de crecimiento del beneficio neto atribuible a la controladora sigue en descenso. En los últimos tres informes anuales, los cambios interanuales del beneficio neto atribuible a la controladora fueron respectivamente -9.85%, -11.86% y -447.2%; la tendencia de los cambios sigue a la baja.

| Proyecto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Beneficio neto atribuible a la controladora (yuanes) | 76.5652 millones | 67.4836 millones | -33.38M | | Tasa de crecimiento del beneficio neto atribuible a la controladora | -9.85% | -11.86% | -447.2% |

• La tasa de crecimiento del beneficio neto atribuible tras deducir elementos no recurrentes sigue en descenso. En los últimos tres informes anuales, los cambios interanuales del beneficio neto atribuible tras deducir elementos no recurrentes fueron respectivamente -15.67%, -19.95% y -528.45%; la tendencia de los cambios sigue a la baja.

| Proyecto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Beneficio neto atribuible tras deducir elementos no recurrentes (yuanes) | 69.9162 millones | 55.9667 millones | -178M | | Tasa de crecimiento del beneficio neto atribuible tras deducir elementos no recurrentes | -15.67% | -19.95% | -528.45% |

• El beneficio operativo de tres trimestres consecutivos fue negativo. Durante el período del informe, en los últimos tres trimestres el beneficio operativo fue de -0.3 mil millones, -0.5 mil millones y -251M, con cifras negativas de forma continua.

| Proyecto | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | Beneficio operativo (yuanes) | -70M | -49.8854 millones | -881.7k |

• Por primera vez en tres años, el beneficio neto entra en pérdidas. Durante el período del informe, el beneficio neto presenta un valor negativo de -258M.

| Proyecto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Beneficio neto (yuanes) | 68.0778 millones | 56.3659 millones | -14.2M |

II. Enfoque en la capacidad de rentabilidad

Durante el período del informe, el margen de ganancia bruta fue de 10.52%, un -55.31% interanual; el margen de ganancia neta fue de -20.49%, un -570.7% interanual; y el retorno sobre el capital propio (ponderado) fue de -20.18%, un -482.92% interanual.

Combinando la perspectiva del desempeño en el negocio, es necesario prestar especial atención a:

• El margen de ganancia bruta por ventas sigue disminuyendo. En los últimos tres informes anuales, el margen de ganancia bruta por ventas fue de 26.96%, 23.54% y 10.52% respectivamente; la tendencia de cambios sigue a la baja.

• El margen de ganancia neta por ventas sigue bajando. En los últimos tres informes anuales, el margen de ganancia neta por ventas fue de 5.12%, 4.35% y -20.49% respectivamente; la tendencia de cambios sigue a la baja.

| Proyecto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Margen de ganancia neta por ventas | 5.12% | 4.35% | -20.49% | | Crecimiento del margen de ganancia neta por ventas | -8.24% | -15.05% | -570.7% |

Combinando la perspectiva del lado de los activos de la empresa, se necesita prestar especial atención a:

• En los últimos tres años, el retorno sobre el capital propio promedio fue inferior a 7%. Durante el período del informe, el retorno sobre el capital propio promedio ponderado fue de -20.18%; en los últimos tres ejercicios contables, el retorno sobre el capital propio promedio ponderado fue, en promedio, inferior a 7%.

| Proyecto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Retorno sobre el capital propio | 6.01% | 5.27% | -20.18% | | Crecimiento del retorno sobre el capital propio | -46.2% | -12.31% | -482.92% |

• El retorno sobre el capital propio sigue disminuyendo. En los últimos tres informes anuales, el retorno sobre el capital propio promedio ponderado fue de 6.01%, 5.27% y -20.18% respectivamente; la tendencia de cambios sigue a la baja.

| Proyecto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Retorno sobre el capital propio | 6.01% | 5.27% | -20.18% | | Crecimiento del retorno sobre el capital propio | -46.2% | -12.31% | -482.92% |

• El retorno del capital invertido es inferior a 7%. Durante el período del informe, el retorno del capital invertido fue de -18.46% y el valor promedio en los tres períodos de reporte fue inferior a 7%.

| Proyecto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Retorno del capital invertido | 5.63% | 5.17% | -18.46% |

Según si existen riesgos de deterioro, es necesario prestar especial atención a:

• La tasa de variación interanual de las pérdidas por deterioro de activos supera 30%. Durante el período del informe, las pérdidas por deterioro de activos fueron de -0.7 mil millones de yuanes, un -8148.59% interanual.

| Proyecto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Pérdidas por deterioro de activos (yuanes) | -18.6495 millones | -881.7k | -72.7318 millones |

III. Enfoque en presión y seguridad de fondos

Durante el período del informe, la razón activo-pasivo de la empresa fue de 43.48%, un 29.76% más que el año anterior; la razón corriente fue de 1.78 y la razón rápida fue de 1.56; la deuda total fue de 240M de yuanes; de ellas, la deuda a corto plazo fue de 110M de yuanes, y la deuda a corto plazo representó el 100% de la deuda total.

En términos de situación financiera general, es necesario prestar especial atención a:

• La razón activo-pasivo sigue aumentando. En los últimos tres informes anuales, la razón activo-pasivo fue de 28.81%, 33.51% y 43.48% respectivamente; la tendencia de cambios es al alza.

• La razón corriente sigue disminuyendo. En los últimos tres informes anuales, la razón corriente fue de 2.83, 2.37 y 1.78; la capacidad de pago a corto plazo se está debilitando.

En términos de presión de fondos a corto plazo, es necesario prestar especial atención a:

• Gran incremento de la relación entre deuda a corto y largo plazo. Durante el período del informe, la deuda a corto plazo/deuda a largo plazo aumentó de forma considerable hasta 8.46.

• El ratio de caja sigue bajando. En los últimos tres informes anuales, el ratio de caja fue de 1.31, 1.01 y 0.85, con una disminución continua.

Desde la perspectiva de la gestión del control de fondos, se necesita prestar especial atención a:

• Relación entre ingresos por intereses y fondos monetarios menor que 1.5%. Durante el período del informe, los fondos monetarios fueron de 241M, la deuda a corto plazo fue de 1.1 mil millones, y la relación promedio de ingresos por intereses/fondos monetarios fue de 0.567%, inferior a 1.5%.

• Variación significativa en pagarés por pagar. Durante el período del informe, los pagarés por pagar fueron de 1.4 mil millones; la tasa de variación respecto al inicio del período fue de 47.36%.

En términos de coordinación de fondos, es necesario prestar especial atención a:

• Las actividades operativas no pueden cubrir la necesidad de fondos para gasto de capital; las vías de financiación se están estrechando. Durante el período del informe, la suma del flujo de efectivo neto de actividades operativas y del flujo de efectivo neto de actividades de inversión fue de -1.1 mil millones, mientras que el flujo de efectivo neto de actividades de financiación fue de -0.5 mil millones; las actividades operativas no pudieron cubrir la necesidad de fondos para la inversión y las vías de financiación se están estrechando.

IV. Enfoque en eficiencia operativa

Durante el período del informe, la rotación de cuentas por cobrar fue de 2.6, un -6.2% interanual; la rotación de inventarios fue de 6.32, un 9.11% interanual; y la rotación de activos totales fue de 0.65, un -5.29% interanual.

En términos de activos operativos, se necesita prestar especial atención a:

• La rotación de cuentas por cobrar sigue disminuyendo. En los últimos tres informes anuales, la rotación de cuentas por cobrar fue de 3.01, 2.78 y 2.6 respectivamente; la capacidad de rotación de cuentas por cobrar se está debilitando.

En términos de activos a largo plazo, se necesita prestar especial atención a:

• La rotación de activos totales sigue disminuyendo. En los últimos tres informes anuales, la rotación de activos totales fue de 0.72, 0.69 y 0.65 respectivamente; la capacidad de rotación de activos totales se está debilitando.

• Los gastos pagados por adelantado a largo plazo han variado de forma notable respecto al inicio del período. Durante el período del informe, los gastos pagados por adelantado a largo plazo fueron de 0.1 mil millones, un 104.15% más que al inicio del período.

En términos de tres gastos (3 fees), se necesita prestar especial atención a:

• El crecimiento de los gastos administrativos supera 20%. Durante el período del informe, los gastos administrativos fueron de 1.3 mil millones, con un crecimiento del 26.13%.

• El crecimiento de los gastos administrativos supera el crecimiento de los ingresos. Durante el período del informe, los gastos administrativos crecieron un 26.13% interanual, mientras que los ingresos por ventas crecieron un -5.39% interanual; el crecimiento de los gastos administrativos fue mayor que el crecimiento de los ingresos por ventas.

| Proyecto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Crecimiento de ingresos por ventas | -13.9% | -2.53% | -5.39% | | Crecimiento de gastos administrativos | -0.53% | -1.8% | 26.13% |

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Responsable: Xiaolang KuaiBao