Kelan Pharmaceuticals muestra recuperación en sus resultados del cuarto trimestre, ¡con un aumento de más del 21% en el precio de sus acciones en el último mes! Cuatro medicamentos innovadores de sus empresas subsidiarias vendieron más de 500 millones el año pasado.

El 2 de abril por la noche, Kelun Pharmaceutical (002422.SZ) publicó su informe de desempeño de 2025. En ese período, sus ingresos fueron de 18.51B de yuanes, un descenso interanual del 15,13%; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad cotizada fue de 1.7B de yuanes.

En 2024, el ritmo de crecimiento interanual de los ingresos de Kelun Pharmaceutical se desaceleró desde más del 12% del año anterior hasta el 1,67%; el ritmo de crecimiento interanual del beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad cotizada se desaceleró desde el 44,03% del año anterior hasta el 19,53%.

Aunque la filial de fármacos innovadores de Kelun Pharmaceutical, Kelun Botaï (科伦博泰), registró una disminución del beneficio neto en 2025, en el último año varios fármacos innovadores del mismo, como el bodotumurtuzumab (博度曲妥珠单抗) y otros, se aprobaron para su comercialización en el mercado nacional, y además se concretaron múltiples transacciones de licenciamiento para la exportación. En el último año, el precio de las acciones de Kelun Botaï subió más de un 60%.

Fuente de la imagen: Creatividad de Tu Chong (图虫创意)

Mejora del desempeño en el cuarto trimestre

El desempeño de Kelun Pharmaceutical en el cuarto trimestre de 2025 mostró cierta recuperación.

Según el informe financiero, en el cuarto trimestre de 2025, los ingresos de Kelun Pharmaceutical fueron de 5.24B de yuanes, y el beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad cotizada fue de 501M de yuanes; mientras que en el cuarto trimestre de 2024, estos dos datos fueron de 5.02B de yuanes y 465M de yuanes, respectivamente.

La caída del desempeño de Kelun Pharmaceutical en 2025 probablemente se deba principalmente a la disminución de la demanda del mercado terminal, el impacto de las compras centralizadas (集采) y la caída de las utilidades de dos filiales.

De acuerdo con el informe de desempeño, los ingresos de Kelun Pharmaceutical provienen principalmente de negocios de sueros intravenosos, negocios que no son de sueros intravenosos y proyectos de I+D. Dentro de ello, el negocio de sueros intravenosos, que representa cuatro décimas partes de los ingresos totales, es su segunda fuente de ingresos; en 2025, los ingresos del negocio de sueros intravenosos fueron de 7.48B de yuanes, con un volumen de 3.99B de botellas/bolsas.

En el anuncio, Kelun Pharmaceutical explicó que la caída del negocio de sueros intravenosos se debió principalmente a la disminución de la incidencia de enfermedades contagiosas como la influenza y al impacto del control de gastos por parte del seguro médico (医保控费), lo que redujo la demanda general del mercado.

Aunque el volumen total del negocio de sueros intravenosos de Kelun Pharmaceutical disminuyó, algunos productos como las bolsas de múltiples compartimentos lograron un crecimiento relativamente rápido el año pasado. Por ejemplo, el volumen del suero intravenoso de alta gama “bolsa de nutrición parenteral de tres compartimentos” para dosificación según la compatibilidad (即配型) creció un 30,90% interanual.

Otro gran negocio son los preparados que no son de sueros intravenosos, incluidos los productos de medicamentos innovadores de Kelun Botaï y principios activos y preparados en áreas como enfermedades infecciosas, anestesia y analgesia, sistema nervioso central, etc. En 2025, los ingresos por ventas de medicamentos que no son de sueros intravenosos fueron de 4.04B de yuanes, un descenso del 3,20% interanual.

Dentro de los preparados que no son de sueros intravenosos, el volumen o los ingresos por ventas de varios productos cayeron. Por ejemplo, el negocio de inyecciones de agua de plástico de Kelun Pharmaceutical vendió 745 millones de unidades durante todo el año, un descenso del 12,89% interanual; en el campo de las enfermedades infecciosas, productos como las inyecciones de cefalosporinas en polvo (头孢粉针), inyecciones de penicilina en polvo (青霉素粉针) y inyecciones de liofilizados en polvo (冻干粉针), entre otros, registraron disminuciones de distintos grados en el volumen debido al retroceso de la demanda y a que algunos productos no resultaron seleccionados en las compras centralizadas con volumen determinado (集中带量采购) de la empresa.

En el área de endocrinología y metabolismo, actualmente Kelun Pharmaceutical cuenta con 6 productos aprobados para su comercialización, como la tableta de empagliflozina (恩格列净片, 科糖恩®), entre otros. Donde, el año pasado, la tableta 科糖恩® se vio afectada por el aumento de competidores nacionales y por la continuidad del proceso de compras centralizadas (集采), por lo que el volumen creció un 2,82%, pero el importe de ventas disminuyó un 39,29%.

Un desempeño positivo es el crecimiento de las ventas del medicamento innovador de Kelun Botaï. Fármacos como sac-TMT (佳泰莱®), anticuerpo monoclonal targoil (塔戈利单抗, 科泰莱®), cetuximab N01 (达泰莱®) y bodotumurtuzumab (舒泰莱®), entre otros, se fueron aprobando de manera consecutiva, y los productos de medicamentos innovadores de la compañía comenzaron a lograr comercialización. Según el informe financiero, los ingresos por ventas de esos 4 productos en 2025 fueron de 543 millones de yuanes.

Los intermediarios de antibióticos y los principios activos de Kelun Pharmaceutical registraron ingresos de 4.5B de yuanes en 2025. En el último año, tanto el volumen como los precios de los productos de penicilina disminuyeron interanualmente, lo que tuvo un impacto negativo en los ingresos y el margen bruto de ese segmento. Ese segmento está a cargo de la subsidiaria de Kelun Pharmaceutical, Chuan Ning Biologic (301301.SZ). En 2025, tanto los ingresos como el beneficio neto de Chuan Ning Biologic registraron disminuciones interanuales.

La capitalización bursátil total de Kelun Pharmaceutical supera 56 mil millones

Kelun Pharmaceutical fue fundada por Liu Gexin en 1996. En aquel entonces, la empresa se inició con productos de sueros. Esta empresa farmacéutica veterana, originaria de Sichuan, cotizó en la Bolsa de Shenzhen en 2010 y ese mismo año estableció Chuan Ning Biologic. Posteriormente, Kelun Pharmaceutical empezó a establecer, adquirir, o absorber y fusionar empresas farmacéuticas en diferentes lugares del país, como Guangdong, Guangxi, Xinjiang y Guizhou.

En 2012, Kelun Pharmaceutical inició su transformación hacia la innovación; en 2020, su filial controlada, Chuan Ning Biologic, completó la reforma en régimen de sociedad por acciones, volvió a incorporar inversores estratégicos y, además, puso en marcha la escisión de Chuan Ning Biologic para cotizar en el GEM de la Bolsa de Shenzhen. En 2022, Chuan Ning Biologic cotizó en el GEM; y ese mismo año, Kelun Pharmaceutical, a través de su filial Kelun Botaï, llegó a un acuerdo de licenciamiento de tres transacciones con Merck, con un importe total de más de 10 mil millones de dólares; en 2023, Kelun Botaï cotizó en la Bolsa de Hong Kong.

A partir de esto, Kelun Pharmaceutical cuenta con dos empresas cotizadas. Al 3 de abril, la capitalización bursátil total de Chuan Ning Biologic era de 23.48B de yuanes; la capitalización bursátil total de Kelun Botaï era de 117.41B de HKD; y la capitalización bursátil total de Kelun Pharmaceutical era de 56.92B de yuanes.

Observando el desempeño de su cotización, desde 2022 el precio de las acciones de Kelun Pharmaceutical ha mostrado un aumento notable: desde mínimos de alrededor de 12 yuanes por acción en abril de 2022, subió hasta el máximo de 41,58 yuanes por acción en septiembre de 2025. El 3 de abril, el precio de cierre de Kelun Pharmaceutical fue de 35,62 yuanes por acción; en el último mes, su precio de las acciones subió más de un 21%.

A finales de 2025, el controlador efectivo de Kelun Pharmaceutical, Liu Gexin, tenía el 23,72% de las acciones de la compañía. Con Liu Gexin al frente de tres empresas cotizadas, su patrimonio también aumentó. Según el Hurun Wealth List, en el año 2010, cuando Kelun Pharmaceutical salió a cotizar, el patrimonio personal de Liu Gexin era de 6.800 millones de yuanes; en 2025, su patrimonio personal ya había aumentado hasta 18.000 millones de yuanes.

Hoy, Liu Gexin, de 75 años, todavía ocupa el cargo de presidente de Kelun Pharmaceutical, y su hijo, Liu Sichuan, se está involucrando progresivamente en las operaciones del negocio central de la compañía.

El reportero de la revista Time Weekly consultó el informe anual 2015 de Kelun Pharmaceutical y encontró que en 2007, cuando Liu Sichuan apenas tenía 23 años, comenzó a desempeñarse como asistente del presidente de Kelun Pharmaceutical; en 2009, se convirtió en director de la compañía; en 2012, fue nombrado vicepresidente; en 2015, Liu Sichuan fue nombrado gerente general.

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