Informe rápido de investigación| Green Power Environmental recibe a Dongwu Securities y a otras 50 instituciones; en 2025, su flujo de caja interanual aumenta en 400 millones y recibe pagos del programa de financiación nacional por 476 millones

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Información básica del estudio

El 30 de marzo de 2026, Green Power Environmental Protection Group Co., Ltd. (en adelante, “Green Power Environmental Protection”) celebró una reunión con analistas en forma de conferencia telefónica. El vicepresidente ejecutivo y secretario del consejo de administración, Zhu Shuguang, recibió a 50 inversores institucionales, incluidos Dongwu Securities, GF Securities, Huatai Securities, E Fund, Fullgoal Fund, entre otros. La reunión se centró en el intercambio de cuestiones clave como el desempeño operativo de la compañía en 2025, la mejora del flujo de caja, el control de costos, las adquisiciones y fusiones de proyectos y los planes de desarrollo futuros.

Interpretación de los temas centrales

Flujo de caja y cobros de subvenciones nacionales: mejora notable, la sostenibilidad depende de las políticas

Con respecto a las razones de la mejora del flujo de caja en 2025, la compañía indicó que, en el conjunto del año, el flujo de caja neto de las actividades operativas aumentó aproximadamente 400 millones de yuanes interanual. La principal razón fue la mejora evidente, en comparación con el mismo período de 2024, de los cobros de subvenciones nacionales y de las tarifas de tratamiento de residuos. En particular, en 2025 la compañía recibió 476 millones de yuanes en subvenciones nacionales, y el rendimiento de cobro fue mejor que el del año anterior. Sin embargo, la compañía también señaló que la liquidación de las subvenciones nacionales todavía no se ha convertido en una práctica habitual; el progreso depende principalmente de la asignación de fondos del programa especial de energía renovable por parte del Estado, y el ciclo de liquidación no es fijo.

Control de costos: gestión más precisa muestra resultados, los gastos de gran mantenimiento aumentan a corto plazo

En materia de control de costos, la compañía informó que, en 2025, la tarifa de protección ambiental y los gastos de materiales disminuyeron interanual. Esto se debe principalmente a medidas de gestión más precisa, como la construcción de centrales eléctricas inteligentes, que redujeron el consumo unitario, así como a la ampliación del alcance de compras centralizadas para reducir los costos de adquisición. Si se excluye el efecto de los gastos de gran mantenimiento, el costo de explotación del año completo registró una disminución. Sobre el problema de un aumento significativo de los gastos de gran mantenimiento, la compañía explicó que se debe a que en 2025 aumentó el número de proyectos de gran mantenimiento respecto al año anterior.

Gastos financieros y deterioro de activos: baja la deuda con intereses, se alivia la presión por deterioro

En cuanto a los gastos financieros, la compañía señaló que, a medida que se vayan pagando gradualmente los préstamos bancarios, el saldo de la deuda con intereses seguirá disminuyendo. Al mismo tiempo, mediante sustitución de préstamos, la emisión de notas de corto plazo (CP) y otros mecanismos, se espera que el costo de financiación pueda reducirse aún más. En relación con el proyecto de residuos peligrosos de Huludao, la compañía ya provisionó un deterioro de activos de 197 millones de yuanes a finales de 2025. El valor contable restante del proyecto es de aproximadamente 56 millones de yuanes; el espacio adicional para deterioro se ha reducido de manera considerable y, en adelante, se mejorará el desempeño operativo mediante la apertura de fuentes de ingresos y la reducción de gastos.

Expansión del negocio: crecimiento aportado por el suministro de vapor y la disposición de escoria; sinergias que mejoran la eficiencia en el proyecto de Xinmi

En el negocio de suministro de vapor, la empresa indicó que el precio del vapor suministrado se mantiene, en general, estable. En 2025, el volumen de vapor suministrado creció de forma significativa. Actualmente, solo un tercio de los proyectos realiza el suministro de vapor; en 2026 se espera que continúe el crecimiento de manera constante. En el tratamiento de escoria, la producción de escoria de la compañía representa aproximadamente el 25% del volumen de tratamiento de residuos. En 2025, después de que algunos proyectos específicos rehicieran la licitación para la disposición de escoria, los precios aumentaron. En el futuro, una vez que los contratos de los proyectos subordinados lleguen a su vencimiento, se considerará volver a licitar, lo que se espera impulse el crecimiento de los precios de la escoria y de los ingresos.

En cuanto a fusiones y adquisiciones, el proyecto de Xinmi completó el cambio de registro industrial y comercial en febrero de 2026, con una ganancia neta anual de aproximadamente 20 millones de yuanes. Tras la adquisición, se generarán sinergias con el proyecto de Dengfeng; mediante compras centralizadas, sustitución de préstamos y otras medidas, se mejorarán los rendimientos. En la etapa actual, las fusiones y adquisiciones de la compañía se centran principalmente en la integración entre pares en el sector de generación eléctrica por incineración de residuos, al mismo tiempo que explora activos de alta calidad en otros campos específicos como energía a gran escala y protección ambiental a gran escala.

Planificación estratégica: centrarse en la sinergia con IDC y en los mercados en el extranjero; política de dividendos estable

La compañía indicó que está investigando la viabilidad de los modelos de cooperación entre la generación eléctrica por incineración de residuos y los centros de datos (IDC). En los mercados extranjeros, ya fue seleccionada en la lista de proveedores para proyectos de conversión de energía a partir de residuos con enfoque respetuoso con el medio ambiente en Indonesia; la compañía participará activamente en las licitaciones y seguirá monitoreando otros proyectos de alta calidad en otras regiones.

Sobre la política de dividendos, la compañía señaló que en 2024 y 2025, la proporción de dividendos fue superior al 70% en ambos años. En el futuro, establecerá nuevas directrices de dividendos en función de factores como la rentabilidad y la estabilidad del flujo de caja, manteniendo una retribución estable a los accionistas. Con respecto a los bonos convertibles, la compañía ha aclarado que en los próximos 12 meses no ajustará a la baja el precio de conversión. Posteriormente, realizará una evaluación dinámica y cumplirá con las obligaciones de divulgación de información.

Lista de instituciones participantes (parte)

Declaración: Hay riesgos en el mercado; invierta con cautela. Este artículo, basado en el modelo de IA y publicado automáticamente a partir de bases de datos de terceros, no representa las opiniones de Sina Finance. Cualquier información que aparezca en este artículo solo se usa como referencia y no constituye asesoramiento de inversión personal. En caso de discrepancias, prevalecerá el anuncio real. Si tiene alguna duda, póngase en contacto con biz@staff.sina.com.cn.

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Responsable: Xiaolang Express News