《IOSG: Desglose de la valoración de PUMP; los datos on-chain desmienten la tesis de “volumen inflado”, ¿de dónde proviene el verdadero descuento?》（autor Max Wong）Desde el TGE, Pumpfun dispone de un colchón de efectivo de alrededor de 1.000 millones de dólares y ha seguido lanzando nuevas líneas de productos; en un mercado natural, el volumen de operaciones de Launchpad y PumpSwap debería estar correlacionado positivamente y con un desfase temporal; que Launchpad esté activo implica que hay un mayor interés especulativo real. Una parte del capital entra en PumpSwap a través del mecanismo de “graduación”, respaldando el trading después de la cotización. Si existiera un lavado de manos (wash trading) grave, el volumen de operaciones de Launchpad se incrementaría artificialmente; el token se “gradua” con base en la actividad de una curva falsificada, y al entrar en PumpSwap no hay compradores reales. El resultado es que el volumen de Launchpad se dispara, mientras que el de PumpSwap se mantiene plano e incluso cae, y la correlación tiende a cero o se vuelve negativa. Leer el artículo completo: