El controlador principal de Xilinmen enfrenta una crisis de fondos, la empresa que cotiza en bolsa se separa para protegerse, y en el nivel operativo no se han detectado anomalías.

4 de abril, Joyoung (JiLin?) Ning Health Sleep Technology Co., Ltd. (603008.SH) divulgó continuamente múltiples anuncios, lo que llevó al mercado a prestar atención a la situación operativa de la empresa.

Según los anuncios, el accionista controlador, el beneficiario efectivo y sus personas actuando en conjunto tienen parte de sus acciones congeladas judicialmente; el beneficiario efectivo de la empresa fue presentado por presunta infracción de normas en materia de divulgación de información, y la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) decidió abrir un expediente; al mismo tiempo, la empresa cotizada y dos filiales íntegramente participadas han interpuesto una demanda contra el accionista controlador y sus personas actuando en conjunto, y la causa del asunto es controversia de responsabilidad por daño a los intereses de la empresa, con un importe total de aproximadamente 478 millones de yuanes. Los anuncios también muestran que, hasta la fecha de divulgación, el saldo de fondos de uso no operativo atribuible al accionista controlador y sus asociados que la empresa ha estadísticamente estimado preliminarmente es de alrededor de 190 millones de yuanes. Si las partes correspondientes no pueden completar la cancelación o la rectificación dentro del plazo estipulado, existe la posibilidad de que las acciones de la empresa sean sometidas a otras medidas de advertencia de riesgo.

Después de la exposición concentrada del riesgo a nivel del beneficiario efectivo, un problema que los inversores se preocupan especialmente es: ¿la propia empresa cotizada de Joyoung (JiLin?) Ning todavía mantiene su operación de producción y negocios en un funcionamiento normal?

Exposición de riesgo del beneficiario efectivo; la empresa cotizada se separa activamente y pone en marcha la rendición de cuentas

Según el cronograma de la divulgación de información, esto no se trata de un simple evento de congelación a nivel de accionistas, sino de una exposición sistémica de múltiples capas de riesgo, como el uso indebido de fondos, la divulgación de información y la persecución de responsabilidades mediante demandas.

Sin embargo, un detalle digno de atención es que esta vez el sujeto que sale al frente a “reclamar responsabilidades” es precisamente la propia empresa cotizada.

El anuncio indica que Joyoung (JiLin?) Ning y sus filiales íntegramente participadas han, como demandantes, interpuesto una demanda ante el tribunal contra el accionista controlador y sus personas actuando en conjunto, solicitando que asuman la responsabilidad de indemnización por las pérdidas de fondos. En otras palabras, después de que el riesgo del beneficiario efectivo se volvió explícito, la empresa cotizada no eligió una gestión vaga, sino que ejerció sus derechos directamente mediante la vía judicial.

La señal que se transmite con esta acción es bastante clara: a nivel de la empresa cotizada ya se ha comenzado a aislar el riesgo del accionista controlador y se intenta proteger, a través de procedimientos judiciales, los intereses de la propia empresa y de los accionistas minoritarios. Al mismo tiempo, la empresa también expresó claramente en el anuncio sobre la congelación de acciones que, hasta el momento, la administración y gestión de la producción y operación se mantiene normal; los asuntos anteriores no han generado todavía un impacto adverso significativo en la producción y operación de la empresa.

Desde la perspectiva de la gobernanza corporativa, que el beneficiario efectivo haya sido incluido en un expediente, y que las acciones del accionista controlador hayan sido congeladas, sin duda generará presión sobre el sentimiento del mercado, las expectativas de financiación adicional y las opiniones de auditoría posteriores, y los riesgos correspondientes no pueden ignorarse; pero desde el punto de vista operativo, si la empresa cotizada puede mantener un funcionamiento normal depende clave de si el negocio principal, la organización del flujo de caja, la venta por canales y el sistema interno de operación han quedado desordenados.

Funcionamiento normal del sistema de producción y ventas

En términos de datos financieros, la “base operativa” de Joyoung (JiLin?) Ning en los últimos años sigue siendo sólida. Los informes anuales divulgados anteriormente muestran que, en los últimos años, los ingresos de la empresa se han mantenido, en general, en una escala relativamente alta. Los negocios principales, como colchones, sofás/camas blandas, sofás y mobiliario para el hogar complementario, se han desarrollado de forma continua. No se ha producido un cambio fundamental en el despliegue multicanal, incluyendo el comercio minorista fuera de línea, el comercio electrónico y los proyectos de ingeniería. Aunque la empresa enfrenta problemas como fluctuaciones en la rentabilidad y presión en el control interno, en el lado de los ingresos y en la estructura del negocio no ha ocurrido un deterioro tipo “paralización total”.

Según reportes de medios existentes, la operación de los terminales de Joyoung (JiLin?) Ning actualmente no presenta anomalías evidentes. Se informó que su sala de transmisión oficial está funcionando con normalidad y que en el área de interacción mediante “barrages” no aparecieron consultas relacionadas con estos asuntos; ante preguntas sobre si se envía con normalidad, el servicio al cliente de las tiendas oficiales en plataformas como Tmall y JD.com de Joyoung (JiLin?) Ning respondió que “se envía como de costumbre”; personal de algunas tiendas de marcas en Beijing, Shanghái y otras ciudades también indicó que aún no han recibido notificaciones de ajustes, y que la operación de las tiendas y los servicios correspondientes siguen realizándose con normalidad.

Además, al revisar la forma en que la empresa gestionó previamente los problemas de seguridad de los fondos, también se puede observar el enfoque de respuesta al riesgo de la gerencia. Ya sea que, previamente, se tomaran medidas de protección para cuentas relacionadas con filiales, o que en esta ocasión se presentaran demandas contra el accionista controlador y las personas actuando en conjunto, la empresa está intentando mantener el control del riesgo en el nivel de accionistas y en asuntos específicos, evitando que se transmita hacia los niveles de producción, ventas y operación de marca.

Por supuesto, esto no significa que el riesgo ya se haya eliminado. La determinación final del monto del uso indebido de fondos, los avances de la cancelación posterior, el tipo de opiniones de la firma de auditoría sobre el informe anual y el control interno, y si se activa o no la “advertencia de otros riesgos”, aún requieren observación adicional. En particular, si los problemas correspondientes permanecen sin resolverse durante mucho tiempo, podrían afectar la confianza del mercado de capitales y generar una presión sostenida sobre la evaluación de la gobernanza de la empresa. Según el estado de investigación del periodista hasta el momento, aunque esta turbulencia fue desencadenada por problemas relacionados con el beneficiario efectivo y el accionista controlador, no ha causado un impacto evidente en el frente de operaciones de Joyoung (JiLin?) Ning.

Empresa relacionada: Joyoung (JiLin?) Ning sh603008