Blue Owl limita las redenciones de fondos de crédito privado al 5% después de niveles elevados de solicitudes

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Blue Owl limita las cancelaciones de fondos de crédito privado al 5% después de solicitudes elevadas

Squawk Box

Blue Owl está experimentando solicitudes elevadas de reembolso para dos de sus fondos de crédito privado, según cartas a los accionistas emitidas el jueves.

El fondo insignia de la firma, OCIC, con unos $36 mil millones en activos bajo gestión, recibió solicitudes de reembolso de aproximadamente el 21,9% de las acciones en circulación durante el primer trimestre, dijo la firma. El fondo más pequeño y orientado a la tecnología de Blue Owl, OTIC, recibió solicitudes de reembolso del 40,7% durante el mismo período, dijo.

En ambos fondos, Blue Owl optó por limitar las solicitudes al 5%. Blue Owl atribuyó las solicitudes más altas de lo habitual a “preocupaciones del mercado más intensas sobre la disrupción relacionada con la IA a las empresas de software”.

“Seguimos observando una desconexión significativa entre el discurso público sobre el crédito privado y las tendencias subyacentes en nuestra cartera”, dijo Blue Owl en las cartas a los accionistas.

La industria del crédito privado se ha visto agitada en los últimos meses por preocupaciones de que está demasiado expuesta a la industria del software, un área que ha estado bajo presión por temores de desintermediación por parte de la inteligencia artificial.

El software representa aproximadamente el 20% de la exposición de la cartera entre las sociedades de desarrollo empresarial, conocidas como BDC (un sustituto cotizado públicamente del crédito privado), según Jefferies. Los temores de titularidad sobre el riesgo de incumplimiento en el sector han llevado a un pequeño pero adinerado grupo de inversores institucionales a buscar salir de muchos de estos fondos.

“Con las dislocaciones del mercado público y la incertidumbre relacionada con la IA reconfigurando el sentimiento, la dispersión está aumentando en todo el sector, creando oportunidades para que prestamistas experimentados desplieguen capital de forma selectiva en condiciones mejoradas”, dice la carta centrada en tecnología.

Blue Owl, que es única por tener dos de estos fondos de crédito privado no negociados, también está entre las últimas en reportar reembolsos. El porcentaje de reembolsos de la firma es múltiplos más alto que el de sus pares.

La mayoría de las firmas han optado por usar el límite del 5%, pero algunas, incluidas Cliffwater y Blackstone, permitieron ligeramente más reembolsos.

El fondo tecnológico de Blue Owl, OTIC, vio solicitudes de reembolso del 17% en el cuarto trimestre, que cumplió. Las solicitudes de OCIC fueron del 5% en el cuarto trimestre.

Los dos fondos anteriormente atrajeron el interés de los hedge funds Saba y Cox, que extendieron ofertas de licitación a los tenedores bloqueados con un descuento pronunciado.

Blue Owl dijo que, en el trimestre más reciente, las solicitudes de reembolso de su fondo tecnológico se vieron amplificadas por una base de accionistas más concentrada, particularmente dentro de ciertos canales de riqueza y regiones. Para su fondo insignia, la firma dijo que la actividad estuvo impulsada por una “pequeña minoría de la base de inversores”, y que el 90% de los accionistas eligió no presentar ofertas.

Ambos fondos vieron entradas brutas, que combinadas con las barreras del 5% dieron como resultado salidas netas modest as.

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