Descifrando el código subyacente de la innovación y resiliencia en China

Fuente: Editorial Citic

Autor: Qin Shuo, destacado observador de las humanidades y las finanzas

A principios de 2025, DeepSeek despegó de manera fulgurante, abriendo el telón para una nueva reevaluación de la narrativa y los valores de China. Este año también fue el de la culminación de “Made in China 2025”. China posee todas las categorías de la industria en la Clasificación Industrial de las Naciones Unidas, incluidas 41 categorías industriales de gran nivel, 207 de nivel medio y 666 de nivel menor. Antes, se decía que China tenía una producción de 220 tipos principales de productos industriales que ocupaba el primer lugar del mundo. Sin embargo, la definición más reciente del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información es que, entre 504 productos industriales principales, la mayoría de los productos de China en cuanto a volumen de producción ocupa el primer lugar del mundo.

Además, China cuenta con más de 570 empresas industriales que entraron en la lista global de las 2 500 empresas líderes en inversión en I+D, y en 2024 64 empresas manufactureras fueron incluidas en la lista Fortune 500. En 2024, el volumen total de solicitudes internacionales de patentes fue de 273 900, y las solicitudes de China fueron de 70 160, aproximadamente 1/4 del total.

Estos datos indican que el capital humano de China ya se ha trasladado de la “ventaja del costo de la mano de obra” a la “ventaja de los ingenieros”, y ha dado un salto adicional hacia la “ventaja de los científicos”. Con una mejora de este capital humano, y con la manufactura como vehículo, la evolución del conocimiento y la capacidad en China también ha comenzado a generar el efecto de capitalización.

En enero de 2025, los datos del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información muestran que China tiene 512 000 empresas industriales por encima del tamaño designado, con más de 140 000 empresas “especializadas, refinadas, enfocadas e innovadoras” de pequeña y mediana escala, 1,46×10^4 empresas “Little Giants” (gigantes pequeños) especializadas, y 1 557 empresas de campeón individual de manufactura, además de un grupo de empresas líderes y empresas “dueñas de la cadena”. Esta es la columna vertebral de la evolución de la industria de China, y también el respaldo que permite que China se mantenga en pie, firme, en medio de toda clase de vientos y lluvias de la globalización.

El desarrollo innovador de la industria de China está estrechamente relacionado con la reforma innovadora del mercado de capitales. El 13 de junio de 2019, el Consejo de Ciencia y Tecnología (STAR Market) de la Bolsa de Valores de Shanghai abrió oficialmente. Para el 13 de junio de 2025, el número de empresas cotizadas en el STAR Market alcanzó 588; las empresas de industrias emergentes como la nueva generación de tecnología de la información, biomedicina y la fabricación de equipos de alta gama representaban más del 80%, y el STAR Market se convirtió en el abanderado para el desarrollo de la autosuficiencia tecnológica de alto nivel y la producción de nueva calidad en el mercado de capitales.

Al mismo tiempo, el STAR Market también es la “parcela de pruebas” para la reforma del sistema del mercado de capitales, y el punto de partida de la reforma del sistema de registro. Al cumplirse 6 años desde la apertura oficial del STAR Market, gracias a las condiciones de emisión y cotización de carácter diverso y tolerante, el STAR Market cuenta con 54 empresas no rentables, 8 empresas con estructuras especiales de acciones, 7 empresas red chip, 20 empresas que cotizan bajo el quinto conjunto de estándares y 1 empresa que cotizó mediante transferencia entre juntas. Esto demuestra que las condiciones de emisión y cotización diversas y tolerantes brindan un apoyo que antes no existía para impulsar la innovación guiada por la demanda.

Lo emocionante es que muchas empresas del STAR Market están apuntando a la parte alta de la cadena de valor, redefiniendo el poder de fijación de precios y el derecho a hablar de la competencia internacional con la “fuerza dura” de la innovación tecnológica. Por ejemplo, en el comercio global de fármacos BD (Business Development), las empresas farmacéuticas del STAR Market desempeñan un papel importante.

En mi opinión, en las últimas dos décadas, de hecho China ya ha logrado una gran actualización industrial. Ya no se trata de avances de progreso por irrupciones individuales de pocas empresas o pocas industrias, sino de una actualización integral, sistemática e interactiva.

En cuanto a la actualización industrial y la evolución de la innovación en China, muchos expertos extranjeros ya tenían una comprensión profunda, totalmente distinta a sus percepciones de la manufactura china de hace algunos años.

El CEO de Apple, Cook, ha dicho muchas veces que la ventaja de la manufactura china no es el bajo costo, sino las personas: la “densidad de habilidades”. China tiene suficientes profesionales técnicos, lo que forma la interacción entre artesanías de taller, robots de precisión y el mundo de la computación.

El ex CEO de Google, Schmidt, dijo que China finalmente ganará la “batalla épica” en el campo de la inteligencia artificial, “porque pueden aplicar más rápido la tecnología de IA en la producción en masa”.

Un artículo titulado “The Real China Model” publicado por la revista estadounidense Foreign Affairs en su edición 2025 señala que China ha establecido un ecosistema de innovación centrado en una poderosa energía eléctrica y redes digitales. Los gerentes de fábrica, ingenieros y trabajadores chinos han acumulado durante décadas conocimientos de procesos: experiencia práctica adquirida mediante la práctica, que les permite entender cómo fabricar productos y cómo mejorar productos.

En el artículo de Foro Económico Mundial titulado “Can ‘Made in China 2.0’ become the future of global manufacturing?”, se plantea que el sistema de innovación de China es un ecosistema que se entrelaza y se retroalimenta, donde el progreso en un sector (por ejemplo, las baterías de litio) genera efectos de derrame hacia otros sectores (como los vehículos eléctricos, la electrónica de consumo y los sistemas de almacenamiento de energía). Detrás de este ecosistema hay algo más fundamental: la acumulación y profundización del “conocimiento de procesos”.

Este artículo destaca especialmente el papel de la inteligencia artificial, y sostiene que la integración profunda entre la IA y la manufactura fortalece los ciclos de retroalimentación entre software y hardware: el diseño, la ingeniería y la producción ocurren dentro de un clúster industrial estrechamente integrado; las nuevas herramientas pueden probarse y mejorarse en el sitio en cuestión de días, en lugar de meses. Este efecto de sinergia y la innovación de ciclo corto hacen posible que China “logre integrar con éxito la inteligencia artificial en el sistema operativo industrial”.

El aumento de la densidad de habilidades, el conocimiento de procesos y el conocimiento de cómo se hacen las cosas, y la integración profunda entre la IA y la fabricación, hacen que la curva de aprendizaje de la manufactura china se acelere continuamente, logrando así iteraciones de producto más rápidas y ciclos de innovación. Este es el verdadero “secreto” por el cual China, hoy, pasa de fabricar a producir de manera inteligente.

Como un reconocido inversor con una base profunda de pensamiento e investigación, el libro de el señor Sheng Xitai, Industria, Capital y Ciclo, está arraigado en la investigación de primera línea y la práctica de inversión en la industria local china, presentando percepciones vivas y profundas. Lo leí y me resonó mucho, además de ser muy inspirador.

Por ejemplo, el autor considera que la “innovación china” es una innovación sistémica impulsada por problemas; es la difusión de la tecnología que surge bajo el control extremo de costos; logra “entrar en la vía de adelantamiento” mediante la coordinación y reutilización de la cadena industrial; y la capacidad de coordinar y reutilizar la cadena industrial de China, en esencia, es una explosión concentrada de capacidades de modularización. La formación de estas capacidades de modularización, a su vez, proviene de la ruta de desarrollo única de la manufactura china: el enorme mercado de demanda interna obliga a las empresas a mejorar su capacidad de producción flexible; y la posición como “fábrica del mundo” impulsa a que la cadena de suministro se refine de manera continua en la división del trabajo. Cuando ambos se combinan, se genera una resiliencia industrial capaz de responder con calma ante cambios. No importa en qué forma surjan nuevas industrias, la manufactura china siempre puede descomponer rápidamente sus necesidades tecnológicas, y convocar módulos ya existentes para combinarlos e impulsar una innovación de composición.

Estoy profundamente de acuerdo con tales percepciones. En aquel entonces, en la investigación sobre la innovación de DJI, los competidores en el extranjero, después de descomponer los drones de DJI, descubrieron que, con las mismas funciones, si ellos los fabricaran, los costos se duplicarían. En el producto de DJI, el 80% de los componentes son componentes estándar; detrás de ello está la “Shenzhen Huaqiangbei + la franja industrial del delta del río Perla”, con una provisión de apoyo integral para componentes electrónicos de consumo, accesorios de precisión, etc., lo que le otorga una fuerte competitividad en costos.

Recientemente, Morgan Stanley, en su investigación sobre la empresa china de innovación Xiaopeng, señaló que la sinergia entre el equipo de conducción autónoma (AD) y el equipo de desarrollo de robots de Xiaopeng es extremadamente alta, y el 70% del trabajo de I+D puede lograrse compartiendo recursos. Al mismo tiempo, existe un gran solapamiento entre el negocio de conducción autónoma y el de robots a nivel de hardware (por ejemplo, chips de IA tipo Turing, sensores de cámara, controladores de dominio, etc.). Por último, las aplicaciones en el lado industrial de Xiaopeng se basan en el mismo modelo base, lo que permite la interconexión de datos multidimensionales. Esto no solo refuerza el efecto de red de Xiaopeng, sino que también acelera la recopilación de datos y el proceso de aprendizaje automático.

Estos casos demuestran plenamente que, a medida que la industria de China ha evolucionado paso a paso hasta el día de hoy, en cuanto a capacidad de innovación ya está a la vanguardia del mundo. Sus experiencias internas y sus reglas merecen una exploración profunda y una síntesis. Considero que el valor de este libro del señor Sheng Xitai reside precisamente en esto: es una obra de energía positiva con fuerte confianza; es, además, una obra sincera con base de hechos, lógica valiosa y profundidad profesional. Vale la pena que el sector industrial de China y la comunidad inversora la lean. Creo que seguramente abrirla será provechoso.

Título principal: Industria, Capital y Ciclo

Subtítulo: Observaciones y reflexiones sobre las tendencias de la economía china

Autor: Sheng Xitai

Precio: 78.00 yuanes

ISBN: 978-7-5217-8537-1

Fecha de publicación: marzo de 2026

Descripción del contenido

En la actualidad, la economía global se encuentra en un período de reajuste profundo de la quinta fase del ciclo de Kondratiev; se abre una nueva ventana para la revolución tecnológica, y una serie de narrativas sobre empresas tecnológicas chinas brotan en silencio. El mundo está observando no solo la explosión de empresas individuales chinas, sino también un salto histórico del sector de tecnología de un país de “seguidor” a “definidor de reglas”.

Con base en la acumulación en el mercado de capitales de más de 30 años y en una investigación profunda sobre cerca de cien empresas, el señor Sheng Xitai, con una perspectiva histórica amplia y datos empíricos detallados, explica con profundidad la lógica subyacente y las tendencias inevitables por las que la economía china atraviesa el ciclo y avanza hacia la modernización. Todo el libro sigue de cerca el pulso de la época y construye de manera sistemática un marco de análisis integral, desde la innovación micro hasta la confrontación macro.

Milagro chino: centrado en la esencia de la innovación china—impulsada por problemas, con control extremo de costos, y con la materialización ingenieril y la práctica de comercialización del “1 al 100”, revela que la coordinación y reutilización de la cadena industrial, así como el espacio de tolerancia para el gran mercado a escala, son la ruta clave por la cual las empresas chinas logran el “adelantamiento en la curva”.

Resiliencia industrial: hace un recuento del proceso de 40 años del desarrollo de la industria china desde su inicio, pasando por su evolución y hasta su transformación, y con datos y hechos demuestra que el próximo “China”, sigue siendo China, porque ningún país puede replicar la combinación de ecosistema industrial, la ventaja de los ingenieros y el gran mercado de China.

Transformación del capital: analiza la relación simbiótica entre el mercado de capitales y la economía real, señalando con profundidad que el mercado de capitales es la infraestructura para el ascenso de las grandes potencias, y explica el papel clave de construir capital paciente y servir a la alta tecnología para cultivar la productividad de nueva calidad.

Atraviesa el ciclo: desde el gran río histórico del auge y declive de las grandes potencias, analiza las reglas del juego entre países líderes y países emergentes, y señala que China está saliendo por una nueva vía de ascenso, a través de la apertura y la inclusión, y el beneficio mutuo y el ganar-ganar.

Esperamos que este libro pueda aportar nuevas perspectivas a investigaciones relacionadas, brindar referencias útiles a empresarios, inversores y responsables de la formulación de políticas, y abrir una ventana para que los lectores que siguen la economía global y la competencia entre grandes potencias comprendan las tendencias del futuro.

Perfil del autor

Sheng Xitai

Socio fundador y presidente de Hongtai Fund; presidente fundador de Huatai United Securities; banquero de inversión senior; uno de los primeros testigos y participantes de primera mano del mercado de capitales chino; líder de inversiones en acciones con capacidad de empoderamiento en áreas como industria, capital y gestión. Durante su carrera de 20 años en banca de inversión, cuenta con experiencia en IPO de más de cien empresas y ha formado un equipo de fusiones y adquisiciones de primer nivel en el mercado de capitales chino. Tras la transición al ámbito de inversiones, identificó con precisión e invirtió en un grupo de empresas líderes en la industria. Sus logros en investigación profesional y publicaciones son abundantes; sus obras incluyen: Guía completa de certificados de warrants; La leyenda de ganar 10 con invertir 1: Ocho grandes familias de fondos de private equity en el extranjero; De piedra en oro: Cómo PE creó una nueva era de finanzas de inversión; Crisis y oportunidades: Inversión en certeza en un mercado de incertidumbre; Prácticas de marketing de corredores de valores; Construcción del sistema de gestión de marketing de corredores de valores; Buscar crecimiento: Condensar lo esencial de los resultados de investigación—Buscar el camino del crecimiento empresarial; Prácticas reales de la asesoría y garantía de la emisión y cotización de valores en China, etc. Ha desempeñado cargos sociales de manera amplia y se ha dedicado profundamente a la innovación y emprendimiento juvenil, el desarrollo de pequeñas y medianas empresas y el campo de la filantropía de exalumnos. Se desempeña como presidente adjunto del Consejo de Directores de Exalumnos de Nankai (alumni total); presidente honorario de la Junta Directiva de Exalumnos de Nueva York; presidente del Grupo Directivo de Exalumnos de Pekín de Nankai; vicepresidente del Consejo Supervisor de la Asociación de Exalumnos Empresarios de Nankai; recibió el honor “Nankai, los cien de la economía en cien personas” de la Universidad Nankai; y ocupó cargos como miembro del Comité Permanente de la Federación de Jóvenes de toda China y vicepresidente de la Federación de Jóvenes de organismos centrales y estatales, etc., brindando de manera continua apoyo al crecimiento de jóvenes, al desarrollo de pequeñas y medianas empresas y a las causas de innovación social.

Índice

Prólogo recomendado I

Prólogo recomendado II

Prefacio del autor

Prólogo

Capítulo 1: Milagro chino: un salto chino del que no se había predicho

Primera sección: Definir la innovación china—innovación sistémica impulsada por problemas

Segunda sección: Pasar de la “hegemonía” a la “igualdad de derechos” — difusión de tecnología impulsada por control extremo de costos

Tercera sección: Atreverse a “ponerse de pie sobre los hombros de gigantes”—la coordinación de la cadena industrial y la reutilización para lograr el “adelantamiento en la curva”

Cuarta sección: Rechazar la innovación “autoindulgente”—el gran mercado brinda un espacio de tolerancia para una industria estratégica

Quinta sección: Confianza cultural que viene con el nacimiento—las marcas chinas inician la expedición global por una prima

Resumen

Capítulo 2: Resiliencia industrial: ¿El próximo “China” es, todavía, China?

Primera sección: Iluminación: el camino de inicio de la industria china (1990—2000)

Segunda sección: Evolución: el camino de perfeccionamiento de la manufactura china (2001—2010)

Tercera sección: Enmienda: el camino de transformación de la economía china (2011—2020)

Cuarta sección: Futuro: ¿quién dominará la fábrica del mundo?

Resumen

Capítulo 3: Transformación del capital: nuevo ecosistema del mercado de capitales chino

Primera sección: La necesidad de desarrollar el mercado de capitales

Segunda sección: La singularidad del mercado de capitales de las grandes potencias

Tercera sección: Los genes del mercado de capitales chino

Cuarta sección: Los desafíos a los que se enfrenta el mercado de capitales chino

Quinta sección: Las reglas de supervivencia de los fondos denominados en renminbi

Resumen

Capítulo 4: Atraviesa el ciclo: la clave histórica del auge y caída de las grandes potencias

Primera sección: Interacción estratégica entre países líderes y países en ascenso

Segunda sección: Certidumbres conocidas sobre el ascenso de las grandes potencias

Tercera sección: Aprendizajes que se pueden tomar sobre el liderazgo de las grandes potencias

Resumen

Agradecimientos